Una lectura para entender | La Reserva Federal mantiene las tasas de interés sin cambios, Miran vota en contra nuevamente, Powell niega que la economía estadounidense esté en estanflación

Tema: La Reserva Federal mantiene las tasas de interés sin cambios, las instituciones financieras esperan solo una reducción este año, Powell afirma que los efectos de la guerra en Irán aún no están claros

El 11 de marzo, hora local, la Reserva Federal mantuvo el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3.50% a 3.75%, manteniendo la expectativa central de una sola reducción de tasas este año. La votación fue de 11 a 1, con el director Stephen Milán votando en contra, solicitando una reducción de 25 puntos básicos.

En la declaración de la decisión de tasas, se eliminó la referencia a signos de estabilización en el mercado laboral en la declaración de enero, reemplazándola por que la tasa de desempleo “ha cambiado poco en los últimos meses”. Se espera que en 2026 y 2027 se reduzca la tasa de interés una vez cada año (en 25 puntos básicos), sin que ningún responsable de política indique preferencia por subir las tasas este año.

El punto medio del gráfico de puntos de tasas no cambió, y la proporción de funcionarios que apoyan una reducción o mantenimiento de tasas sigue siendo 12:7. La mediana del gráfico de tasas a largo plazo se ajustó al alza a 3.1%.

En la declaración posterior, las perspectivas económicas apenas se ajustaron, solo ligeramente elevando las expectativas de crecimiento y de inflación para 2026. La previsión de crecimiento económico en 2026 se revisó ligeramente al alza del 2.3% al 2.4%, y la mediana de la inflación PCE subyacente pasó del 2.5% al 2.7%.

La declaración señaló que el desarrollo de la situación en Oriente Medio aún no está claro y podría mantener la inflación por encima del objetivo del 2% de la Fed.

Texto completo de la decisión de la Fed: La incertidumbre sobre el impacto de la situación en Oriente Medio en la economía de EE. UU. (haz clic para ver el original)

El presidente de la Reserva Federal, Powell, afirmó en la conferencia de prensa posterior que solo considerarán reducir las tasas si la inflación muestra avances sostenidos. Se espera que la inflación continúe bajando, pero en menor medida que lo previsto anteriormente.

Considera que la postura actual de política es correcta y apropiada; la Fed tomará decisiones de tasas en reuniones sucesivas sin establecer una ruta política fija, y afirmó que, debido a la alta incertidumbre generada por la guerra en Oriente Medio, las últimas previsiones económicas “son un poco como adivinar”.

Powell dijo que la alta inflación se debe en gran parte al aumento de los precios de los bienes y a los aranceles, que en teoría son factores de impacto único en la inflación. El reciente aumento en los precios de la energía elevará la inflación general, y la volatilidad del precio del petróleo puede transmitirse a los indicadores de inflación subyacente. Un petróleo a precios altos a largo plazo afectará negativamente el consumo.

Powell afirmó que aún es “prematuro” evaluar el impacto de la guerra.

Powell señaló que la economía estadounidense se mantiene fuerte a pesar de varios desafíos, aunque la demanda laboral ha mostrado signos de debilitamiento y existe un riesgo claro de desaceleración en el mercado laboral. Sin embargo, negó que la economía actual esté en stagflación y dijo que solo en una situación mucho más grave se usaría ese término.

Sigue creyendo que la independencia del banco central permite a la Fed cumplir con sus responsabilidades, y que esta independencia cuenta con amplio apoyo del Congreso, tanto de demócratas como de republicanos, y de ambas cámaras.

En cuanto a su situación personal, Powell afirmó que, hasta que termine la investigación del Departamento de Justicia de EE. UU., no tiene intención de abandonar la Junta de la Reserva Federal; si al finalizar su mandato el candidato a presidente de la Fed no es confirmado, asumirá como presidente interino; tras finalizar la investigación, aún no ha decidido si continuará en el consejo.

Reacción del mercado

Las acciones estadounidenses cierran a la baja, el Dow Jones alcanza su nivel más bajo del año, la presión inflacionaria y las declaraciones de Powell afectan los índices

Las acciones en EE. UU. cerraron en baja el miércoles, con el Dow Jones Industrial alcanzando su nivel más bajo del año. En un contexto de aumento en los precios del petróleo debido a la guerra entre EE. UU. e Israel en Irán, los datos económicos recientes muestran que la inflación sigue en aumento, y las declaraciones de Powell aumentaron las preocupaciones del mercado sobre la alta inflación en EE. UU.

