Análisis de los 100 principales distribuidores de fondos: el patrón de "dos potencias" Ant-ICBC se mantiene estable

Autor: Liu Yuyang

La lista de las 100 principales instituciones en volumen de fondos de inversión en venta y en posesión ha sido publicada oficialmente. En cuanto a la clasificación institucional, Ant Fund y China Merchants Bank mantienen su posición en los primeros dos lugares, fortaleciendo aún más el efecto “matemático” en las principales instituciones. Desde el punto de vista de los datos de volumen, tanto los fondos no monetarios, fondos de acciones y fondos índice de acciones han experimentado aumentos de dos dígitos en sus volúmenes de posesión, siendo el aumento del 24.11% en fondos índice de acciones el más alto. Además, al analizar la proporción de volumen en diferentes tipos de instituciones en varias categorías de fondos, se puede ver que el enfoque principal está en complementar las áreas débiles.

Algunos analistas señalan que el crecimiento en volumen de posesión se debe a un doble impulso: la recuperación del mercado y la reparación de la preferencia por el riesgo. Actualmente, la asignación de activos de los residentes está pasando de “buscar estabilidad” a “progresar con estabilidad”. Las instituciones de distribución de fondos también están evolucionando de una “venta por canal” a una “capacitación profesional”. En el futuro, la profesionalización de los canales se profundizará, acelerando la transición de “venta por parte del vendedor” a “asesoría de inversión para el comprador”, con una tendencia de concentración en los principales actores y eliminación de los de menor tamaño.

Efecto de liderazgo destacado

El 16 de marzo, un reportero del Beijing Business informó que la Asociación de Fondos de Inversión Pública (中基协) publicó recientemente la clasificación de las 100 instituciones principales en volumen de fondos en venta hasta finales de 2025. En cuanto a la clasificación específica, Ant Fund se mantiene en la cima, liderando en los tres rankings, con volúmenes en fondos no monetarios, fondos de acciones y fondos índice de acciones de 18098, 10178 y 4825 mil millones de yuanes, respectivamente, con un crecimiento interanual del 15.46%, 23.68% y 23.4% respecto a finales del primer semestre de 2025.

China Merchants Bank ocupa el segundo lugar en fondos no monetarios y fondos de acciones, con volúmenes de 12484 y 6105 mil millones de yuanes, creciendo un 19.82% y un 24.09% respecto a la mitad del año. En fondos índice de acciones, el banco ocupa la sexta posición en la industria, con un volumen de 886 mil millones de yuanes, con un aumento del 20.54% respecto a la semana anterior.

En general, la estructura de “doble liderazgo” de Ant Fund y China Merchants Bank sigue siendo estable. Juntas, estas instituciones representan el 26.14% y el 27.16% del volumen total en fondos públicos en la lista de los 100 principales en fondos no monetarios y fondos de acciones. En cuanto a fondos índice de acciones, Ant Fund domina con una participación del 19.98%, mientras que CITIC Securities, Huatai Securities, Guotai Haitong Securities y Tiantian Fund ocupan los puestos segundo a quinto, con participaciones del 6.15%, 5.69%, 4.92% y 4.82%, respectivamente.

Cabe destacar que, en instituciones con posiciones altas en la clasificación, muchas mantienen tasas de crecimiento de dos dígitos en la segunda mitad de 2025, con algunas alcanzando más del 30%.

Por ejemplo, China Life, que figura en el top ten en volumen de fondos de acciones, alcanzó los 1561 mil millones de yuanes a finales de 2025, un aumento del 40.13% respecto a los 1114 mil millones de yuanes a finales del primer semestre de 2025, y subió del puesto 11 al 9 en la clasificación. CITIC Securities, en el top ten en volumen de fondos no monetarios, alcanzó los 3144 mil millones de yuanes, con un aumento del 31.16%, subiendo del puesto 12 al 9.

El profesor Tian Lihui de la Universidad de Nankai señala que actualmente Ant Fund, China Merchants Bank y CITIC Securities han seguido tres caminos diferenciados: Ant Fund, apoyándose en una base de más de 100 millones de usuarios, ha llevado la inversión en índices a un escenario más tangible, dominando en fondos índice de acciones; China Merchants Bank ha aprovechado su ventaja en asesoría presencial, usando diversos fondos como bloques de construcción en la asignación; CITIC Securities, mediante su entrada en cuentas de valores y capacidades de market making, ha formado un ecosistema de ETF cerrado. Con la profundización de la transformación en asesoría y el aumento de los requisitos tecnológicos, el efecto “Mateo” en la base de clientes, capacidades tecnológicas y confianza en la marca seguirá fortaleciéndose, haciendo que la concentración en los principales y la salida de los pequeños sean aún más evidentes.

