¿La proporción de transacciones de viviendas de segunda mano aumenta rápidamente? ¿Podrá Ke Holdings desempeñar un mayor valor?

El mercado inmobiliario se está recuperando, y con la implementación exitosa de la estrategia de “una entidad y tres alas”, Ke Holdings ha obtenido un rendimiento sólido.

Recientemente, Ke Holdings publicó los datos de su desempeño en el primer trimestre de 2025, continuando con el crecimiento de la segunda mitad del año pasado. En el primer trimestre, alcanzó un volumen total de transacciones (GTV) de 843.7 mil millones de yuanes (Renminbi), un aumento del 34.0% interanual, con ingresos netos de 23.3 mil millones de yuanes, un crecimiento del 42.4%, y una utilidad neta de 855 millones de yuanes.

En detalle, la operación de Ke Holdings presenta varios puntos destacados. Primero, el monto total de transacciones de viviendas de segunda mano y nuevas es significativamente superior a la media del mercado, demostrando la competitividad de las principales empresas. Segundo, los negocios de alquiler de viviendas y decoración del hogar crecen rápidamente, convirtiéndose en nuevos motores de crecimiento.

Crecimiento alto en el negocio de corretaje, los servicios no inmobiliarios se convierten en la “segunda curva de crecimiento”

El negocio de corretaje es el núcleo de Ke Holdings, y su desempeño desde la segunda mitad del año pasado ha superado las expectativas de manera continua.

De los 843.7 mil millones de yuanes en transacciones en el primer trimestre, las transacciones de viviendas existentes representaron 580.3 mil millones de yuanes, un aumento del 28.1% interanual; las transacciones de viviendas nuevas alcanzaron 232.2 mil millones de yuanes, un crecimiento del 53%. Es importante destacar que estos datos se lograron en un contexto de fluctuaciones en las ventas inmobiliarias. Según datos de CRIC, en el primer trimestre, las ventas de los 100 principales desarrolladores cayeron aproximadamente un 7% interanual.

La capacidad de Ke Holdings para resistir las fluctuaciones del ciclo se debe en gran parte a la mejora en la eficiencia operativa. Por un lado, la compañía ha aumentado la inversión en tecnología de IA, lanzando varias herramientas de aplicación que cubren tanto el lado B (empresas) como el lado C (usuarios).

Entre ellas, el asistente de búsqueda de viviendas con IA “Pudding” está dirigido a los usuarios. La capacidad de razonamiento profundo de IA, combinada con datos reales de propiedades, permite entender mejor las necesidades de búsqueda de los usuarios y recomendarles propiedades adecuadas de manera inteligente, ofreciendo productos de búsqueda de viviendas inteligentes y eficientes. El asistente para agentes “Laike” está dirigido a los corredores, mejorando la eficiencia en la comunicación con los clientes y aumentando la tasa de cierre.

Además, para mejorar la eficiencia entre las tiendas y los clientes, Ke Holdings ha implementado mecanismos como la gestión interna detallada, herramientas como la plataforma de trabajo para agentes y asistentes inteligentes de promoción de propiedades, así como reuniones de enfoque en propiedades en línea y fuera de línea. También ha establecido mecanismos de operación en la plataforma, como sistemas de puntos y derechos, y consejos de gestión regional, para incentivar el desarrollo de los agentes y fortalecer la colaboración entre tiendas.

En el primer trimestre, el GTV promedio por tienda y por empleado aumentó un 8% y un 14% respectivamente, mejorando la eficiencia. La tasa de pérdida de tiendas existentes se redujo a 2.9%, una disminución del 6% respecto al mes anterior y del 38% respecto al año anterior. Además, la retención de nuevas tiendas conectadas en los primeros seis meses de 2024 alcanzó el 94%.

En cuanto a los negocios de servicios no inmobiliarios, los ingresos netos del primer trimestre aumentaron un 46.2% interanual, representando el 35.9% del ingreso neto total, consolidándose como la “segunda curva de crecimiento” en realidad.

