Cui Dongsheng: Inventario nacional de vehículos de pasajeros a finales de febrero de 2026 de 3.33 millones de unidades, disminución de 240,000 unidades respecto al mes anterior

La APP de Zhitong Finance ha sabido que, el 21 de marzo, Cui Dongshu publicó que a finales de febrero de 2026, el inventario total de vehículos de pasajeros en todo el país era de 3,33 millones, lo que representa una disminución de 240,000 respecto al mes anterior y un aumento de 250,000 en comparación con febrero de 2025, formando una tendencia de descenso controlado del inventario.

El equipo de predicción de la Asociación de Conexión de Automóviles pronosticó a principios de febrero de 2026 un nivel de optimismo del 5%, pero a principios de marzo, la satisfacción posterior a febrero fue del 40%, indicando expectativas bajas pero una mejora en la satisfacción. El equipo elevó su optimismo sobre el mercado de febrero al 23%, aún por debajo de los niveles recientes de optimismo del mercado, esperando que algunas regiones refuercen aún más los subsidios.

Calculamos los días de soporte de inventario futuros basándonos en la previsión mensual de ventas minoristas N+3, por lo que no son datos fijos del mes, y los días de inventario también variarán según las previsiones ajustadas. La tendencia en el cuarto trimestre de 2025 fue menor de lo esperado, alcanzando un pico de 79 días de inventario, seguido de una fuerte reducción en la producción. Por lo tanto, el inventario actual, estimado en función del inventario a finales de febrero de 2026 y las ventas futuras, soporta aproximadamente 60 días de ventas, en comparación con 62 días en febrero de 2023, 50 días en febrero de 2024 y 64 días en febrero de 2025, mostrando una mejora relativa en la presión del inventario en febrero de este año.

Analizando las características del cambio en el inventario solo de empresas que producen vehículos eléctricos nuevos, con la promoción de la lucha contra la involución, el inventario del sector cayó a 620,000 en septiembre de 2025 y subió a 680,000 en febrero de 2026, una disminución de 100,000 respecto al pico de noviembre de 2025, pero un aumento de 20,000 respecto a diciembre. Los distribuidores de vehículos eléctricos y los inventarios de los canales enfrentan actualmente una demanda de mercado menor a la prevista, lo que genera una presión significativa sobre el inventario total del sector.

1. Tendencias recientes en las ventas minoristas de vehículos de pasajeros en sentido estricto

En febrero, las ventas minoristas en todo el país de vehículos de pasajeros alcanzaron 1.034 millones, lo que supone una caída del 25% respecto al año anterior y una disminución del 33% respecto al mes anterior. El rendimiento de las ventas minoristas en febrero de este año ha sido débil. La caída en febrero tiene causas múltiples, primero por el impacto del Año Nuevo chino, y segundo por la regulación más estricta de las políticas de renovación y el recorte de subsidios, siendo la causa profunda la baja capacidad y voluntad de consumo.

Desde principios de año, las ventas minoristas totales de vehículos de pasajeros en todo el país sumaron 2,578 millones, un descenso del 19% respecto al año anterior. Debido a la complejidad de los factores del mercado, en los últimos años, las características de las ventas anuales muestran un patrón de “baja primero y alta después”, y desde 2020, la tendencia de ventas en febrero con respecto al año anterior ha sido generalmente baja, por lo que una caída del 25% en febrero de 2026 representa una fluctuación significativa en la tasa de crecimiento de febrero en años anteriores, en un estado de baja extrema.

2. Tendencias recientes en las exportaciones de vehículos de pasajeros en sentido estricto

Según datos de la Asociación de Conexión de Automóviles, en febrero las exportaciones de vehículos de pasajeros (incluidos vehículos completos y CKD) alcanzaron 555,000 unidades, consolidando la tendencia de crecimiento de 2025 y reflejando una mejora continua en la competitividad internacional.

De acuerdo con los datos de la misma asociación, en febrero las exportaciones de vehículos de pasajeros (incluidos vehículos completos y CKD) fueron de 555,000 unidades, un aumento del 56% respecto al año anterior y una disminución del 4% respecto al mes anterior. El crecimiento de este año continúa la fuerte tendencia del año pasado.

3. Tendencias recientes en la producción de vehículos de pasajeros en sentido estricto

En febrero, la producción de vehículos de pasajeros sufrió una fuerte reducción, ya que la demanda del mercado no pudo seguir el ritmo de aumento de la producción. La producción en febrero fue de 1.37 millones de unidades, significativamente por debajo del mismo período del año anterior, con una caída considerable respecto al mes anterior, mostrando una tendencia de producción relativamente débil.

En febrero, la producción fue de 1.37 millones, un descenso del 21% respecto al año anterior y del 32% respecto al mes anterior. Entre enero y febrero, la producción total fue de 3.38 millones, un descenso del 12% respecto al mismo período del año anterior, evidenciando una fuerte reducción en la producción.

4. Seguimiento del inventario de la industria de vehículos de pasajeros a nivel nacional

A finales de febrero de 2026, el inventario total en toda la industria de vehículos de pasajeros en el país era de 3,33 millones, una disminución de 240,000 respecto al mes anterior y un aumento de 250,000 en comparación con febrero de 2025, formando una tendencia de descenso controlado del inventario. La política de renovación de vehículos en 2025 generó un optimismo general entre los fabricantes, impulsando ventas altas, aunque con una producción relativamente cautelosa, lo que llevó a una reducción continua del inventario desde mayo a agosto. Desde octubre del año pasado, debido a que el mercado estuvo muy por debajo de las expectativas, en noviembre el inventario fue alto, pero posteriormente la producción se redujo significativamente, logrando buenos resultados.

