Comentario del informe anual 2025 de Shede Liquor

Fuente: Notas de Yiliu Inversiones y Análisis

Aviso: Este artículo es solo para fines de investigación y discusión, no constituye ninguna recomendación de inversión. El mercado de valores tiene riesgos, las decisiones deben tomarse de forma independiente, construyendo su propio sistema lógico y de gestión de riesgos, evitando seguir ciegamente a otros.

Shedde Liquor Industry publicó ayer su informe anual 2025. En los últimos años, el mercado de licores blancos ha enfrentado mucha presión, y no se puede predecir qué pasará en el futuro. Aunque es un producto de consumo emocional, en la sociedad moderna hay muchas cosas que cumplen funciones similares, como juegos, videos cortos, transmisiones en vivo, etc., que también pueden generar emociones. Además, la sociedad se vuelve cada vez más micro y muchas interacciones sociales permanecen en línea. La idea de “levantar la copa e invitar a la luna” ya quedó en el pasado; ahora, es más cómodo ver videos en casa.

Respecto a este informe anual de Shedde, primero dejamos que la plataforma de inteligencia artificial genere un resumen rápido, para evitar leer el informe manualmente. Se utilizó Python para convertir el PDF en texto, luego Deer-flow y la función de análisis de informes anuales montada en la plataforma, todo en cinco minutos. Finalmente, se verificaron los datos y se ajustó el formato manualmente.

1. Resumen financiero: ingresos y beneficios en descenso, mejora marginal en flujo de caja

En 2025, la compañía alcanzó ingresos de 4,419 millones de yuanes, una caída del 17.51% respecto al año anterior; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 223 millones de yuanes, una disminución del 35.51%; y el beneficio básico por acción fue de 0.68 yuanes, bajando un 35.34%.

Por trimestres, la compañía mantuvo beneficios en los primeros tres trimestres, pero en el cuarto trimestre sufrió pérdidas de 249 millones de yuanes debido a ajustes en el sector y provisiones. Durante el período, el margen bruto del negocio de licores fue del 67.67%, una caída de 3.26 puntos porcentuales respecto al año anterior, manteniendo un nivel razonable para la industria del licor blanco.

El flujo de caja neto de actividades operativas fue de -523 millones de yuanes, una reducción del 26.08% respecto al año anterior, lo que indica cierta mejora en la presión de liquidez. La compañía planea distribuir 3.10 yuanes por cada 10 acciones en dividendos en efectivo (con impuestos), representando un 45.67% de proporción de dividendos, manteniendo una política estable de retorno a los accionistas.

2. Estructura de negocio: optimización del portafolio, buen desempeño del licor popular

Por productos, los licores de gama media y alta generaron ingresos de 3,120 millones de yuanes, una caída del 23.83%, representando el 74.67% de los ingresos totales del sector, siendo aún la principal fuente de beneficios; los licores comunes alcanzaron 733 millones de yuanes, creciendo un 5.75%, logrando un crecimiento positivo contra la tendencia, destacando productos como T68 de Tuopai y otros grandes productos, con resultados destacados en el mercado de consumo masivo.

Por canales, las ventas por mayor y distribución totalizaron 3,249 millones de yuanes, una caída del 25.19%; las ventas por comercio electrónico alcanzaron 604 millones, creciendo un 35.46%, con un crecimiento rápido en canales en línea y una estructura de distribución en constante optimización. Por regiones, los ingresos en la provincia fueron de 1,206 millones, una disminución del 20.19%, y en el exterior 2,647 millones, bajando un 19.25%, manteniendo una proporción del 68.69% en mercados fuera de la provincia, con una expansión nacional estable. Además, el negocio de botellas de vidrio generó 470 millones de yuanes, una caída del 3.45%, manteniendo una contribución estable.

3. Competitividad central: liderazgo en reservas de vino añejo, valor de marca en constante aumento

En cuanto a calidad, la compañía es una de las “Seis Flores de Sichuan” en el sector del licor, con técnicas de fermentación reconocidas como patrimonio cultural inmaterial a nivel nacional. Desde 1976, ha realizado reservas estratégicas de alcohol base de alta calidad, con reservas de semi-elaborados (incluyendo alcohol base) de 182,1 mil kilolitros, liderando en reservas de vino añejo a nivel nacional. Su parque industrial ecológico ocupa 6.5 km², con un 98.5% de áreas verdes, destacando en la ventaja ecológica de su producción.

En cuanto a marca, “Shedde” y “Tuopai” son marcas famosas en China, con un valor conjunto en 2025 que supera los 190 mil millones de yuanes. La marca Shedde vale 110.872 millones de yuanes, y Tuopai 79.826 millones, con una fuerte barrera de protección de marca. En cuanto a mecanismos, Fosun International continúa fortaleciendo la estrategia, gestión y talento, estableciendo un sistema de incentivos de mercado que mejora la capacidad del equipo.

