¡Baijiu sube, acciones de recursos "se apagan"! ¿Cómo distribuir posiciones en el mercado A?

16 de marzo, las acciones A subieron durante la sesión, pero con un volumen de negociación reducido, evidenciando un juego entre fondos existentes y una clara actitud de espera. En el mercado, los sectores de electrónica y bebidas alcohólicas lideraron las ganancias, mientras que las acciones de recursos como carbón, acero, metales no ferrosos y productos químicos cayeron en conjunto.

Los entrevistados indican que las acciones A presentan una estructura de “alternancia entre altos y bajos”. Aunque el sector de recursos ha retrocedido por tomas de beneficios a corto plazo, la lógica de algunos productos no ha cambiado a medio plazo, por lo que aún se espera una señal clara de estabilización antes de intervenir, recomendando mantener la observación y no apresurarse. Al mismo tiempo, se pueden prestar atención a líderes con tendencia industrial, como AI+ y semiconductores, y realizar una distribución escalonada en posiciones iniciales.

Gran subida en el sector de chips de almacenamiento

Tras una caída en la sesión matutina, las acciones A se recuperaron en la tarde. La bolsa de Shenzhen superó a la de Shanghai, con movimientos mixtos en las acciones. El índice de Shanghai cayó un 0.26% a 4084.79 puntos, el índice de la Junta de Emprendimiento subió un 1.41% a 3357.02 puntos, y el índice de Shenzhen mostró ligeras ganancias. El CSI 50 y el CSI 300 de Shanghai-Shenzhen mostraron ligeras pérdidas, mientras que el SSE 50 y el CSI 50 de Beijing cayeron ligeramente.

El ánimo del mercado sigue siendo cauteloso, con un volumen de negociación diario reducido a 773.9 mil millones de yuanes, y el volumen total del mercado bajó a 2.34 billones de yuanes. En cuanto a fondos apalancados, al 13 de marzo, el saldo de financiamiento y préstamo en Shanghai, Shenzhen y Beijing era de 2.65 billones de yuanes.

En el mercado, los sectores continúan mostrando diferenciación. En los últimos dos días, el sector de bebidas alcohólicas y bebidas ha liderado las ganancias, mientras que las acciones de recursos han perdido fuerza. Los sectores de productos químicos, oro, metales básicos y acero han sido de los más afectados. Hoy, los chips de almacenamiento subieron mucho, y los sectores de semiconductores, componentes electrónicos y chips para automóviles tuvieron un buen desempeño.

El efecto de ganancia en el mercado no fue claro; 2843 acciones cerraron en alza, con 60 en límite máximo, mientras que 2494 cerraron en baja, con 10 en límite mínimo. 16 acciones tuvieron un volumen de negociación diario superior a 1000 millones de yuanes, destacando a Xinyisheng con casi un 5% de subida, Zhongji Xuchuang con aproximadamente un 4%, y Tianfutong con una caída superior al 4%. En el sector de equipos de energía, CATL subió cerca de un 3%, mientras que Sungrow cayó. China Power Construction alcanzó el límite inferior, y China Energy Construction cayó más del 8%.

De los 31 sectores principales del índice Shenwan, 17 cerraron en positivo, liderados por alimentos y bebidas, comercio minorista y cuidado personal, con buen desempeño también en electrónica. Los sectores de telecomunicaciones, computación y defensa militar mostraron ligeras ganancias.

Se registraron 9 acciones de electrónica en límite máximo, incluyendo a Yachuang Electronics con “20cm” en alza, y varias otras como Baiwei Storage, Benchuang Intelligent, Huahong Company, Yihao New Materials y Guoke Micro con aumentos superiores al 10%. También en límite máximo, Victory Precision, Jinan Guoji, Shenhua Fa A, Chaoying Electronics y Demingli.

Las acciones de recursos cayeron significativamente, con los sectores de acero, metales no ferrosos, productos químicos básicos, servicios públicos y carbón a la cabeza de las caídas. Los sectores de decoración, materiales de construcción, petróleo y petroquímica, y medio ambiente también cerraron en baja, y las empresas de equipos eléctricos experimentaron retrocesos.

“La diferenciación sectorial se debe principalmente a la rotación de fondos y a las diferencias en los fundamentos y políticas de los sectores”, explicó el investigador de Geshang Fund, Bi Mengran, a la revista International Financial News. Los fondos están migrando de sectores cíclicos de recursos hacia sectores defensivos de consumo y tecnología en auge: por necesidad de refugio y búsqueda de rentabilidad, los fondos se retiran de recursos con altas ganancias previas y se dirigen a áreas con mayor certeza. El sector electrónico se fortalece apoyado en la lógica industrial: la industria global de chips está en auge, la demanda de poder de cálculo de IA crece explosivamente, generando un desbalance estructural entre oferta y demanda, además del aumento significativo en los precios de chips de almacenamiento para teléfonos móviles, lo que atrae flujo de fondos hacia semiconductores y otros segmentos. Dado que en las acciones ponderadas de Shenzhen, los sectores de consumo y tecnología tienen mayor peso, superan en rendimiento a Shanghai, dominada por sectores cíclicos.

