Reservas de efectivo de 47.6 mil millones, ¡margen bruto superior al 21%! Xiaopeng publica informe financiero de 2025

Hace dos años todavía estaba en la UCI “rescatándose”, y ahora, dos años después, tiene casi 500 mil millones de yuanes en efectivo en su cuenta. Esto no es una historia de ficción, sino la experiencia real de XPeng Motors.

Anoche, XPeng finalmente presentó ese informe de resultados que muchos esperaban desde hace mucho tiempo para 2025.

La verdad es que, en un contexto donde la guerra de precios en la industria de vehículos eléctricos es brutal, algunos números en este informe realmente llaman la atención: ingresos anuales de 76.72 mil millones de yuanes, un aumento del 87.7%, y entregas de 429,4 mil unidades, un crecimiento del 125.9%.

Pero lo que más destaca no son estos números, sino dos cifras aún más importantes: 47.66 mil millones de yuanes en reservas de efectivo y un margen bruto del 21.3% en el cuarto trimestre.

Lo más relevante es que XPeng logró una ganancia neta de 380 millones de yuanes en el cuarto trimestre del año pasado, su primera ganancia trimestral desde su fundación.

Esto significa que, de las tres principales fuerzas en la industria automotriz emergente “Wei-Xiao-Li”, la última también ha superado finalmente la barrera de la rentabilidad trimestral.

Muchos podrían pensar que una ganancia en un solo trimestre simplemente significa vender más y ahorrar costos, pero al revisar el informe con más detalle, se descubre que no es tan simple.

En el cuarto trimestre de 2025, los gastos en I+D de XPeng fueron de 2.87 mil millones de yuanes, siendo en realidad los más altos de todo el año. Es decir, XPeng logró obtener beneficios mientras aumentaba su inversión en innovación, no reduciendo gastos para “apretar” las ganancias.

¿Y cómo se generaron estos beneficios? Se puede analizar desde tres niveles.

El primero es el efecto de escala. En 2025, XPeng entregó más de 429 mil unidades, más del doble que en 2024. Con mayor volumen, los costos fijos como la producción y las instalaciones se diluyen.

El segundo es la mejora en la estructura de productos. Mona M03 se convirtió en el líder en ventas de sedanes eléctricos en el rango de 100,000 a 150,000 yuanes, y P7+ también lidera en el segmento de 150,000 a 200,000 yuanes.

Pero lo más importante es que, con la entrega de modelos de gama media y alta como X9, el precio medio por vehículo se ha elevado, mejorando así el margen bruto de ventas.

El tercer nivel, y quizás el más sorprendente para muchos, es que los ingresos por servicios tecnológicos comenzaron a contribuir realmente a las ganancias.

En 2025, los ingresos por servicios y otros conceptos alcanzaron los 8.34 mil millones de yuanes, un aumento del 65.6%. Esta cifra proviene principalmente de servicios de I+D para Volkswagen, ventas de componentes y negocios de créditos de carbono.

Curiosamente, si solo se consideran las ventas de autos, XPeng aún tiene pérdidas: en 2025, la pérdida neta fue de 1.14 mil millones de yuanes. Pero si se incluyen los ingresos por transferencia de tecnología, el modelo de rentabilidad cambia completamente.

La lógica de valoración de las empresas tradicionales de automóviles se basa en “cuánto dinero se gana por cada coche vendido”, pero en el caso de XPeng, su negocio se divide en cuatro segmentos: automóviles, chips de IA, robots humanoides y taxis autónomos, cada uno con su propia valoración.

Este cambio refleja que el mercado empieza a creer que la inversión en tecnología de XPeng puede traducirse en beneficios reales.

A finales de este año, XPeng planea comenzar la producción en masa del robot humanoide IRON, equipado con tres chips de IA Turing desarrollados por la propia compañía, con una capacidad mensual de más de mil unidades.

El CEO He Xiaopeng opina que el mercado de aplicaciones de IA física es más grande que el de los automóviles, ya que los mercados globales de robots y robots energéticos alcanzan billones o incluso decenas de billones de yuanes.

Por lo tanto, si XPeng puede dar un salto en rentabilidad, dependerá de cuánto pueda jugar con su “diversificación” y en qué medida pueda sorprender en estos nuevos campos.