Aumento explosivo en volumen de fondos índice de acciones

Además de las principales instituciones, el volumen total en todas las listas de las 100 principales también ha crecido respecto a la semana anterior. A finales de 2025, el volumen en fondos no monetarios alcanzó los 11.7 billones de yuanes, un aumento del 14.7% respecto a los 10.2 billones de yuanes a finales del primer semestre de 2025. En ese mismo período, los fondos de acciones y fondos índice de acciones alcanzaron los 6 billones y 2.42 billones de yuanes, con incrementos del 16.69% y 24.11%, respectivamente.

Tian Lihui indica que el crecimiento en volumen se debe a un doble impulso: la recuperación del mercado y la reparación de la preferencia por el riesgo. La inversión en fondos índice de acciones, con un aumento del 24.11% intermensual, lidera, reflejando cambios profundos en el comportamiento de los inversores. La volatilidad en el rendimiento de los fondos activos ha impulsado la transferencia de fondos hacia productos más instrumentales, sumado a la ola de inversión pasiva. En 2025, la emisión de fondos índice de acciones superó los 4000 mil millones de yuanes por primera vez, y el volumen total de ETFs superó los 6 billones de yuanes en un momento dado.

Como se mencionó anteriormente, al revisar el desempeño del mercado en la segunda mitad de 2025, los tres principales índices de A-shares subieron significativamente: el índice Shanghai subió un 15.22%, el índice Shenzhen subió un 29.24% y el índice ChiNext un 48.78%. Como resultado, el rendimiento de los fondos de acciones en ese período mejoró notablemente, y la participación de los inversores en la suscripción y compra de fondos también aumentó considerablemente.

Aunque la tendencia general de aumento en volumen continúa, al analizar las proporciones en diferentes tipos de instituciones de distribución, se puede ver que los enfoques varían y todos se centran en fortalecer sus áreas débiles.

Según la lista, a finales de 2025, 57 sociedades de valores, 25 bancos, 17 instituciones independientes de venta de fondos y 1 aseguradora estaban en la lista. En comparación con la mitad del año, se incorporó 1 banco y se redujo en 1 la cantidad de instituciones independientes de venta de fondos, sin cambios en las sociedades de valores y aseguradoras. En otras palabras, la estructura de “tres patas” se mantiene estable.

En cuanto a la proporción de volumen, a finales de 2025, los bancos siguen liderando en fondos no monetarios y fondos de acciones, con participaciones del 41.66% y 40.2%, respectivamente, aunque ambas han disminuido en 1.44 y 1.59 puntos porcentuales respecto a la mitad del año. En contraste, la participación en fondos índice de acciones, que anteriormente era menor, aumentó del 13.71% al 14.82%, un incremento de 1.11 puntos porcentuales.

Por otro lado, las sociedades de valores, que ocupan la “mitad del mercado” en fondos índice de acciones, están enfocándose en aumentar su participación en fondos no monetarios, alcanzando el 22.16%, con un crecimiento de 1.72 puntos porcentuales respecto a la semana anterior. La disminución en la participación de fondos de acciones en otras instituciones indica que las sociedades de valores están fortaleciendo su presencia en fondos de bonos y otros productos no monetarios. Además, las instituciones independientes de venta de fondos están centrando sus esfuerzos en aumentar la participación en fondos de acciones, alcanzando el 30.03%, con un aumento de 1.4 puntos porcentuales.

Tian Lihui comenta que actualmente las instituciones de distribución de fondos están evolucionando de una “venta por canal” a una “capacitación profesional”: las sociedades de valores perfeccionan su ecosistema ETF, los bancos fortalecen su conexión con ETFs para complementar deficiencias en índices, y las instituciones independientes de venta de fondos se están moviendo de la monetización del tráfico a la construcción de un ecosistema de educación de inversión. Las tres tendencias principales ya están claras: profundización en la profesionalización de los canales, aceleración en la transición de “venta por parte del vendedor” a “asesoría de inversión para el comprador”, y una tendencia paralela de concentración en los principales y eliminación de los pequeños.