Juego evidente de fondos existentes

¿Cómo entender el comportamiento del mercado de acciones A hoy?

El analista de Wealth Wang, Zhang Pengyuan, explicó a la revista International Financial News que la reducción del volumen en la sesión de hoy se debe principalmente a la cautela de los fondos existentes y a la divergencia en la rotación de fondos nuevos. La recuperación en la tarde se debe a la lucha por la preferencia entre consumo y tecnología, favorecida por políticas positivas, además de la recuperación de pequeñas y medianas empresas en Shenzhen y la protección de las acciones ponderadas. La diferenciación sectorial refleja la rotación de fondos desde recursos con altas ganancias previas hacia sectores de consumo en recuperación y tecnología beneficiada por políticas industriales, mostrando un carácter de juego a corto plazo. La continuidad dependerá de si los fondos nuevos y los datos fundamentales pueden sostenerse.

El director de operaciones de Honghan Investment, Liu Yan, comentó que, aunque el mercado cayó con menor volumen, la recuperación intra sesión refleja la resiliencia del mercado A actual, que también muestra la estructura de “alternancia entre altos y bajos” en la última semana. Los chips de almacenamiento y semiconductores, tras una fase de ajuste, reaccionan con rebotes en sectores relacionados con ciclos y dividendos, evidenciando que el juego de fondos existentes sigue activo.

El gestor de fondos de Mingze Investment, Hu Muhan, analiza que la tendencia de hoy, con menor volumen y recuperación en la tarde, es esencialmente una rotación en un patrón de juego de fondos existentes. El mercado tiene soporte a la baja, mostrando cierta resiliencia, y los fondos están migrando de recursos con altas ganancias previas hacia áreas con datos sólidos y tendencias industriales claras. Aunque los recursos retroceden por tomas de beneficios a corto plazo, la reconfiguración de la cadena de suministro global y la lógica de oferta y demanda de algunos productos no se han invertido completamente, por lo que su comportamiento futuro dependerá de los fundamentos.

Bi Mengran opina que la operación con volumen reducido hoy refleja una fuerte actitud de espera en el mercado, con poca intención de entrada de fondos nuevos, predominando la rotación interna. La subida en la tarde es resultado de la concentración de fondos en sectores de calidad y la recuperación emocional, no un rebote generalizado. La tensión en Oriente Medio también impulsó movimientos en el sector portuario y naviero, aportando algo de impulso, junto con expectativas implícitas de políticas favorables, y la concentración de fondos en sectores con ventajas, formando la tendencia de subida en la tarde. Sin volumen suficiente, la fuerza de la subida fue limitada y no logró un repunte general del mercado.

Continuación de la tendencia de consolidación y diferenciación

Tras la fuerte caída del viernes pasado, el mercado de acciones A sigue mostrando debilidad. ¿Qué factores influirán en el futuro y cómo será la tendencia?

“Probablemente, el mercado continuará en una fase de consolidación y diferenciación en el corto plazo, con el índice de Shanghai en torno a los 4100 puntos”, afirmó Hu Muhan, señalando que, con la temporada de informes financieros cercana, los resultados serán clave para la diferenciación de las acciones.

Liu Yan opina que no hay riesgo de caída significativa en las acciones A. En un contexto donde la ofensiva de primavera ha terminado, estamos en la fase de planificación y expectativas de informes anuales y del primer trimestre, por lo que el mercado probablemente formará un rango de consolidación. En esta etapa, recomienda aprovechar las caídas para aumentar posiciones en tecnología y otros sectores con buenos datos de divulgación, y también aprovechar oportunidades de cierre en niveles altos.

El vicepresidente de Xing Shi Investment, Fang Lei, señala que, a corto plazo, la duración de los conflictos geopolíticos sigue siendo incierta, y los factores externos aún afectan al mercado. A medida que más sectores muestran recuperación de beneficios, los fundamentos comenzarán a reemplazar a las valoraciones como motor principal del mercado de acciones A.

“Es probable que el mercado continúe en una fase de consolidación y diferenciación estructural, donde la prosperidad de las empresas medianas y los resultados microeconómicos serán más importantes”, opina Mingyu Asset. La tensión entre EE. UU. e Irán no muestra signos de aliviarse, la cadena de suministro global se ve afectada, y las expectativas de inflación aumentan. La expectativa de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal se ha retrasado, lo que sigue afectando la preferencia por el riesgo.

