El orden de cartera de $553 mil millones de Oracle es oro o un espejismo. Las ganancias acaban de revelar la respuesta.

Cuando se trata de hyperscalers de inteligencia artificial (IA), Oracle (ORCL 3.93%) a menudo queda a la sombra de sus homólogos en servicios en la nube: Microsoft, Alphabet y Amazon. Aunque los miembros de las “Siete Magníficas” reciben la mayor atención en Wall Street, Oracle ha construido silenciosamente un impresionante imperio de IA en los últimos años.

Durante el tercer trimestre fiscal de la compañía (que terminó el 28 de febrero), los ingresos y las ganancias de Oracle crecieron al menos un 20%. Es la primera vez en 15 años que la compañía logra un crecimiento de este tipo.

En el centro de la narrativa de IA de Oracle está su obligación de rendimiento restante (RPO), que ahora asciende a 553 mil millones de dólares. La pregunta que se hacen los inversores inteligentes es si Oracle realmente tiene una ola gigante de medio billón de dólares esperando entrar por sus puertas, o si esta cifra es solo un sueño elevado.

A continuación, desglosaré el papel de Oracle en la IA para ayudar a los inversores a entender qué está impulsando la cartera de pedidos de la compañía. Desde allí, un análisis profundo del informe de ganancias más reciente debería revelar si las acciones de Oracle están preparadas para un crecimiento explosivo.

Fuente de la imagen: Getty Images.

¿En qué participa Oracle en IA?

En lugar de construir modelos de IA generativa y chatbots, Oracle se ha establecido como un habilitador clave de la infraestructura de IA. Las raíces de la compañía en aplicaciones empresariales le brindan una ventaja natural: las grandes corporaciones tienen un historial de confiar en Oracle para manejar datos sensibles. Esto hace que la transición de la compañía hacia la gestión de cargas de trabajo de IA sea una extensión natural de su ecosistema existente.

El pilar principal que respalda las ambiciones de IA de Oracle es Oracle Cloud Infrastructure (OCI), un conjunto completo de servicios en la nube que integra potencia de cómputo, almacenamiento, redes y otros servicios necesarios para entrenar y desplegar modelos de IA.

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NYSE: ORCL

Oracle

Cambio de hoy

(-3.93%) $-6.11

Precio actual

$149.41

Datos clave

Capitalización de mercado

$430 mil millones

Rango del día

$147.96 - $153.25

Rango de 52 semanas

$118.86 - $345.72

Volumen

889 mil

Promedio de volumen

27 millones

Margen bruto

64.30%

Rendimiento de dividendos

1.34%

La infraestructura de IA tiene un precio elevado

El principal riesgo al construir la plataforma OCI es la intensidad de capital. Construir centros de datos, adquirir grupos de unidades de procesamiento gráfico (GPUs) y diseñar infraestructura eléctrica requiere una inversión inicial enorme.

Oracle ha financiado sus proyectos de IA mediante una combinación de deuda y la redistribución del flujo de efectivo de sus negocios de software heredados. El costo de oportunidad aquí es deliberado: los gastos de capital (capex) están aumentando rápidamente, lo que ejerce presión sobre el flujo de caja libre.

Datos de YCharts.

¿Es real o falsa la cartera de pedidos de 553 mil millones de dólares de Oracle?

Aunque Oracle no ha revelado el desglose específico de su cartera de pedidos, informes de la industria sugieren que algunos de los clientes emblemáticos de IA de la compañía incluyen startups como xAI y OpenAI, este último con un acuerdo en la nube por 300 mil millones de dólares.

Wall Street ha identificado dos problemas aquí. Primero, parecería que la cartera de pedidos de Oracle está muy concentrada en un pequeño grupo de clientes hyperscaler. Segundo, en particular, OpenAI aún no es rentable de manera sostenida, lo que plantea dudas sobre si la compañía puede incluso cumplir con sus compromisos en la nube.

Aunque estas preocupaciones parecen tener sentido en la superficie, los últimos resultados de Oracle deberían disipar estos temores. A pesar del impacto que la expansión acelerada de la IA tiene en el flujo de caja, los ingresos y las ganancias por acción (EPS) de Oracle siguen creciendo a niveles históricos.

Los inversores inteligentes entienden que los márgenes principales de Oracle en software permanecen saludables y escalables, proporcionando a la compañía fuentes sólidas de efectivo para financiar la construcción continua de infraestructura. Este modelo valida la cartera de pedidos de la compañía, ya que los ingresos en la nube se transforman en un motor de ingresos recurrentes y de mayor margen para el negocio.

A largo plazo, la cartera de pedidos de Oracle allana el camino para un crecimiento del flujo de caja libre, brindando a la compañía una posición de liderazgo duradera en el panorama de infraestructura en la nube una vez que la utilización esté completamente en marcha.