Song Qinghui: Diversified Allocation to Build a More Resilient Investment Portfolio

**Número de licencia de servicio de información de noticias en Internet: 51120180008
**

===

■ Song Qinghui

En un contexto de aumento de la incertidumbre en la economía global y la política geoestratégica, la volatilidad en los mercados de capitales se ha intensificado notablemente. En los últimos años, desde la presión inflacionaria hasta los conflictos regionales y las fuertes fluctuaciones en los precios de la energía, el entorno de inversión se vuelve cada vez más complejo. Para los inversores, gestionar riesgos y mantener la estabilidad de la cartera en un entorno macroeconómico tan cambiante se ha convertido en un tema central en la asignación de activos.

Como es bien sabido, el oro ha desempeñado un papel especial en el sistema financiero mundial a largo plazo. A diferencia de acciones, bonos y otros activos financieros, el oro posee atributos tanto de mercancía como de moneda. Históricamente, en épocas de crisis financieras, ciclos inflacionarios o agravamiento de conflictos geopolíticos, el oro suele mostrar una fuerte capacidad de resistencia al riesgo. Su tendencia de precios generalmente presenta una relación inversa con la preferencia de riesgo en los mercados financieros, por lo que asignar una proporción adecuada de oro en la cartera puede reducir eficazmente la volatilidad global.

Actualmente, la economía mundial atraviesa múltiples cambios estructurales. Por un lado, la oferta y demanda de energía global se está ajustando, y los precios de la energía continúan fluctuando bajo la influencia de conflictos geopolíticos y la incertidumbre en el suministro. El aumento en los precios del petróleo favorece a las empresas energéticas cotizadas, especialmente a las de petróleo y gas natural, cuyos beneficios suelen mejorar notablemente durante ciclos de subida de precios. Por otro lado, el gasto militar global sigue en aumento, y algunos países incrementan sus inversiones en defensa y seguridad, lo que sostiene la demanda a largo plazo en la industria militar. En este contexto, los sectores de energía y defensa se consideran cada vez más como industrias con atributos de “protección”.

Desde la perspectiva de la asignación de activos, destinar parte de los fondos a los sectores de energía y defensa puede mejorar la resistencia del portafolio en tiempos de aumento del riesgo geopolítico. Sin embargo, confiar únicamente en la asignación sectorial no es suficiente para cubrir todos los riesgos del mercado. La incertidumbre en los mercados financieros no solo proviene de los ciclos macroeconómicos, sino también de cambios en políticas, fluctuaciones en las tasas de interés y el sentimiento del mercado. En este escenario, asignar de manera moderada oro o productos financieros relacionados con el oro se convierte en una forma de cobertura relativamente sencilla y transparente. En comparación con el oro físico, los ETF de oro ofrecen ventajas como mayor facilidad de negociación, mejor liquidez y menores costos de tenencia, siendo adecuados para inversores minoristas que buscan una asignación a largo plazo.

Es importante destacar que la asignación en oro debe ser “moderada”. El oro en sí no genera flujo de caja y su tendencia a largo plazo depende en mayor medida del entorno macro y el sentimiento del mercado, por lo que una proporción demasiado alta en la cartera puede afectar los rendimientos globales. La investigación en asignación de activos generalmente recomienda que entre un 5% y un 15% de los activos se destinen a oro o productos relacionados, logrando así un equilibrio razonable entre control del riesgo y obtención de beneficios.

Además de la asignación en oro y sectores defensivos, otra estrategia importante en el entorno actual es reducir de manera adecuada la exposición a acciones tecnológicas con altas valoraciones. En los últimos diez años, la industria tecnológica global ha experimentado un crecimiento rápido, con algunas empresas líderes alcanzando valoraciones elevadas. Cuando las tasas de interés suben o la preferencia de riesgo disminuye, las acciones de crecimiento con altas valoraciones tienden a experimentar mayor volatilidad. Por ello, en fases de mayor incertidumbre, reducir moderadamente la proporción de estos activos ayuda a disminuir el riesgo de valoración en la cartera.

Desde una perspectiva a largo plazo, construir una cartera resiliente requiere diversificación del riesgo. La inversión en una sola clase de activo difícilmente mantendrá un buen rendimiento en todos los entornos de mercado. La diversificación entre diferentes clases de activos, sectores y atributos de riesgo puede reducir significativamente la volatilidad total de la cartera.

En la práctica, los inversores deben ajustar la proporción de asignación según su capacidad de tolerancia al riesgo, horizonte de inversión y necesidades de liquidez. Los inversores con mayor tolerancia al riesgo pueden mantener una asignación estable en activos principales y, además, incrementar moderadamente el peso en energía, defensa y otros sectores para potenciar rendimientos; mientras que los inversores con menor tolerancia pueden aumentar la proporción en oro y bonos para fortalecer la estabilidad de la cartera.

Asimismo, la visión a largo plazo es fundamental. Las fluctuaciones a corto plazo suelen estar influenciadas por emociones y eventos imprevistos, mientras que los retornos a largo plazo dependen más de los fundamentos económicos y cambios estructurales. Para los inversores minoristas, realizar transacciones frecuentes dificulta captar con precisión el ritmo del mercado y puede incrementar los costos de operación. Por ello, establecer una cartera estable mediante una asignación estratégica y realizar ajustes moderados según el entorno macroeconómico suele ser más beneficioso que la especulación a corto plazo.

En resumen, en un entorno donde coexisten la incertidumbre económica global y los conflictos geopolíticos, una estrategia de inversión única resulta insuficiente para afrontar los cambios del mercado. La asignación de activos con atributos defensivos, como energía y defensa, junto con una moderada inversión en oro o ETF de oro, y la reducción de activos sobrevalorados, además de incrementar la liquidez o bonos a corto plazo, puede mejorar la estabilidad de la cartera en cierta medida.

En los próximos tiempos, los mercados financieros mundiales seguirán enfrentando diversos desafíos. Desde la evolución de la inflación y las tasas de interés hasta los cambios en la política geopolítica, diversos factores pueden influir en los precios de los activos. En este contexto, mantener una inversión racional, gestionar riesgos y diversificar la cartera serán caminos clave para lograr rendimientos sostenibles a largo plazo.

Editor| Wang Wei

Responsable de contenido| Qing Zixiu

Revisión| Yuan Gang, Tercera revisión| Zhang Jing