El límite de la tasa de interés anualizada se reduce al 20%, la financiación al consumo atraviesa un "período de dolor"

Fuente: Reporte de Economía del Siglo 21 Autor: Li Lanqing

El recién pasado mes de octubre no fue tranquilo para las empresas de financiamiento al consumo, los bancos medianos y pequeños, ni para la industria de préstamos asistidos.

Tras la implementación oficial de las “Nuevas Normas de Préstamos Asistidos”, se ha iniciado otra ronda de reducción de tasas para las instituciones de financiamiento al consumo con licencia. Según información de varias instituciones de financiamiento y préstamos asistidos, bajo la guía de las autoridades regulatorias, las instituciones de financiamiento con licencia deberán, a partir del primer trimestre del próximo año, reducir el costo financiero promedio de los nuevos préstamos otorgados en ese trimestre a 20% (incluido) o menos. Además, se está solicitando opiniones sobre la política de reducción del límite máximo de tasas en la industria de microcréditos.

En comparación con la directriz regulatoria anterior que requería en diciembre reducir la tasa promedio ponderada de un solo préstamo (tasa anualizada, igual a continuación) a 20% o menos, ahora se ha otorgado un período de gracia y se ha flexibilizado en cierta medida el rango de tasas. Sin embargo, tanto para la industria de financiamiento al consumo y préstamos asistidos, como para los bancos medianos y pequeños que necesitan “prever el futuro”, existe cierta presión. En este contexto, algunas instituciones han retrasado sus planes de financiamiento, otras han detenido nuevos préstamos y algunas han comenzado a optimizar su personal.

Varios entrevistados expresaron que “la reducción de costos” será la palabra clave en la industria en los próximos meses, y que el modelo de expandir el mercado mediante préstamos asistidos y captación de clientes en segmentos inferiores podría no ser sostenible. Al mismo tiempo, no solo la industria de financiamiento al consumo, sino también los bancos medianos y pequeños, deben completar la construcción de canales propios como un paso importante.

Varias instituciones de financiamiento al consumo tienen tasas de interés promedio en sus préstamos superiores al 20%

En los últimos años, con la continua reducción de la LPR (tasa preferencial de préstamo) y la mejora en la protección de los derechos de los consumidores financieros, la reducción de las tasas de interés en los préstamos a clientes se ha convertido en la “melodía principal” de todo el sector financiero.

En particular, en la industria de financiamiento al consumo, la reciente reducción de tasas ha sido la segunda en los últimos cinco años. La anterior ocurrió alrededor de 2021, cuando las instituciones de financiamiento al consumo, bajo requisitos regulatorios, redujeron gradualmente el límite superior de la tasa anualizada de préstamos personales del 36% al 24%.

¿Cómo están funcionando las tasas de interés en las instituciones actualmente? Según datos públicos, los informes de calificación de las emisiones de bonos financieros revelan información relevante, y datos más detallados se pueden obtener a través de la situación de los activos en las últimas emisiones de productos ABS (securitización de activos).

El reportero de Reporte de Economía del Siglo 21 analizó la situación de las tasas de interés de 11 instituciones de financiamiento al consumo actualizadas en 2025. La mayoría ha reducido sus tasas de interés promedio a menos de 24%, pero debido a diferencias en los antecedentes de los accionistas, modelos de negocio y bases de clientes, los precios de los productos varían considerablemente, con algunas instituciones que tienen más de la mitad de sus productos con tasas superiores al 20%.

Cabe aclarar que algunos expertos del sector señalaron que las metodologías para calcular las tasas de interés divulgadas en los informes de calificación varían entre las instituciones. Algunos reportan la tasa promedio ponderada anual, otros la tasa promedio de nuevos préstamos, algunos la tasa promedio de todos los activos, y otros no incluyen en sus cálculos los costos reales de financiamiento en modelos con garantías, productos de participación en beneficios, etc. Por lo tanto, estos datos deben tomarse solo como referencia.

