Yushu Technology's C-Board IPO Application Accepted, Sprinting to Become 'First Embodied AI Stock' on A-Shares

◎ Periodista Sun Xiaocheng

La primera acción de inteligencia corporal en A-shares se acerca a su salida al mercado.

El 20 de marzo, la solicitud de IPO en el mercado de innovación tecnológica de Yushu Technology Co., Ltd. (en adelante, “Yushu Technology”) fue aceptada por la Bolsa de Shanghai. Actualmente, ha completado la revisión preliminar de la Bolsa, incluyendo respuestas a dos rondas de consultas.

Para esta oferta pública, Yushu Technology planea emitir al menos 40.4464 millones de nuevas acciones, recaudando 4.202 mil millones de yuanes, destinados principalmente a fortalecer tecnologías clave y a una estrategia a largo plazo, con un enfoque en el desarrollo de modelos de robots inteligentes.

Los analistas consideran que, con el apoyo del mercado de innovación tecnológica, Yushu Technology, gracias a su sistema de tecnología central de desarrollo propio y capacidad comercial a escala, puede convertirse en un pilar fundamental en el mapa de la tecnología dura, resaltando aún más el valor central del mercado de innovación tecnológica para servir a la estrategia nacional y potenciar las industrias del futuro, además de inyectar nuevo impulso a la innovación y actualización de la industria de robots universales.

Crecimiento de beneficios netos superior al 600% para 2025

Tras la publicación del prospecto de emisión, varios expertos en la industria de robots coincidieron en que lo más sorprendente fue su rendimiento que superó ampliamente las expectativas.

De 2023 a 2025, los ingresos operativos de Yushu Technology serán de 150 millones, 390 millones y 1.7 mil millones de yuanes, respectivamente, con beneficios netos de -11.1451 millones, 94.5018 millones y 600 millones de yuanes. En particular, el crecimiento en 2025 es considerado “salto cualitativo”, con indicadores financieros que se multiplican: los ingresos aumentaron un 335.36% interanualmente y el beneficio neto ajustado creció un 674.29%.

Yushu Technology atribuye el crecimiento de sus resultados principalmente al rápido aumento en las ventas de sus productos.

En cuanto a la distribución de productos, la matriz de productos de la compañía es bastante diversa, cubriendo robots humanoides de tamaño completo (H1, H2), medianos y pequeños (G1, R1), así como robots cuadrúpedos en versiones industriales (B1, B2, A2) y de consumo (Go1, Go2).

Desde 2022 hasta septiembre de 2025, Yushu Technology ha vendido cerca de 4,000 robots humanoides y más de 30,000 robots cuadrúpedos. En 2025, las entregas de robots humanoides superaron las 5,500 unidades (solo humanoides, sin incluir robots con ruedas y brazos). La compañía afirma que, combinando datos de terceros, su volumen de ventas de robots humanoides en 2025 será el mayor del mundo en su sector.

Gracias a mejoras en procesos y reducción de costos de fabricación, los precios promedio de los robots cuadrúpedos y humanoides de Yushu Technology han ido bajando cada año. En los primeros tres trimestres de 2023 a 2025, las ventas de robots cuadrúpedos fueron de 3,121, 7,136 y 17,946 unidades, con precios unitarios de 38,300, 32,300 y 27,200 yuanes, respectivamente; las ventas de humanoides fueron de 5, 410 y 3,551 unidades, con precios de 593,400, 260,700 y 167,600 yuanes.

Para la industria de robots, la producción en masa no solo refleja capacidad de fabricación, sino que también es un indicador clave de madurez tecnológica y viabilidad comercial.

En cuanto a la industrialización, Yushu Technology no solo ofrece soporte para desarrollo de software y configuración de hardware, sino que también proporciona soluciones personalizadas para diferentes sectores, equipando dispositivos especializados para inspección inteligente, exploración, detección y emergencias. Actualmente, sus productos y servicios tecnológicos en robots cuadrúpedos y humanoides se aplican en petroquímica, energía, educación y otros campos.

Proyectos de inversión en modelos de gran escala

Al analizar más a fondo el prospecto, se revela que Yushu Technology tiene un acuerdo de derechos de voto especiales, y su criterio de listado es una “valoración de mercado prevista no inferior a 10 mil millones de yuanes”. En junio de 2025, la última valoración previa a la financiación de mercado fue de 12 mil millones y la posterior de 12.7 mil millones de yuanes.

