¡Cuanto más se excava, más pérdidas! Gran reajuste en la industria minera de Bitcoin: Los mineros se transforman en IA sin esperar el mercado alcista, la electricidad se convierte en "ficha de salvavidas"

Secciones destacadas

            Acciones a elección
Centro de datos
Centro de mercado
Flujos de capital
Simulación de trading
        

        Cliente

Fuente: Huaxia Times

La identidad de los mineros está cambiando, pasando de ser los “trabajadores” de Bitcoin (BTC) a convertirse en “propietarios de energía” en el sector de la IA.

Recientemente, con la caída del precio de Bitcoin, la minería de BTC ha comenzado a ser insostenible, y empresas mineras líderes como Core Scientific, MARA, entre otras, han ido liquidando sus participaciones en Bitcoin, acumulando hasta la fecha más de 15,000 BTC en ventas por parte de empresas cotizadas. Al mismo tiempo, estas empresas están transformando sus granjas mineras en centros de datos para IA, relegando la minería a una actividad secundaria. Se ha iniciado una migración industrial que abarca los campos de las criptomonedas y la IA.

“El cambio de las empresas mineras de la electricidad de la minería hacia los servicios de alojamiento de IA es la señal industrial más directa de que se acerca la era del ‘poder de cálculo’,” afirmó Wang Yingbo, académico en economía digital del Instituto de Ciencias Sociales de Shanghái, en una entrevista con Huaxia Times. Desde la perspectiva del ‘poder de cálculo’, Bitcoin es solo un token emergente en una etapa temprana de la historia, con defectos fundamentales, impulsado por la capacidad de cálculo en un momento específico. La liquidación de BTC por parte de las principales empresas mineras y su cambio hacia IA puede interpretarse como un desacople del sistema de tokens antiguo, invirtiendo en infraestructura basada en la nueva base (poder de cálculo). Esto no es una simple estrategia de refugio en un mercado bajista, sino un cambio de pista histórico.

La minería se vuelve un negocio con pérdidas

Tras la reducción a la mitad de Bitcoin en 2024, la rentabilidad de la minería cayó aproximadamente un 50%, pero los costos no disminuyeron. Desde la segunda mitad de 2025, la caída continua del precio de la criptomoneda ha destruido por completo la línea de supervivencia de las empresas mineras. Hasta ahora, el costo total de minería en la red de Bitcoin y el precio de mercado están muy desajustados, sumando costos en efectivo, depreciación de hardware, operaciones, tierras y otros gastos, convirtiendo la minería en una “bestia devoradora de dinero” en lugar de una “máquina de imprimir billetes”.

Según estimaciones del sector, actualmente el costo para minar un Bitcoin es de aproximadamente 87,000 dólares, mientras que el precio más reciente de Bitcoin es de 70,343.9 dólares, lo que implica que por cada Bitcoin minado, el minero pierde cerca de 17,000 dólares.

Por lo general, cuando el precio de Bitcoin cae por debajo del costo de producción, los mineros tienen dos opciones: apagar sus equipos para reducir pérdidas o vender Bitcoin para mantener la operación. Pero a diferencia de las pérdidas en industrias tradicionales, la minería de Bitcoin tiene una particularidad: la competencia en poder de cálculo sigue elevando la dificultad de la red, y aunque el precio caiga, los mineros difícilmente pueden salir sin perder cuota de red, ya que de hacerlo, perderían su participación en la red. Este modelo coloca a las empresas mineras en una situación difícil: seguir minando con pérdidas netas en cada unidad producida, o detenerse y dejar ocioso el capital invertido en energía y activos de la granja.

Al mismo tiempo, la demanda de energía para IA está creciendo de forma explosiva, convirtiendo la infraestructura de poder en un elemento clave en la competencia tecnológica. Las empresas mineras ya han asegurado recursos de energía de bajo costo, con capacidades maduras de conexión a la red eléctrica y experiencia en operaciones de cargas densas, con ciclos de despliegue mucho más cortos que la construcción de nuevos centros de datos. Según informes del sector, transformar una granja minera en un centro de datos tarda aproximadamente entre 18 y 24 meses, mientras que la construcción de un nuevo centro de datos, desde la solicitud de conexión hasta la puesta en marcha, suele requerir más de cinco años.