Por ejemplo, la institución de financiamiento al consumo Ma Shang informa que sus tasas de interés de los préstamos están controladas por debajo del 24%. Sin embargo, en el “Informe de emisión de valores respaldados por activos de préstamos personales de la tercera fase de An Yi Hua 2025”, la tasa promedio ponderada de los activos en la cartera alcanza el 23.96%, con tasas mínimas de 17.4% y máximas de 24%. La proporción de préstamos con tasas entre 23% y 24% alcanza el 99.8%.

Por otro lado, Haier Consumer Finance tiene una tasa promedio interna de 22%, y en la última emisión de ABS, la tasa promedio ponderada de los activos en cartera fue del 23.65%.

Zhongyuan Consumer Finance tiene una tasa promedio de 17.92%, y en la última emisión de ABS, la tasa promedio ponderada fue del 22.5%.

Suyin Kaiji Consumer Finance tiene una tasa promedio ponderada en torno al 20%, pero al cierre de marzo de 2025, el 72.43% de sus préstamos tenían tasas entre 18% y 24% (incluidos).

Zhongyou Consumer Finance tiene una tasa promedio de préstamos por debajo del 20%, y al cierre de 2024, el 52.10% de sus préstamos superaban esa tasa.

De las 11 instituciones de financiamiento al consumo cuyos datos se divulgaron, la que tiene la tasa más baja es Ningbo Yinsheng Consumer Finance, con una tasa promedio anual de 11.56%, y las tasas de préstamos individuales varían entre 3.06% y 14.9%.

Aceleración en la transformación bajo el consenso de “reducción de costos”

Cuando el límite máximo de tasas vuelve a reducirse al 20%, y sumado a la suspensión de productos de “24%+participación en beneficios” que anteriormente expandían las ganancias, la reducción de costos se ha convertido en un consenso del mercado.

“Tras la reducción de tasas, los segmentos de clientes son muy diferentes a los anteriores, por lo que reducir costos es ahora la prioridad.” afirmó un alto ejecutivo de una institución de financiamiento al consumo en la región central.

Al analizar los costos de operación de estas instituciones, se consideran cuatro componentes: costos de fondos, costos de tráfico (captación de clientes), costos de riesgo y costos operativos. En los últimos años, los costos de fondos han bajado notablemente, pero los costos de tráfico y riesgo han aumentado.

De hecho, cuando se estableció el límite de 24% en 2021, ya se discutía en la industria sobre la “línea de vida” de las tasas de interés. En ese momento, se mencionaron tasas del 15%, 18% y 20%, pero debido a las limitaciones en la reducción de costos, los 24% se consideraron un límite comercialmente sostenible.

Un alto ejecutivo de una institución de financiamiento en el oeste explicó la estructura de costos actual: aproximadamente 3% en fondos, 4-5% en tráfico, 7% en riesgo, sumando unos 15%, dejando un margen de 5% para costos operativos bajo la tasa máxima del 20%.

“El negocio puede seguir, pero no puede crecer mucho.” afirmó.

Tras la implementación de la reducción de tasas, el sector de financiamiento al consumo en general ha restringido la captación de nuevos clientes. Por ejemplo, la institución de financiamiento al consumo de Nanyin, que planeaba emitir ABS por 2 mil millones de yuanes a finales de octubre, anunció que pospuso la emisión tras seis días de publicación, citando consideraciones del mercado y la situación real. También se sabe que otros planes de financiamiento de instituciones de financiamiento al consumo están en pausa.

“Con un crecimiento incremental difícil, la voluntad y demanda de financiamiento de las instituciones también disminuirán.” comentó otro alto ejecutivo del sector.

