The Trade Desk está siendo valorado como un negocio en declive, pero sus finanzas dicen lo contrario

Si solo miras el gráfico actual de acciones de The Trade Desk (TTD +2.47%), podrías razonablemente suponer que la compañía accidentalmente eliminó Internet o cambió a vender máquinas de fax en 2026.

Con una caída de aproximadamente el 74% desde su máximo de 52 semanas de $91.45, la acción se mantiene en el vecindario de los $23 a partir del 19 de marzo. Wall Street está tratando a esta antigua estrella de la publicidad digital como si fuera un teléfono público en un mundo lleno de teléfonos inteligentes.

Pero si das un paso atrás, ignoras los titulares estruendosos y realmente echas un vistazo, el motor no está echando humo en absoluto. De hecho, suena más como un coche deportivo perfectamente afinado.

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La gran guerra por el territorio de las agencias de publicidad

Entonces, ¿por qué la venta masiva del 58% en el último año? No ha sido un precipicio gigante; ha sido una caída dolorosa por una escalera muy larga.

En los últimos 12 meses, la compañía ha estado enfrentando una tormenta perfecta. El crecimiento de los ingresos se desaceleró, Amazon empezó a meterse agresivamente en su territorio, y el lanzamiento de su nueva y brillante plataforma de IA, Kokai, fue recibido con quejas de usuarios que extrañaban sus controles manuales antiguos.

Sumemos la salida sorpresiva del CFO en agosto pasado, que hizo que la acción cayera casi un 40% en un solo día, y Wall Street rápidamente decidió que esta ex estrella ya no podía cotizar a una valoración premium.

¿La caída del 12% esta semana pasada? Eso es solo la cereza en la cima de un sundae terrible. Se reduce a una ruptura desordenada y muy pública con Publicis Groupe, una enorme agencia de publicidad francesa. Publicis recientemente le dijo a sus clientes que dejaran de usar The Trade Desk como si fuera un mal hábito, alegando que una auditoría detectó que la firma de tecnología publicitaria estaba cobrando tarifas no autorizadas.

The Trade Desk negó categóricamente las acusaciones, señalando que los auditores estaban exigiendo datos de facturación de otros clientes de The Trade Desk. Eso violaría una serie de acuerdos de confidencialidad. Básicamente, The Trade Desk se negó a permitir que Publicis echara un vistazo a los acuerdos financieros ofrecidos a sus pares y rivales.

En mi opinión, esto parece menos un escándalo corporativo y más una guerra por el territorio. The Trade Desk está construyendo plataformas modernas que eliminan los pools opacos y turbios de compra de anuncios que usan las agencias tradicionales para ganar dinero. La vieja guardia, comprensiblemente, se está poniendo a la defensiva. Espero que el drama se calme con el tiempo.

Mostrando un balance impecable

Mientras que el precio de las acciones está llorando en un rincón, el balance de The Trade Desk está aquí levantando pesas. En los últimos 12 meses, la compañía obtuvo $2.9 mil millones en ventas, creciendo a un saludable 18.5% año tras año. Esa no es la trayectoria financiera de un negocio que está al borde de la quiebra.

Y hablemos de márgenes, porque son hermosos.

The Trade Desk tiene un margen de beneficio bruto cercano al 79% y un margen neto superior al 15%. En los últimos 12 meses, obtuvo más de $440 millones en ingresos netos después de impuestos.

Y aún mejor, en una industria donde las empresas suelen pedir prestado dinero como si fuera moda, The Trade Desk tiene casi ninguna deuda (con una relación deuda-capital mínima de 0.18). Está nadando en efectivo. Es una fortaleza en su balance que se disfraza de activo en dificultades.

El CEO acaba de comprar en la caída… a lo grande

Si realmente quieres saber qué está pasando dentro de una empresa, mira lo que hacen las personas a cargo con su propio dinero. Entre el 2 y el 4 de marzo, el fundador y CEO de The Trade Desk, Jeff Green, respaldó el camión blindado proverbial. Compró aproximadamente 6 millones de acciones de su propia compañía en el mercado abierto, desembolsando unos $148 millones de su patrimonio personal a precios entre $23.49 y $25.08.

Los ejecutivos corporativos venden acciones todo el tiempo para comprar yates o pagar impuestos. También convierten sus opciones sobre acciones en efectivo de forma regular. Pero solo compran $148 millones en acciones en el mercado abierto cuando están absolutamente convencidos de que el mercado está equivocado y que el precio de las acciones va a dispararse.

Jeff Green no solo está silbando en su camino por el cementerio. Está comprando todo el cementerio porque cree que hay oro enterrado debajo.

NASDAQ: TTD

The Trade Desk

Cambio de hoy

(2.47%) $0.58

Precio actual

$24.09

Datos clave

Capitalización de mercado

$11B

Rango del día

$23.20 - $24.47

Rango de 52 semanas

$21.08 - $91.45

Volumen

803K

Promedio de volumen

17M

Margen bruto

78.63%

Chatbots, IA y la próxima gran fiebre del oro

Si aún necesitas una razón para emocionarte por el futuro de The Trade Desk, no busques más allá de la inteligencia artificial (IA). Circulan rumores de que The Trade Desk está en conversaciones preliminares con OpenAI para ayudar a integrar y servir anuncios dentro de ChatGPT.

Con más de 900 millones de usuarios activos semanales preguntando a ChatGPT desde “cómo hervir un huevo” hasta “escribir mi tesis”, el potencial de monetización es asombroso. Se dice que OpenAI prefiere trabajar con socios tecnológicos independientes en lugar de alimentar los monopolios de anuncios de Alphabet y Amazon. Si The Trade Desk se convierte en el principal canal para la publicidad en chatbots de IA, su mercado total alcanzable explotará.

Realmente es hora de retroceder

Wall Street está valorando actualmente a The Trade Desk para el apocalipsis, en parte porque una gran agencia de publicidad se enfadó por una auditoría. Publicis sigue siendo un jugador importante en la industria de la publicidad digital, y perder esa asociación duele.

Sin embargo, la caída masiva de The Trade Desk sigue siendo una reacción exagerada. Tienes una empresa que genera miles de millones en ingresos, opera con márgenes brutos cercanos al 80%, prácticamente sin deuda y con compras internas de nueve cifras por parte de su CEO multimillonario. Añade el potencial lucrativo a largo plazo de la publicidad integrada con IA, y este precio de $23 parece un fallo en la matriz.

Si has estado esperando una oportunidad dorada para comprar acciones de un conglomerado tecnológico premium en oferta, esta es. Quiero decir, The Trade Desk ha sido una de mis acciones favoritas para comprar durante más de un año, pero la situación se vuelve realmente irresistible.