En este contexto, las empresas mineras han tomado una decisión casi unánime: vender Bitcoin y pivotar hacia servicios de poder de cálculo para IA.

La razón principal de su rápida transformación radica en la infraestructura existente de energía, tierras y sistemas de enfriamiento. Aunque los hardware de minería de Bitcoin y los servidores de IA no son intercambiables, la infraestructura de energía, los espacios en las salas y los sistemas de refrigeración de las granjas mineras tienen un alto valor de reutilización, y coinciden con la demanda urgente de los gigantes de la IA por centros de poder de cálculo.

“En realidad, la minería de Bitcoin consiste en convertir la electricidad y la capacidad de los chips en la seguridad de la red blockchain. Su rentabilidad económica depende en gran medida de la volatilidad del precio de la criptomoneda, mostrando características claramente cíclicas,” explicó Yu Jianing, presidente del Comité Académico de la Asociación de Analistas de Activos Digitales de Hong Kong (HKCDAA), en una entrevista con Huaxia Times. Actualmente, el acceso a la electricidad se está convirtiendo en un recurso estratégico más escaso que los propios chips.

Yu Jianing agregó que, si bien los GPU pueden adquirirse y los servidores desplegarse, la capacidad de conexión en red a gran escala, la capacidad aprobada de energía y las ubicaciones de centros de datos que puedan entregarse rápidamente son difíciles de replicar en la expansión global de infraestructura de IA. En la era de la IA, los activos HALO (que son activos empresariales con características de bienes de gran valor y baja tasa de obsolescencia) ofrecen una estabilidad relativamente a largo plazo. La estructura de activos pesados que las empresas mineras han desarrollado por la minería puede, en este nuevo ciclo tecnológico, adquirir una reevaluación inesperada.

La alta rentabilidad de los servicios de alojamiento de IA y la nube, mucho mayor que la minería, también impulsa la transformación de las empresas mineras. Datos muestran que los ingresos por megavatio en cargas de trabajo de IA son más de tres veces superiores a los de la minería tradicional, con márgenes operativos que alcanzan entre el 80% y el 90%, mucho más altos que en la minería. WhiteFiber, filial de Bit Digital, tiene un margen bruto en servicios en la nube de aproximadamente el 65%; y los servicios de IA en la nube de IREN alcanzan un margen de hasta el 86% (después de costos operativos).

Los analistas de CoinShares señalan que el valor de la transición de las empresas mineras de Bitcoin hacia IA radica en la estabilidad de ingresos que ofrecen los recursos energéticos y los contratos futuros de poder de cálculo, ingresos menos vinculados al precio de Bitcoin, por lo que son más atractivos para los inversores en mercados públicos.

Las empresas mineras están “cambiando de sector”

En un contexto donde la minería está en pérdidas y la IA genera beneficios considerables, las principales empresas mineras actúan con decisión, impulsando una ola de transformación en la industria. En enero de este año, Core Scientific vendió aproximadamente 1,900 BTC, obteniendo 175 millones de dólares en efectivo. Para 2025, sus ingresos por minería disminuirán de 400 millones a 230 millones de dólares, pero sus ingresos por servicios de alojamiento de IA aumentaron un 168%, alcanzando los 65.4 millones de dólares. Actualmente, Core Scientific ha firmado un acuerdo de colaboración de 12 años con CoreWeave, con un ingreso total estimado de 10.200 millones de dólares. Además, recientemente obtuvo una línea de crédito de hasta 1,000 millones de dólares, que será destinada en su totalidad a expandir su negocio de alojamiento de IA.