En cuanto a la estructura accionarial, el fundador Wang Xingxing posee directamente 86.71 millones de acciones, representando el 23.82% del capital social, siendo el principal accionista. Bajo un acuerdo de derechos de voto diferenciados, Wang Xingxing tiene un 63.54% de poder de voto en sus acciones directas, y junto con la plataforma de incentivos accionarios Shanghai Yuyi, controla en total el 68.78% del poder de voto de la empresa.

Además, varias grandes empresas de internet y fondos de inversión reconocidos están entre los accionistas de Yushu Technology, como Meituan, Sequoia China y Matrix Partners. Meituan, a través de Han Hai Information, GalaxyZ y Chengdu Longzhu, posee en total un 9.6%; Sequoia China, mediante Ningbo Sequoia y Xiamen Yahang, un 7.1%; y Matrix Partners, a través de Jingwei No.1 y Jingwei No.3, un 5.45%.

En cuanto a la inversión, Yushu Technology planea “centrarse en” modelos de gran escala. La IPO prevista recaudará aproximadamente 4.2 mil millones de yuanes, siendo el proyecto de desarrollo de modelos de robots inteligentes el de mayor inversión, con 2.02 mil millones de yuanes. Los expertos consideran que esto demuestra la determinación de la compañía de apostar fuerte por los modelos de inteligencia corporal y conquistar la “cabeza” tecnológica del sector.

En realidad, las barreras tecnológicas de Yushu Technology van más allá de la fabricación de hardware. Según el anuncio, la compañía ha logrado una profunda estrategia en el campo de modelos de inteligencia corporal, publicando en código abierto el “Modelo Mundial - Acción” (WMA) y el “Visual-Lenguaje-Acción” (VLA), que han sido ampliamente reconocidos y valorados en plataformas como GitHub y comunidades de código abierto globales. Desde el control de movimiento del “pequeño cerebro” hasta la toma de decisiones del “gran cerebro”, Yushu Technology ha desarrollado una integración completa de hardware y software, convirtiéndose en una de las pocas empresas en el mundo que domina tanto el control de movimiento de alta dinámica como las tecnologías subyacentes de modelos de gran escala de inteligencia corporal.

Mecanismo de revisión previa

Otro aspecto que ha llamado la atención del mercado es que Yushu Technology se convierte en otro proyecto de IPO en el mercado de innovación tecnológica que ha pasado por el proceso de “revisión previa”, habiendo respondido a dos rondas de consultas.

En esta fase, las autoridades regulatorias se interesan por aspectos como los escenarios específicos de aplicación de los productos, la sostenibilidad del crecimiento de resultados, los obstáculos clave para la comercialización masiva, la madurez y validación de las rutas tecnológicas elegidas, y la necesidad y viabilidad de los proyectos de inversión.

Sobre los escenarios de aplicación, Yushu Technology ha aclarado que los robots cuadrúpedos en inspección y transporte industrial están relativamente maduros, mientras que su uso en entornos domésticos y en robots humanoides en la industria aún está en fase de validación y promoción, y en hogares principalmente en desarrollo y entrenamiento.

Respecto a la sostenibilidad de los resultados, la compañía afirma que las variaciones en los precios del mercado de alquiler tienen un impacto limitado en su crecimiento, y que desde la segunda mitad de 2025, sus ventas han sido buenas y los pedidos en mano son suficientes. A finales de diciembre de 2025, el valor de los pedidos en mano aumentó un 93.15% interanual y un 23.14% respecto al trimestre anterior, manteniendo una tendencia de crecimiento saludable.

El proceso de IPO bajo el mecanismo de revisión previa también refleja la apertura del mercado de innovación tecnológica. Los analistas señalan que este mercado continúa siendo un campo de prueba para reformas en el sistema de capitales. La industria de robots es un motor clave para una nueva ronda de transformación industrial y crecimiento económico, además de un punto estratégico en la competencia tecnológica global. Aprovechando las ventajas de financiamiento del mercado de innovación tecnológica, Yushu Technology puede acelerar la resolución de desafíos tecnológicos, liberar capacidad productiva y facilitar la implementación en escenarios reales, sentando una base sólida para la industrialización y popularización de robots universales. Como una de las principales empresas en volumen de ventas y reconocimiento en el sector, su salida al mercado también aportará brillo y valor al mercado de innovación tecnológica, optimizando la estructura de activos del mercado de capitales y promoviendo el crecimiento acelerado de empresas innovadoras y con tecnología avanzada, impulsando así el desarrollo económico de alta calidad en China y fomentando nuevas fuerzas productivas.