¡Fondos apalancados de 2000 millones arrebatando chips! Este sector presenta un raro "cuádruple resonancia"

¿por qué la conferencia de NVIDIA ha impulsado las acciones de concepto de almacenamiento?

Texto | Niuben

‍Hoy (18 de marzo), la bolsa A-shares continuó con su ajuste en la apertura, sin otra razón, la atención a los conflictos geopolíticos ya no puede impulsar a los sectores ponderados como el petróleo a seguir subiendo. Sin embargo, en la tarde el mercado reaccionó con una contraofensiva, y todavía hay varios puntos destacados en algunas áreas, como almacenamiento, IDC, PCB, “cangrejo de río pequeño” y otros relacionados que siguen mostrando un rendimiento fuerte.**

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Explosión de acciones de concepto de almacenamiento

Al cierre de la mañana, los conceptos relacionados con tecnología de IA lideraron las primeras diez posiciones en la lista de mayores ganancias, entre ellas el índice de memoria de almacenamiento con un aumento del 4.79%, seguido por “Cálculo en el oeste y datos en el este”, IDC (alquiler de capacidad de cálculo), AI AGENT (cangrejo de río pequeño), capacidad de IA, empaquetado avanzado y otros conceptos relacionados (ver gráfico adjunto).

En cuanto a las acciones individuales, Tongyou Technology, Century Hengtong, alcanzaron el límite de subida del 20%, mientras que China Power Port, Meiliyun, Jialitu alcanzaron el límite del 10%. Además, Langke Technology, Jiangbolong, Baiwei Storage, Tianfuxin, Xinyi Sheng también subieron en línea.

En noticias, del 16 al 19 de marzo, se celebra una conferencia global de desarrolladores centrada en innovaciones disruptivas en IA, robótica y cálculo acelerado, la NVIDIA GPU Technology Conference (GTC) 2026. Del 15 al 19 de marzo, también se realiza la Conferencia Mundial de Comunicaciones Ópticas 2026 (OFC), que reúne a gigantes tecnológicos como NVIDIA, Google, Meta, TSMC, Broadcom, entre otros.

Establecimiento de un ciclo superlargo

En realidad, el ciclo superlargo del almacenamiento proviene de la resonancia de cuatro factores, el primero es la demanda: a medida que la inferencia de IA construye arquitecturas de almacenamiento multinivel, los centros de datos lideran la expansión en ZB. La demanda global de bits de almacenamiento a mediano y largo plazo mantiene una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 20%, con los centros de datos liderando la entrada en un ciclo de expansión en ZB. La plataforma Rubin de NVIDIA introduce gabinetes de almacenamiento independientes y la arquitectura DeepSeek Engram, impulsando la posición estratégica de NAND en la inferencia de IA y generando una demanda estructural adicional segura.

El segundo es la oferta: en 2026, la nueva capacidad será limitada, con un crecimiento esperado del 20% en el envío de bits. Debido a que los fabricantes aumentan su gasto de capital (Capex), pero limitados por la actualización tecnológica y el ciclo de expansión, la capacidad de producción será limitada, y la brecha de oferta podría extenderse hasta 2027. Se espera que en 2026, los envíos de bits de DRAM y NAND crezcan un 20%, con una participación creciente en servidores.

El tercero es el inventario: la tensión en inventarios de los fabricantes persistirá durante todo 2026, y las reservas estratégicas de la cadena de suministro de los niveles medio y bajo aumentarán los resultados. En 2025, la desinversión en la cadena de almacenamiento global se diversificó, los niveles de inventario de los fabricantes disminuyeron gradualmente, y el índice DOI (que mide los niveles de inventario) entró en una tendencia a la baja. La escasez de suministro en la industria intensifica la acumulación de inventario en los fabricantes de módulos downstream, con inventarios generalmente altos en nichos y módulos, pero con una mejora en el DOI, lo que podría seguir beneficiando el aumento de precios del almacenamiento.

El cuarto es el precio: el crecimiento multiplicado establece un ciclo superlargo, y la escasez estructural respalda una aceleración en los precios de los contratos. Los precios crecen en múltiplos y continúan fortaleciéndose, estableciendo un ciclo alcista superlargo. La ocupación de capacidad por IA genera una escasez estructural, impulsando una aceleración en los precios de los contratos, con un aumento esperado del 55% en el primer trimestre de 2026 en DRAM. Aunque los altos precios spot restringen parte de la demanda marginal, la brecha entre oferta y demanda continúa ampliándose, y el mercado de vendedores se fortalecerá aún más en 2026.

En cuanto al rendimiento, varias empresas clave relacionadas se benefician de este ciclo superlargo del almacenamiento. Según mis observaciones, actualmente hay 21 acciones de concepto de memoria que han publicado previsiones de resultados para 2025, de las cuales 15 proyectan un aumento en beneficios netos en comparación con el año anterior, y cinco, como Baiwei Storage, Jiangbolong, Xingsen Technology, Langke Technology y Demingli, proyectan un crecimiento superior al 100%.

Un ejemplo más representativo es Yaxiang Integration. Según mis observaciones, en el primer a cuarto trimestre de 2025, sus beneficios netos atribuibles a la matriz fueron de 82 millones, 79 millones, 282 millones y 450 millones de yuanes, con crecimientos interanuales del -29.82%, -34.50%, 39.58% y 128.43%, respectivamente. En cuanto a pedidos, en 2025 firmó 29 nuevos proyectos por un total de 7,091 millones de yuanes, un 96.54% más que el año anterior; a finales de 2025, su cartera de pedidos sin completar alcanzaba los 4,83 mil millones de yuanes.

Gracias a esto, Yaxiang Integration ha obtenido recientemente varias subidas en el mercado secundario, alcanzando nuevos máximos históricos en su cotización.

Gran entrada de fondos apalancados

Con la entrada en el ciclo superlargo del almacenamiento, las señales de aumento de fondos de gran tamaño son cada vez más evidentes, como los fondos apalancados (financiamiento de margen).

Desde el rendimiento del mercado, el concepto de memoria comenzó a rebotar con fuerza desde el 3 de marzo, y en ese período, 15 acciones de concepto de memoria recibieron diferentes niveles de aumento de fondos apalancados. Entre ellas, las que más aumentaron fueron Baiwei Storage y Demingli, con compras netas de financiamiento de 2,038 millones y 1,424 millones de yuanes, respectivamente, seguidas por Jiangbolong, GigaDevice y Xingsen Technology (ver Tabla 2).

Es importante señalar que algunas empresas ya han publicado sus informes anuales de 2025, y los datos de los principales accionistas están disponibles, habiendo sido también adquiridos por inversores reconocidos. Por ejemplo, Demingli recibió en el cuarto trimestre de 2025 una nueva participación de la banca de inversión suiza UBS.

(Las acciones mencionadas en el texto son solo ejemplos y no constituyen recomendaciones de compra o venta.)