4. Construcción de marca: impulso cultural y efectividad en difusión

Durante el período, la compañía profundizó en la construcción de su cultura de marca, creando su IP propia “Personajes Sabios de Shedde”, promoviendo continuamente sus valores culturales. Bajo el lema “En esta era, se necesita Shedde”, colaboró con medios nacionales y provinciales en eventos destacados como “Homenaje a los Personajes de la Era”, y lanzó el video promocional “Porque vale la pena”, que materializa la cultura de Shedde en el espíritu contemporáneo, generando resonancia emocional. Innovó con el IP “Dios de la Canción en la Mesa de Licor”, mediante creación conjunta de videos cortos y nuevos canales de venta minorista, acercándose a los jóvenes consumidores. Además, promovió estándares para el grupo de coleccionistas de vino añejo, transformando resultados de investigación en contenidos de difusión, impulsando la estrategia de vino añejo y elevando el reconocimiento y la reputación de la marca.

5. Sistema de marketing: estabilización de precios, control de inventarios y fortalecimiento de canales

La compañía mantiene los principios de “estabilizar precios, controlar inventarios y fortalecer ventas activas”, ajustando el ritmo de envíos para apoyar a los distribuidores en la gestión de inventarios y mantener la estabilidad del sistema de precios. Enfocándose en mercados clave y en la base de consumidores, intensifica la fidelización de clientes y la operación de miembros, fortaleciendo la lealtad de los usuarios principales. En canales, promueve la diversificación, expandiendo e-commerce, transmisiones en vivo y ventas directas, además de lanzar el “Plan de Emprendimiento Juvenil” para capacitar a jóvenes distribuidores, generando nuevas energías de marketing. La estrategia internacional avanza con actividades como “Festival del Vino Añejo Shedde” y “Regalos de Shedde a invitados globales”. Sus productos ya están en 42 países y regiones, en casi 100 tiendas duty-free, logrando avances positivos en la expansión internacional.

6. Capacidad productiva: proyectos de expansión en marcha, reservas de vino añejo a nivel nacional

La planta principal tiene una capacidad diseñada de 68,000 kl, con una capacidad real en 2025 de 31,2 mil kl, manteniendo un uso razonable. Los proyectos de expansión, con una inversión total de 7,054 millones de yuanes, han invertido 1,839 millones hasta la fecha, con un avance del 32%. Tras su finalización, aumentará significativamente la capacidad de producción de alcohol base, satisfaciendo la demanda futura. La reserva de alcohol base es destacada, con 182,1 mil kilolitros de semi-elaborados y alcohol base en reserva, proporcionando una base sólida para la estrategia de vino añejo y la mejora de la calidad del producto, siendo una de las ventajas competitivas clave.

8. Planificación operativa: cuatro estrategias coordinadas para un desarrollo de alta calidad

Para 2026, la compañía implementará las estrategias de “vino añejo, matriz de múltiples marcas, juventud e internacionalización”, centradas en “fortalecer la base, romper el estancamiento y reemprender”. La marca Shedde se enfocará en el segmento de vino añejo, combinando calidad y cultura; la marca Tuopai buscará conectar con emociones y escenarios de vida. En marketing, continuará desarrollando productos estrella, elevando el nivel de gama alta, y construyendo bases de mercado con alta participación, siguiendo la estrategia “canal hacia abajo, marca hacia arriba, enfoque total en C”, mediante nuevos escenarios, públicos y modelos para romper el estancamiento. En producción e innovación, promoverá la integración de turismo y vino, impulsará la innovación tecnológica, la producción inteligente y ecológica, fortalecerá la formación de talento y mejorará la eficiencia operativa interna.

9. Advertencias de riesgo: presión por ajustes sectoriales, riesgos de competencia y control

El sector del licor blanco atraviesa una profunda reestructuración, afectado por demanda inestable y menor impulso del consumo, enfrentando múltiples presiones. Si la recuperación del consumo no cumple expectativas, el crecimiento de resultados puede verse afectado.

El sector ha entrado en una competencia total en marca, calidad, canales e innovación, con una competencia de stock cada vez más intensa. Las principales marcas y licores regionales aumentan su inversión, intensificando la lucha por cuota de mercado, lo que puede dificultar la expansión de participación de la compañía.

Con la expansión de su escala y nuevas áreas como turismo y vino, la gestión, talento y control de riesgos exigen mayores capacidades. Si la gestión no acompaña el ritmo de desarrollo, puede disminuir la eficiencia operativa.

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