¡El oro al contado continúa cayendo! Múltiples bancos restringen los negocios de metales preciosos para personas físicas

Periodista| Li Yuwen

Editores| Jin Mingyu, Zhang Yiming, Du Bo, Corrección| Zhang Jinhe

El 19 de marzo, el oro spot continuó cayendo, llegando a caer por debajo de los 4600 dólares en intradía. Hasta el momento de redactar, se cotiza a 4643 dólares por onza, con una caída del 0.16%.

El periodista de Daily Economic News observó que, ante la fuerte volatilidad del mercado, varias instituciones financieras han anunciado ajustes en la gestión de negocios de comercio de metales preciosos para particulares en la Bolsa de Oro de Shanghái, incluyendo el aumento del margen de garantía y la promoción de la cancelación y cierre de contratos de metales preciosos en representación.

Varias instituciones financieras restringen los negocios de representación de metales preciosos para particulares

Las instituciones financieras que actúan como agentes en la Bolsa de Oro de Shanghái, es decir, que realizan operaciones de compra y venta de metales preciosos, liquidación de fondos y entrega física en nombre de clientes particulares, han ajustado recientemente estos servicios debido a la volatilidad del mercado.

El 17 de marzo, el Banco Postal de China anunció la suspensión de los servicios de representación en negocios de metales preciosos para particulares en la Bolsa de Oro de Shanghái, recordando a los clientes con contratos abiertos o inventarios en existencia que realicen pronto operaciones de venta o cierre a través de la banca móvil. Si no se completan estas operaciones antes de las 0:00 del 27 de marzo, se procederá a la liquidación forzosa de las posiciones o a la venta del inventario. Tras la liquidación forzosa, el banco cerrará automáticamente los permisos de transacción relacionados con los negocios de metales preciosos en representación y cancelará la relación de mandato.

“Se recuerda a los clientes particulares que aún no han cancelado sus contratos que realicen pronto el cierre de contratos a plazo o la venta de inventario, así como la retirada de fondos y la cancelación del mandato. Nuestro banco continuará promoviendo la cancelación y cierre de estos negocios.” También, el Banco Minsheng anunció el 17 de marzo ajustes en los negocios de representación de metales preciosos para particulares.

Se sabe que, desde la cierre del 22 de julio de 2022, el Banco Minsheng cerró las funciones de compra y apertura de posiciones en negocios de metales preciosos en la Bolsa de Oro de Shanghái, así como los negocios de compra en spot y a plazo. Desde el cierre del 1 de febrero de 2023, se cancelaron los contratos de representación para clientes sin inventario en existencia ni posiciones a plazo abiertas.

Anteriormente, el Banco Ping An anunció el 10 de marzo ajustes en los negocios de representación de metales preciosos en la Bolsa de Oro de Shanghái, señalando que desde noviembre de 2021 ha ido suspendiendo gradualmente las compras en spot y las aperturas a plazo, y que a partir del 1 de abril de 2026, según la situación, cerrará progresivamente los permisos relacionados y saldrá de este negocio.

El 19 de marzo, Wu Zewei, investigador asociado del Banco de Comercio de Suzhou, en una entrevista con Daily Economic News, afirmó que, desde la perspectiva del riesgo de mercado, los precios de los metales preciosos son muy volátiles, y las operaciones a plazo con apalancamiento presentan un alto riesgo de deslizamiento. Los inversores particulares tienen una capacidad de gestión de riesgos relativamente débil, y los bancos, como miembros, asumen responsabilidades de liquidación y adelanto, lo que aumenta la exposición al riesgo. Desde el punto de vista del valor del negocio, las comisiones por comercio de metales preciosos son limitadas, pero requieren que los bancos inviertan muchos recursos en gestión de riesgos y cumplimiento, lo que reduce aún más los márgenes de beneficio. Además, las regulaciones cada vez exigen más protección para los inversores, lo que obliga a los bancos a gastar más en educación y monitoreo de riesgos, creando una relación de beneficios y riesgos desigual que lleva a los bancos a reevaluar el valor del negocio y a reducir proactivamente su exposición para prevenir riesgos potenciales.

Wu Zewei mencionó que, si los inversores consideran el oro como parte de su asignación de activos a largo plazo, pueden optar por oro físico, lingotes acumulados o fondos cotizados en oro (ETF), evaluando científicamente su capacidad de tolerancia al riesgo y evitando invertir con fondos no propios. Actualmente, tras un aumento rápido a corto plazo, los precios del oro enfrentan presiones de volatilidad, por lo que los inversores deben prestar atención a estos riesgos.

El oro spot continúa cayendo

El 18 de marzo por la noche, el oro spot sufrió una caída abrupta, tocando un mínimo de 4806 dólares por onza. El 19, aunque en la apertura hubo una pequeña recuperación, la tendencia a la baja continuó en la tarde, rompiendo consecutivamente las barreras de 4800, 4700 y 4600 dólares.

Desde principios de marzo, el precio del oro spot ha estado en una tendencia de oscilación. Si se toma como referencia el máximo de 5598.75 dólares por onza en enero, la caída hasta ahora supera el 12%.

“Este movimiento en los precios del oro, que parece contraintuitivo, se debe principalmente a que la lógica de las tasas de interés ha suprimido significativamente la lógica de refugio,” afirmó Qu Rui, subdirector senior del Departamento de Investigación y Desarrollo de Dongfang Jincheng, en una entrevista con Daily Economic News el 19 de marzo. La escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán ha provocado que el paso marítimo estratégico del estrecho de Hormuz siga bloqueado, además de una caída repentina en la producción de los campos petroleros del sur de Irak, lo que ha restringido el suministro de petróleo y ha impulsado los precios internacionales del crudo, generando preocupaciones sobre una posible inflación y llevando a la Reserva Federal a retrasar la reducción de tasas.

Qu Rui explicó que las expectativas de recortes de tasas en el mercado se han enfriado, fortaleciendo los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el índice del dólar, además de que la reciente crisis de liquidez en los fondos de crédito privados en EE. UU. ha aumentado la demanda de refugio en el dólar, que combina ventajas de refugio y rendimiento. Como activo sin intereses, el costo de mantener oro aumenta con la subida de los rendimientos de los bonos. Además, la venta masiva de ganancias anteriores ha provocado una caída técnica en los precios, creando un patrón inverso de “subida del petróleo, caída del oro.”

Qu Rui añadió que, en el corto plazo, los precios del oro seguirán siendo presionados por los altos precios del petróleo y el fortalecimiento del dólar, pero a mediano y largo plazo, a medida que disminuya el efecto de los precios del petróleo y la inflación comience a retroceder, aunque la Fed retrase las bajadas de tasas, no las eliminará por completo. La tendencia global de desdolarización, la demanda estable de compra de oro por parte de bancos centrales y la debilitación del crédito en dólares podrían impulsar una recuperación del oro en oscilaciones.

En cuanto a las recomendaciones, Qu Rui sugirió que, en el corto plazo, los inversores mantengan una actitud de observación, eviten riesgos de compra en el fondo y esperen confirmación de soportes; en el mediano y largo plazo, aprovechen las correcciones para distribuir posiciones, construyan carteras en fases y consideren el oro como un instrumento de cobertura del 5% al 10% en su portafolio, prestando atención a factores clave como la ventana de recortes de tasas de la Fed y la evolución de la situación en Oriente Medio, además de estar alertas a riesgos potenciales como una inflación superior a la prevista o una escalada en conflictos geopolíticos.