El mercado de gestión de patrimonio recibe nuevas regulaciones que aceleran la transformación y desarrollo de la industria

Periodista Yang Jie

Según la Oficina Nacional de Supervisión Financiera, el 16 de marzo, para perfeccionar el sistema de regulación de las compañías de gestión de activos y promover un desarrollo y supervisión diferenciados que se ajusten a sus capacidades, la Oficina publicó recientemente las “Medidas Provisionales para la Supervisión y Clasificación de las Compañías de Gestión de Activos” (en adelante, las “Medidas”), que entrarán en vigor desde su publicación.

Un responsable de la Oficina expresó que, para clarificar aún más la dirección del desarrollo del sector de gestión de activos, mejorar el sistema regulador y promover la mejora continua de las capacidades de las compañías, es muy necesario establecer estas Medidas. En primer lugar, para fortalecer la orientación regulatoria, usando la clasificación como “bastón de mando” para impulsar a las compañías a adoptar una gestión prudente y responsable. En segundo lugar, para acelerar la transformación y el desarrollo, comparándose con los estándares de la industria, identificando brechas y fortaleciendo sus capacidades internas. En tercer lugar, para asignar de manera racional los recursos regulatorios, reflejando mejor los riesgos y características operativas de las compañías, y enfocando los esfuerzos en las instituciones y áreas clave, mejorando la precisión y la ciencia de la supervisión.

Desde la perspectiva de expertos del sector, la publicación oficial de las Medidas representa un paso importante hacia la regulación y madurez del mercado de gestión de activos bancarios, impulsando a las compañías a pasar de “competir en tamaño” a “competir en calidad interna”, logrando así un desarrollo de alta calidad.

Seis elementos de clasificación

“Recibir y gestionar en nombre de otros” es el origen del sector de gestión de activos, incluyendo las compañías de gestión de activos. Datos divulgados por la Oficina muestran que, al cierre de diciembre de 2025, las 32 compañías de gestión de activos en todo el país tenían un volumen de productos gestionados de 30.7 billones de yuanes, representando el 92% del total del mercado, que alcanzaba los 33.3 billones de yuanes. Tras más de seis años de desarrollo, la transformación regulada ha logrado resultados positivos, convirtiéndose en una parte importante del sector de gestión de activos en China.

“Al mismo tiempo, también se deben reconocer problemas como la necesidad de definir mejor la orientación de desarrollo de algunas instituciones, mejorar sus capacidades de inversión profesional, profundizar en la transformación hacia productos netos, y perfeccionar la gestión de riesgos”, afirmó un responsable de la Oficina en respuesta a preguntas de los periodistas.

Las Medidas establecen los requisitos generales para la clasificación y regulación de las compañías, los elementos de clasificación, los procedimientos básicos y la regulación diferenciada. En primer lugar, definen los elementos y métodos de clasificación, estableciendo seis módulos: gobernanza corporativa, capacidad de gestión de activos, gestión de riesgos, divulgación de información, protección de los derechos de los inversores y tecnología de la información, con ponderaciones del 10%, 25%, 25%, 15%, 15% y 10%, respectivamente. Además, incluyen criterios de bonificación, deducción y ajuste de niveles para evaluar de manera integral la gestión y riesgos de las compañías. En segundo lugar, especifican los procedimientos básicos de clasificación, que incluyen autoevaluación, evaluación inicial, revisión y retroalimentación de resultados. Tras la evaluación, si la autoridad detecta cambios importantes no considerados durante la evaluación, puede ajustar dinámicamente los resultados. En tercer lugar, establecen los principios de regulación diferenciada, donde los resultados de clasificación sirven como base para asignar recursos regulatorios, controlar el acceso al mercado y aplicar medidas regulatorias específicas.

En las Medidas, las puntuaciones en gestión de activos y gestión de riesgos tienen el mayor peso (cada uno con un 25%, totalizando un 50%). Dong Ximiao, economista jefe de Zhaolian y subdirector del Laboratorio de Finanzas y Desarrollo de Shanghái, afirmó a Securities Daily que la capacidad de gestión de activos es la base de la existencia de las compañías de gestión de activos. Otorgarles un peso máximo del 25% refleja la importancia de su capacidad central de investigación y desarrollo, diseño de productos y creación de valor para los clientes. Esto está directamente relacionado con la capacidad de los residentes para mantener y aumentar su patrimonio, siendo un estándar de oro para evaluar su competencia. Un peso alto implica que la regulación examinará estrictamente si las compañías pueden identificar, medir y gestionar eficazmente los riesgos, protegiendo la seguridad de los activos de los inversores.

“Las Medidas impulsarán a las compañías a optimizar aún más su gobernanza, mejorar la gestión de activos, perfeccionar los sistemas de gestión de riesgos y avanzar con cautela en la digitalización. Esto jugará un papel insustituible en liderar el desarrollo de alta calidad del sector y, de manera indirecta, fortalecerá la protección de los inversores”, afirmó Yang Haiping, investigador del Instituto de Finanzas y Derecho de Shanghái, a Securities Daily.

Medidas de clasificación diferenciada

Las Medidas establecen que los resultados de clasificación se dividen en niveles del 1 al 6 y nivel S, cada uno con características de riesgo y medidas regulatorias específicas. Cuanto mayor sea el valor, mayor será el riesgo de la institución y mayor la atención regulatoria requerida.

Las compañías de gestión de activos en los niveles 1 y 2 son estables y con menor riesgo, y la supervisión se centra principalmente en controles no presenciales y rutinarios, priorizando el apoyo a negocios innovadores como la gestión de fondos de pensiones. Las de nivel 3 y 4 presentan riesgos moderados o elevados, requiriendo una supervisión más estricta en áreas clave, con medidas correctivas necesarias para controlar riesgos incrementales y reducir riesgos existentes, evitando su expansión. Las de nivel 5 y 6 enfrentan riesgos graves, requiriendo seguimiento en tiempo real, restricciones estrictas y medidas para resolver riesgos, incluyendo la salida ordenada del mercado. Las compañías nivel S, que están en proceso de reestructuración, toma de control o salida del mercado, no participan en la evaluación de clasificación anual.

“Los resultados de clasificación están estrechamente ligados a las operaciones y desarrollo de las compañías. La regulación diferenciada, con incentivos positivos y restricciones, y las diferentes políticas para cada nivel, son variables clave que determinan su espacio de supervivencia y su camino de crecimiento”, afirmó un responsable de Guangyin Wealth Management a Securities Daily.

“Este resultado influirá y decidirá el futuro de supervivencia y desarrollo de una compañía de gestión de activos”, afirmó Dong Ximiao. En el futuro, las compañías con capacidades de investigación débiles, gestión de riesgos inadecuada y gobernanza desordenada tendrán dificultades para avanzar, mientras que las instituciones líderes y estables podrán acceder a más recursos de desarrollo. La metodología de clasificación también enfatiza la divulgación de información y la protección de los inversores. Aunque los resultados no se hacen públicos, las restricciones regulatorias que los respaldan incentivarán a las compañías a operar de manera más prudente, beneficiando la protección de los derechos de los inversores.