El Dow cayó 768.11 puntos, un 1.63%, cerrando en 46225.15; el Nasdaq cayó 327.11 puntos, un 1.46%, cerrando en 22152.42; el S&P 500 bajó 91.39 puntos, un 1.36%, en 6624.70.

El índice Dow rompió un nivel técnico clave, sugiriendo posibles dificultades futuras. Por primera vez desde junio de 2025, cayó por debajo de su media móvil de 200 días, indicando una tendencia a largo plazo negativa.

Tensión en Oriente Medio, el precio del petróleo Brent supera los 107 dólares

El miércoles, el precio del petróleo Brent subió casi un 4%, superando los 107 dólares por barril. La amenaza constante de Israel e Irán a la infraestructura energética en Oriente Medio ha aumentado la preocupación de los inversores por un posible agravamiento en el suministro mundial de petróleo, ya afectado.

El precio del Brent subió 3.96 dólares, un 3.83%, cerrando en 107.38 dólares por barril.

El precio del WTI para entrega en abril subió 0.11 dólares, un 0.11%, cerrando en 96.32 dólares por barril.

El oro continúa cayendo tras la decisión de la Fed, alcanzando su nivel más bajo en más de un mes

El oro spot siguió bajando el miércoles tras el anuncio de la política de la Fed. La fortaleza del dólar y la expectativa de tasas altas por más tiempo en Oriente Medio presionaron el precio del oro, que tocó su nivel más bajo en más de un mes.

El oro spot cayó un 2.9%, a 4860.21 dólares la onza, tocando su nivel más bajo desde el 6 de febrero; el oro de entrega en abril cerró con una caída del 2.2%, en 4896.20 dólares.

Los rendimientos de los bonos a corto plazo de EE. UU. aumentan, el rendimiento del bono a 2 años sube 10 puntos básicos en el día

La curva de rendimientos de los bonos estadounidenses a corto plazo se amplió, con el rendimiento del bono a 2 años subiendo 10 puntos básicos, alcanzando su nivel más alto desde agosto y superando el máximo de la semana pasada.

Este movimiento se debe a que, tras las declaraciones de Powell en la conferencia de prensa, los operadores redujeron aún más las expectativas de una reducción de tasas por parte de la Fed, que actualmente reflejan una expectativa de recorte de aproximadamente 13 puntos básicos en 2023, frente a los 25 puntos básicos previstos el martes.

Comentarios y análisis

Michele de Morgan Asset Management: La señal de la Fed es “no te preocupes”

Bob Michele, de Morgan Asset Management, afirmó que, frente a un mercado asustado por el aumento de los precios del petróleo y la guerra en Irán, la Fed envió una señal de “no te preocupes”. La economía está sintiendo un pequeño impacto inflacionario a corto plazo, lo que en realidad podría acelerar el crecimiento, y la decisión de la Fed dejó a muchos “boquiabiertos”.

Apollo Global Management: La Fed ignora directamente el impacto de Oriente Medio

El economista jefe de Apollo Global Management, Torsten Slok, dijo: “Al decidir mantener las tasas sin cambios, la Fed ha decidido ‘ignorar completamente’ el impacto de Oriente Medio en la economía; para que este impacto afecte seriamente su modelo económico, debería durar al menos un trimestre; claramente, la Fed ha indicado que no cree que esta situación dure mucho”.

“Voz oficial de la Fed”: Powell limita la influencia de Trump en la política de la Fed

Nick Timiraos, conocido como la “voz oficial de la Fed”, afirmó que Powell, si su sucesor no es confirmado antes del 15 de mayo, continuará como presidente de la Fed. La decisión de Powell tiene un impacto importante en la capacidad de Trump para reestructurar la Fed. Si Powell permanece en el consejo, Trump perderá a un candidato que podría haber nombrado personalmente.

Estratega de MAI Capital: La idea de que el aumento del petróleo hará que la Fed sea más dura es incorrecta

Chris Grisanti, estratega jefe de mercado en MAI Capital Management, dijo: “La declaración de la Fed me hace confiar en que la Fed está en alerta. Además, la declaración de hoy también me hace pensar que la idea de que el aumento del petróleo significa que la Fed será más dura es incorrecta. Creo que la Fed está más preocupada por el impacto negativo de la volatilidad del petróleo en la economía y podría inclinarse hacia una política más flexible. La situación es muy variada y los resultados a menudo son opuestos. Por eso, he revisado mi análisis y decidido mantener una inversión prudente, como hace la Fed. Ya es demasiado tarde para comprar acciones energéticas o de defensa. Creo que ahora es mejor evitar invertir en esas acciones.”