Hut 8, otra reconocida minera, firmó en diciembre pasado un acuerdo de infraestructura de IA por valor de hasta 7 mil millones de dólares con el gigante tecnológico Google, consolidando su posición en el sector de IA. La minera listada en EE. UU., MARA, reveló en sus documentos ante la SEC que planea vender parte de sus BTC en 2026. Debido a la caída del precio de Bitcoin, los ingresos del cuarto trimestre de 2025 fueron de 202.3 millones de dólares, un descenso de aproximadamente el 6% respecto al año anterior. A finales de febrero, MARA anunció una colaboración con Starwood Capital, utilizando su infraestructura minera existente para construir grandes centros de datos de poder de cálculo para clientes de IA y computación en la nube.

Riot Platforms (RIOT) vendió en enero 1,080 BTC, recaudando aproximadamente 96 millones de dólares, destinados principalmente a adquirir terrenos en Rockdale y desarrollar proyectos de centros de datos para IA. Además, firmó un acuerdo de alquiler y servicios para centros de datos con AMD, para apoyar sus operaciones.

Además de las grandes empresas, las mineras medianas y pequeñas también están iniciando procesos de transformación diferenciados. En febrero, Bitfarms (BITF) anunció su cambio de nombre y su aceleración hacia convertirse en proveedor de infraestructura digital. Anteriormente, en octubre de 2025, convirtió en financiamiento de proyectos una deuda de 300 millones de dólares, destinada a la construcción de centros de datos, y en enero vendió por 30 millones de dólares la granja PasoPe.

Wang Yingbo opina que en el futuro, la industria de minería de Bitcoin evolucionará hacia una “gestión de recursos de poder de cálculo”, donde la minería será solo una de sus líneas de negocio, y la capacidad principal será obtener energía de bajo costo y convertirla de manera eficiente y flexible en productos de poder de cálculo estandarizados y comercializables.

¿Hacia qué impacto llevará la transformación colectiva de las empresas mineras en Bitcoin? Yu Jianing responde que, en el corto plazo, la liquidación de las principales empresas mineras aumentará la presión de venta en el mercado, pero en comparación con la profundidad de mercado de decenas de miles de millones de dólares en transacciones diarias de Bitcoin, el impacto será asumible y no necesariamente negativo a largo plazo.

“Si una parte de los ingresos de algunas empresas mineras proviene más de contratos de custodia a largo plazo y alquiler de infraestructura, la dependencia del flujo de caja para vender monedas disminuirá, y los impactos cíclicos en la oferta minera podrían reducirse. Luego, la influencia principal en el precio de Bitcoin podría desplazarse más hacia los fondos ETF, el ritmo de asignación institucional y el entorno macro de liquidez, reduciendo la influencia marginal del balance de las mineras en el precio,” concluye Yu Jianing.

Es importante señalar que, colaborar con grandes empresas no significa que los riesgos hayan desaparecido. Yu Jianing advierte que el apalancamiento financiero, los ciclos de transformación de centros de datos, las restricciones en la entrega a clientes, la capacidad operativa de GPU, y la regulación de la red eléctrica y medioambiental, determinarán el resultado final de esta transformación.

“El cambio colectivo de las empresas mineras de Bitcoin hacia el alojamiento de IA es, en esencia, una reevaluación de los activos de poder de cálculo,” afirmó Gao Chengyuan, director de Influence Academy, en una entrevista con Huaxia Times. “Los acuerdos de compra de energía a largo plazo y los centros de datos conformes a la normativa encajan perfectamente con la enorme demanda de estabilidad en el poder de cálculo por parte de las empresas de IA.”

Gao Chengyuan considera que, en el futuro, la minería de Bitcoin mostrará una “polarización”: por un lado, centros de poder de cálculo a gran escala y con energía limpia, profundamente integrados con IA; por otro, granjas mineras distribuidas y modulares, que funcionarán como herramientas de regulación de frecuencia en la red eléctrica y como respaldo descentralizado de la red. La minería no desaparecerá, pero se convertirá en una función del sistema energético, en lugar de una industria independiente.

Responsable: Xu Yunxi 　　Editor principal: Gong Peijia