5. Seguimiento del inventario de la industria de vehículos de pasajeros a nivel nacional

Desde 2023, el inventario total del sector ha mantenido un estado relativamente estable, cayendo a aproximadamente 2.97 millones en octubre de 2024, y subiendo a 3.79 millones en noviembre de 2025, para luego disminuir nuevamente. En febrero de 2026, el inventario bajó a 3.33 millones, con un 29.8% de inventario en manos de los fabricantes.

Debido a las expectativas positivas del mercado en etapas anteriores, la producción de los fabricantes fue alta, lo que hace que la presión sobre el inventario total sea relativamente incontrolable. Actualmente, la proporción de inventario en manos de los fabricantes está en niveles altos. El mercado está entrando gradualmente en la fase de recuperación tras el Año Nuevo chino, y el entusiasmo por las compras en los canales está mejorando, pero en los próximos meses, la absorción de inventario por las ventas aún será un desafío.

6. Índice de previsión del mercado de vehículos de pasajeros y índice de satisfacción

Evaluamos el rendimiento mensual del mercado según el método y los resultados de evaluación del índice PMI. Según las previsiones internas de los fabricantes, el equipo de predicción de la Asociación de Conexión de Automóviles ha sido muy optimista desde principios de 2025, pero ha ido adoptando una postura más pesimista, con una expectativa de solo un 5% de optimismo a principios de febrero de 2026. Sin embargo, en marzo, la satisfacción posterior a febrero fue del 40%, indicando expectativas bajas pero una mejora en la satisfacción. El optimismo del equipo respecto al mercado de febrero se elevó al 23%, aún en niveles bajos en comparación con las recientes evaluaciones de optimismo del mercado, esperando que algunos subsidios regionales se refuercen aún más.

Con un inventario actual de 3.33 millones y la previsión de crecimiento del mercado en los próximos meses, la presión para absorber inventario sigue siendo alta. Dado el actual escenario de diferenciación en promociones de precios, las empresas deben seguir de cerca las políticas y cambios del mercado, establecer con cautela su ritmo de producción y ventas, ajustar cuidadosamente el inventario según la estructura de inventario de los distribuidores y limpiar oportunamente inventarios antiguos.

7. Características generales del inventario del mercado de vehículos de pasajeros en todo el país

Con el aumento de la proporción de vehículos eléctricos nuevos, las ventas de vehículos de gasolina han disminuido, reduciendo también la presión sobre el inventario. En general, el inventario de las principales marcas independientes en febrero de 2026 aumentó significativamente respecto a finales del año pasado, reflejando la fuerte intención de las empresas de lograr un crecimiento alto en 2025. La seguridad del inventario en la temporada de mayor venta de fin de año se ha relajado ligeramente, con varios meses consecutivos superando los 2 millones de unidades.

En cuanto al ciclo de inventario, desde febrero de 2021 comenzó un ciclo de acumulación que alcanzó su pico en febrero de 2022 con 3.94 millones de unidades, y posteriormente fue disminuyendo hasta abril de 2023, con 3.25 millones, para luego volver a subir hasta noviembre de 2023, con 3.92 millones.

Con las promociones sustanciales del gobierno en 2024, el inventario se mantuvo relativamente bajo. Sin embargo, debido a que el mercado en el cuarto trimestre de 2025 fue débil, el inventario empezó a subir en noviembre, alcanzando 3.79 millones. La reciente caída del mercado, especialmente en el segmento de vehículos eléctricos, no ha aliviado significativamente la presión sobre el inventario.

8. Comparación del inventario en EE. UU.

El inventario en EE. UU. actualmente se sitúa entre 40 y 50 días, lo que indica una presión de inventario relativamente baja, y es un referente para el mercado chino.

9. Disminución marginal de los días de inventario del mercado de vehículos de pasajeros en todo el país

Con la recuperación prevista del mercado en 2025 y un fuerte impulso en la producción, la característica de reducción de inventario inicial cambió, y a finales de abril los días de inventario aumentaron notablemente, seguido de un control del inventario mediante la involución del sector. Con las políticas de estímulo al consumo y la expiración de las exenciones fiscales, la tendencia en el cuarto trimestre de 2025 fue menor a lo esperado, alcanzando un pico de 79 días de inventario, seguido de una fuerte reducción en la producción. Basándonos en la estimación combinada del inventario y las ventas futuras a finales de febrero de 2026, los días de ventas soportados por el inventario actual son aproximadamente 60 días, en comparación con 62 días en febrero de 2023, 50 días en febrero de 2024 y 64 días en febrero de 2025, mostrando una mejora relativa en la presión del inventario en febrero de este año.

10. La disminución continua del inventario de vehículos eléctricos nuevos

Analizando las características del cambio en el inventario solo de empresas que producen vehículos eléctricos nuevos, a principios de 2023 el inventario era de 200,000 unidades, y posteriormente entró en una fase de rápido crecimiento, alcanzando 880,000 unidades en abril de 2025, su pico reciente. Con la promoción de la lucha contra la involución, el inventario del sector cayó a 620,000 en septiembre de 2025 y subió a 680,000 en febrero de 2026, una disminución de 100,000 respecto al pico de noviembre de 2025, pero un aumento de 20,000 respecto a diciembre. Los distribuidores y canales de vehículos eléctricos enfrentan actualmente una demanda de mercado menor a la prevista, lo que genera una presión significativa sobre el inventario total del sector.