“Los principales índices de acciones A aún están en niveles altos en esta fase, y en el corto plazo, la tendencia será de consolidación”, analizó Zhang Pengyuan, quien agregó que las políticas, como las señales positivas de las dos sesiones nacionales, apoyan el mercado, pero tras las subidas previas, la aversión al riesgo puede experimentar fluctuaciones, y los índices seguirán en consolidación.

“En el corto plazo, las acciones A mostrarán una tendencia de diferenciación y consolidación estructural”, opina Bi Mengran. La baja en volumen y la falta de fondos nuevos dificultan una recuperación general, y la influencia de los sectores cíclicos en el índice principal puede seguir siendo fuerte, mientras que el sector tecnológico, con peso en la innovación, puede mostrar cierta fortaleza, aunque con riesgos de correcciones a corto plazo. La rotación sectorial puede mantenerse rápida, y sin nuevos catalizadores, el mercado tenderá a consolidarse y absorber presión, sin grandes caídas ni rupturas con volumen.

Atención a tecnología y recursos

La diferenciación sectorial es clara: los sectores de consumo continúan en alza, los recursos caen, y las acciones tecnológicas no muestran un fuerte impulso. ¿Cambiará el estilo del mercado? ¿Cómo distribuir las posiciones?

Hu Muhan recomienda mantener una asignación equilibrada, controlando el nivel de exposición, y enfocándose en dos oportunidades principales:

1. En tecnología, seguir atento a líderes con tendencia industrial en IA+ y semiconductores, realizando una distribución escalonada en posiciones iniciales.
2. En recursos, algunos productos mantienen lógica a medio plazo, pero a corto plazo se debe esperar una señal clara de estabilización, manteniendo la observación sin apresurarse a entrar.

“El núcleo de la estrategia actual es acumular buenas acciones en medio de la consolidación y esperar pacientemente la recuperación del valor”, afirmó Hu Muhan.

Mingyu Asset sugiere seguir la tendencia de aumento en los precios de recursos impulsada por la escalada geopolítica, como petróleo, carbón, energías renovables, aluminio y química, beneficiándose de sectores en auge por “reacción anti-involución”. También recomienda estar atento a las políticas de las dos sesiones para expandir la demanda interna y nuevas capacidades productivas, que podrían ofrecer mejores puntos de entrada tras las correcciones, en sectores como IA, semiconductores, robótica, aeroespacial comercial y consumo de servicios. Además, es importante seguir los datos económicos, los cambios en Oriente Medio, las negociaciones comerciales entre EE. UU. y Europa, y la reunión de política monetaria de la Fed en marzo.

“En el corto plazo, en un entorno de aversión al riesgo aún elevada, los sectores con flujo de caja estable y atributos de activos pueden mantener cierta ventaja, mientras que los sectores de crecimiento tecnológico seguirán diferenciándose”, opina Zhang Pengyuan, quien añade que, en estructura, los fondos se están concentrando en sectores con alto flujo de caja y atributos defensivos, como energía, servicios públicos y recursos, en línea con la tendencia global de activos de gran capital y baja tasa de eliminación (HALO).

Bi Mengran recomienda enfocar en oportunidades de consumo con alta certeza, apoyadas por políticas y valoraciones razonables, y en sectores tecnológicos con correcciones recientes, como semiconductores y electrónica de consumo, que muestran recuperación por expectativas de mejora en beneficios y ciclo industrial, no solo por temas especulativos. La tendencia a corto plazo será de consolidación, y las áreas con fundamentos sólidos y tecnologías clave, como semiconductores y electrónica, podrían tener una recuperación. Sin embargo, hay que ser cauteloso con las correcciones y la posible presión de beneficios a corto plazo, evitando comprar a ciegas y esperando oportunidades de entrada tras retrocesos, con atención a fondos institucionales y lógica industrial.

Por último, en recursos, se recomienda ser cauteloso y esperar señales de estabilización antes de entrar, dado que las caídas en acero, metales no ferrosos y productos químicos se deben a la corrección de precios de commodities y salida de fondos, sin un soporte claro a corto plazo. Aunque a largo plazo estos sectores dependen de la recuperación económica global y ciclos de commodities, en el corto plazo, sin apoyos claros, lo mejor es evitar compras impulsivas y esperar que los precios de los commodities se estabilicen y suban, para considerar inversiones en líderes con buena relación entre resultados y precios.

Reportero: Zhu Denghua

Texto editado por: Chen Cai