Entre estos, los ingresos netos del negocio de decoración y mobiliario alcanzaron los 2.9 mil millones de yuanes, un aumento del 22.3%, con un margen de beneficio histórico del 32.6%, un aumento de 2 puntos porcentuales respecto al año anterior. En cuanto a los ingresos por servicios de alquiler de viviendas, en el primer trimestre alcanzaron los 5.1 mil millones de yuanes, un crecimiento del 93.8%. Según la información divulgada por la compañía, al final del primer trimestre, la escala de propiedades gestionadas superaba las 500,000 unidades, con “Shengxin Rent” gestionando más de 490,000 unidades.

En 2023, Ke Holdings estableció la estrategia de “una entidad y tres alas”, donde “una entidad” se refiere a las transacciones de viviendas nuevas y de segunda mano, y las “tres alas” son decoración integral, alquiler y la plataforma Kehao Home. Es importante destacar que el negocio de decoración comenzó en 2021 y, desde su lanzamiento, ha experimentado un crecimiento rápido. El negocio de alquiler de viviendas también muestra un potencial de crecimiento fuerte. Para Ke Holdings, los negocios de servicios no inmobiliarios han abierto con éxito una segunda curva de crecimiento fuera del negocio principal de corretaje, ayudando a aumentar la flexibilidad de su rendimiento.

La era de las viviendas existentes llega, mejorar la calidad operativa es clave

Con la mejora en la eficiencia operativa, la capacidad de rentabilidad de Ke Holdings también ha aumentado. La compañía informó que en el primer trimestre de este año, los gastos operativos fueron de 4.2 mil millones de yuanes, una disminución del 31.3% respecto al trimestre anterior, y la utilidad neta ajustada alcanzó los 1,393 millones de yuanes.

De hecho, tras varios años de ajuste, los márgenes de beneficio de las operaciones de viviendas de segunda mano y nuevas de Ke Holdings se han estabilizado. Con la contribución creciente del negocio de decoración y la expansión de los negocios de alquiler y Kehao Home, la mejora en la calidad operativa en el futuro es muy probable.

El director ejecutivo y director financiero de Ke Holdings, Xu Tao, afirmó: “Mientras mantenemos un control razonable de costos y gastos, seguiremos apoyando el desarrollo a largo plazo de los negocios y respaldando firmemente la estrategia de ‘una entidad y tres alas’”.

En el primer trimestre, la liquidez en caja de Ke Holdings alcanzó los 12,773 millones de yuanes, un aumento de casi el 12% respecto al inicio del período. La compañía planea pagar aproximadamente 400 millones de dólares en dividendos a los accionistas en 2024. Además, destinó aproximadamente 716 millones de dólares para recompras de acciones, representando alrededor del 3.9% del total de acciones en circulación a finales de 2023, todas canceladas. Estas recompras y cancelaciones de acciones reflejan la confianza de la dirección en el futuro desarrollo y cumplen con su compromiso de devolver valor a los accionistas.

Desde toda la industria, desde septiembre de 2024, un paquete de políticas ha impulsado la recuperación del mercado inmobiliario, con aumentos notables en volumen de transacciones y en el número de personas que visitan propiedades. La tendencia de “estabilización y recuperación” en 2025 sigue siendo la línea principal del sector inmobiliario.

Como líder en corretaje inmobiliario en China, Ke Holdings probablemente se beneficiará directamente de la recuperación del mercado. Más importante aún, con la desaceleración del proceso de urbanización, el mercado de ventas inmobiliarias está entrando en la era de stock, lo que favorece directamente a Ke Holdings.

Según informes de Fuzheng Securities, en los últimos cuatro años, la proporción de transacciones de viviendas de segunda mano en todo el país ha aumentado rápidamente, alcanzando un máximo histórico del 46% a finales de 2024, indicando que el mercado de segunda mano se está convirtiendo en una parte importante del mercado inmobiliario. Además, con la mayor presión de deshacerse de inventarios por parte de los desarrolladores, Ke Holdings tendrá aún más espacio para aprovechar su valor.

Sobre el futuro, Peng Yongdong, cofundador, presidente y CEO de Ke Holdings, afirmó: “De cara al futuro, estamos muy confiados en el desarrollo a largo plazo de la compañía bajo la estrategia de ‘una entidad y tres alas’, y continuaremos invirtiendo de manera constante en aplicaciones de IA.”