En condiciones de tasas bajas, la reducción de costos de fondos es una ventaja significativa para el sector. Según el “Informe de Desarrollo de las Empresas de Financiamiento al Consumo en 2025” de la Asociación de la Banca de China, el apoyo político y la mejora en la liquidez del mercado en el último año facilitaron el financiamiento de las empresas de financiamiento al consumo, reduciendo aún más los costos de financiamiento. De las 30 instituciones que realizan financiamiento, 19 tienen un costo de financiamiento ponderado entre 2.5% y 3.0% (incluido).

Sin embargo, la reducción adicional en costos de tráfico, riesgo y operación indica que algunas instituciones están en una encrucijada de transformación.

En cuanto a los canales de captación, actualmente las instituciones de financiamiento al consumo utilizan canales en línea y fuera de línea, con modelos de autogestión y terceros. Esto se divide en cuatro categorías principales: autogestión en línea, intermediarios de terceros fuera de línea, autogestión fuera de línea y plataformas de terceros en línea.

Es importante señalar que la composición del costo de riesgo es compleja, incluyendo pérdidas por activos morosos, riesgos de gobernanza, riesgos de gestión de personal externalizado e incluso riesgos reputacionales por reclamaciones, lo que exige una gestión de riesgos más rigurosa en toda la cadena de operaciones. Además, en los modelos en línea, la colaboración con plataformas de internet, garantías y préstamos asistidos varía en responsabilidades, beneficios y modelos de reparto, pudiendo incluir solo derivación, asociaciones, reparto de beneficios y aumento de garantías, entre otros.

Diferentes modelos de negocio y recursos afectan la distribución de estos costos, influyendo en la fijación de precios de los productos de préstamo.

Incluso dentro de una misma empresa, diferentes productos pueden tener precios muy distintos. Un ejemplo típico es Ant Financial, que gestiona los productos “Huabei” y “Jiebei”. “Huabei”, orientado a créditos de pago, tiene tasas anuales del 0% al 24%, mientras que “Jiebei”, dirigido a préstamos personales, tiene tasas del 5.475% al 24%. Desde 2023, con la expansión de “Jiebei”, la proporción de préstamos con tasas superiores al 18% ha ido en aumento.

Por ejemplo, Ningbo Yinsheng Consumer Finance, con las tasas más bajas, opera principalmente en modelos en línea y fuera de línea, con un 69.7% de sus operaciones en línea en 2024, en comparación con el 90.11% en 2022. Sus canales principales incluyen plataformas como Ant, ByteDance, Baidu, Meituan y WeBank, con modelos de reparto de beneficios y garantías. Con el apoyo del gran accionista Ningbo Bank, la expansión de sus negocios en línea y fuera de línea continúa acelerándose, logrando un equilibrio entre crecimiento y control de riesgos.

Independientemente del modelo de negocio, en un entorno de crecimiento limitado, mejorar la capacidad de captación propia de clientes para reducir costos de tráfico y riesgos es la “pregunta clave” para las instituciones de financiamiento al consumo y los bancos medianos y pequeños.

El 6 de noviembre, Urumqi Bank anunció que dejará de ofrecer préstamos de consumo en línea para particulares en colaboración, y publicó una lista de negocios existentes, siendo un ejemplo de la contracción del sector de préstamos asistidos por bancos medianos y pequeños.

Históricamente, los bancos en el centro y el noreste de China han sido fuentes importantes de financiamiento para productos con tasas del 24% o más. Sin embargo, tras la implementación de las nuevas regulaciones que incluyen todos los honorarios de servicio y garantías en el costo financiero total, y que establecen un límite de 24%, los costos de cumplimiento y tráfico han hecho que este negocio sea menos rentable.

Tras la reducción de tasas, varios expertos expresaron su preocupación por los riesgos futuros en las colaboraciones de préstamos de alto interés con bancos medianos y pequeños. Algunos sugieren que, con la regulación futura, las tasas podrían reducirse a entre 12% y 16%, y que las instituciones con licencia no podrán ser solo financiadoras de préstamos personales en línea, sino que deberán establecer sus propios canales y capacidades.