Xinhuafund Holdings "urgently sells" 200 million shares of Three Gorges Life: four listings within 2 months, current listing price has dropped nearly 50% from the first price

El 18 de marzo, la plataforma de subastas JD.com volvió a poner en venta las 200 millones de acciones de China Life Insurance Co., Ltd. (en adelante, “China Life Insurance”) que posee China United Holdings Limited (en adelante, “China United”). La fecha de inicio de la subasta será el 2 de abril, con un precio de salida de 103.424 millones de yuanes, aproximadamente 0.517 yuanes por acción, siendo esta la cuarta vez que se subasta esta participación.

El 3 de febrero de 2026, por primera vez, China United Holdings puso en venta en la plataforma de JD.com las 200 millones de acciones de China Life Insurance. Después de más de un mes, la participación fue puesta en varias ocasiones sin que nadie mostrara interés, con precios de salida que fueron bajando de 202.02 millones de yuanes en la primera subasta, a 161.6 millones en la segunda, 129.28 millones en la tercera, y ahora a solo 103.424 millones, casi la mitad del precio inicial.

Según expertos del sector, la “venta urgente” de acciones de seguros por parte de China United refleja una estrategia para recuperar liquidez mediante la disposición de activos. La voluntad de ingresar en el sector de licencias de seguros ha disminuido notablemente, y además, esto evidencia la gran presión de supervivencia que enfrentan las aseguradoras pequeñas y medianas, así como la depreciación del valor de sus recursos.

China United planea “vaciar” su participación del 6.59% en China Life Insurance

China Life Insurance, con sede en Chongqing, es una compañía de seguros de vida estatal de la ciudad. En marzo de 2016, China United fue aprobada como uno de los accionistas fundadores de China Life Insurance.

Según su sitio web, China United es una gran empresa privada que opera en sectores como turismo cultural, nuevos materiales químicos, desarrollo de recursos minerales, comercio de petróleo y inversión. En los últimos años, ha enfrentado una crisis de liquidez que ha generado riesgos de deuda. El 9 de agosto de 2022, un tribunal de Beijing aceptó su proceso de reestructuración judicial, y el 14 de abril de 2023, se ordenó la fusión sustancial de China United con otras seis empresas, incluyendo China United Mining, para continuar operando bajo un plan de reestructuración que culminó en junio de 2025.

En sus primeros años, China United fue uno de los principales accionistas de China Life, con una participación del 20%. Desde 2023, China Life ha realizado dos aumentos de capital, pero China United no participó en ellos, diluyendo su porcentaje de participación.

Según la información más reciente de enero de 2026, los accionistas con más del 5% de participación en China Life son: Chongqing Development Investment Co., Ltd. con el 33%, Chongqing Expressway Investment Holding Co., Ltd. con el 20.07%, Chongqing High-tech Group Co., Ltd. con el 15.46%, Chongqing Yufu Capital Operation Group Co., Ltd. con el 13.35%, y tanto China United como Jiangsu Huaxi Tongcheng Investment Holding Group Co., Ltd. con el 6.59% cada uno.

La participación en venta de 200 millones de acciones corresponde al 6.59% de China Life, que es toda la participación que posee China United. Si se logra vender, China United saldría completamente del accionariado de China Life.

Sobre la intención de China United de “vaciar” su participación en China Life, el reconocido economista y miembro del Comité de Economía de la Información y las Comunicaciones del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, Pan Helin, comentó a Daily Economic News que esta medida busca recuperar liquidez mediante la venta de activos, lo que indica que China United enfrenta una situación de liquidez bastante apretada.

Cabe destacar que el precio de salida en esta subasta es de solo 103.424 millones de yuanes, aproximadamente 0.517 yuanes por acción, casi la mitad del precio inicial, y en menos de dos meses desde la primera subasta.

China Life aumentó su capital el año pasado y redujo pérdidas

Los datos muestran que en las tres subastas anteriores, los precios de salida se redujeron desde 202 millones de yuanes en la primera, a 161.6 millones y 129.28 millones en las siguientes, todas sin que se presentaran ofertas, y ahora el precio ha bajado a un mínimo histórico. Queda por ver si esto atraerá a inversores interesados.

En cuanto a los resultados operativos, China Life ha seguido enfrentando pérdidas. Los datos financieros indican que, entre 2018 y 2024, los ingresos por seguros fueron de 11 millones, 917 millones, 1,102 millones, 624 millones, 559 millones, 406 millones y 333 millones de yuanes, respectivamente; y las pérdidas netas fueron de 58 millones, 119 millones, 105 millones, 65 millones, 110 millones, 197 millones y 252 millones de yuanes.

En julio de 2025, China Life completó una segunda ronda de aumento de capital, elevando su capital social de 1,537 millones a 3,033 millones de yuanes, fortaleciendo su capacidad financiera y de pago. Según su informe de solvencia del cuarto trimestre de 2025, los ingresos por seguros alcanzaron 633 millones de yuanes, un aumento del 90.09% respecto al año anterior, y las pérdidas netas se redujeron a 197 millones de yuanes. Al cierre de 2025, la capacidad de pago total y la capacidad de pago central alcanzaron el 338.10% y el 332.49%, respectivamente. La calificación de riesgo en el segundo y tercer trimestre de 2025 fue B.

Respecto a la baja en interés de los inversores en esta participación, algunos expertos señalan que, dado que la participación de China United en China Life es solo del 6.59%, y que no tiene control operativo, además de que China Life aún no ha obtenido beneficios, los inversores no ven atractivo arriesgarse a comprar. Pan Helin también comentó que esto refleja una tendencia de desaceleración en el sector asegurador, especialmente para las aseguradoras pequeñas y medianas, y que el valor de los recursos de “shell” (empresas con activos pero sin operaciones) ya se ha depreciado.

La tendencia de no encontrar compradores para participaciones en aseguradoras pequeñas y medianas es común. Daily Economic News ha reportado que en la plataforma Alibaba Asset, dos participaciones de Ancheng Property & Casualty Insurance han sido subastadas varias veces sin éxito. Por ejemplo, una participación de 46.34 millones de acciones, cuyo precio de salida en 2025 fue de 74.14 millones de yuanes, se redujo a 35.02 millones; otra de 135 millones de acciones, cuyo precio inicial era de 216 millones, bajó a 102 millones, ambas con reducciones superiores al 50%.

El 22 de diciembre de 2025, una participación del 6.17% en Minsheng Life fue puesta en venta en la Bolsa de Beijing, con precio a negociar y posibilidad de dividir la venta. Hasta ahora, no se ha concretado la venta.