El fuerte crecimiento de ganancias de Nvidia y se espera que los precios de paneles de almacenamiento y televisión mantengan su tendencia alcista

Recientemente, Wanlian Securities publicó un informe de seguimiento del sector electrónico: el 25 de febrero de 2026, Nvidia anunció sus resultados financieros del cuarto trimestre y del año fiscal 2026, finalizado el 25 de enero de 2026. El cuarto trimestre registró ingresos históricos de 68.127 mil millones de dólares, con un aumento del 20% respecto al trimestre anterior y del 73% respecto al mismo período del año anterior. Para el primer trimestre del año fiscal 2027, Nvidia dio una perspectiva clara, estimando ingresos de 78 mil millones de dólares, con una variación del ±2%. Jensen Huang, fundador y CEO de Nvidia, afirmó que la demanda de GPUs con arquitectura Blackwell actualmente supera ampliamente la oferta, y la visibilidad de pedidos es alta.

A continuación, un resumen del informe de investigación:

Puntos clave del sector:

La semana pasada, el índice CSI 300 subió un 1,08%, y el índice de electrónica de Shenwan subió un 4,07%, situándose en el puesto 13 de 31 sectores de Shenwan, superando en 2,99 puntos porcentuales al índice CSI 300. La semana pasada, Nvidia publicó sus resultados financieros del cuarto trimestre y del año fiscal 2026, con ingresos de 68,1 mil millones de dólares en el cuarto trimestre, un aumento del 20% respecto al trimestre anterior y del 73% respecto al mismo período del año anterior. El negocio de centros de datos se convirtió en el motor principal de crecimiento, y también proporcionó una guía para el próximo trimestre con ingresos de 78 mil millones de dólares, con una variación del ±2%, manteniendo una perspectiva optimista sobre la demanda en la cadena industrial. Consideramos que la cadena de valor de la capacidad de cálculo de IA probablemente mantenga un alto nivel de prosperidad, con una demanda robusta en segmentos como PCB y almacenamiento. Además, tanto PCB como almacenamiento están en un ciclo de expansión favorable, lo que podría impulsar la demanda de equipos y materiales en la parte superior de la cadena. Recomendamos prestar atención a las oportunidades de inversión en segmentos como PCB, almacenamiento y en los eslabones superiores e inferiores de la cadena industrial.

Puntos de inversión:

Dinámica del sector: (1) Chips de IA, el 25 de febrero de 2026, Nvidia anunció sus resultados financieros del cuarto trimestre y del año fiscal 2026, con ingresos récord de 68,127 millones de dólares en el cuarto trimestre, un aumento del 20% respecto al trimestre anterior y del 73% respecto al mismo período del año anterior. Para el primer trimestre del año fiscal 2027, Nvidia proporcionó una perspectiva clara, estimando ingresos de 78 mil millones de dólares, con una variación del ±2%. Jensen Huang afirmó que la demanda de GPUs con arquitectura Blackwell supera ampliamente la oferta, y la visibilidad de pedidos es alta. (2) Almacenamiento, según TrendForce y la consultora Jibang, los ingresos de la industria de DRAM en el cuarto trimestre de 2025 alcanzaron los 53,58 mil millones de dólares, un aumento del 29,4% respecto al trimestre anterior. De cara al primer trimestre de 2026, con los CSPs (proveedores de servicios en la nube) esforzándose por asegurar el suministro y manteniendo una actitud abierta respecto a los precios de compra, otros aplicaciones deben seguir los aumentos de precios para garantizar el suministro desde los fabricantes originales. Se espera que los precios contractuales de la mayoría de los productos vuelvan a acelerar su incremento, estimándose que el precio contractual final de la DRAM convencional aumentará entre un 90% y un 95%, y que el precio contractual combinado de DRAM convencional y HBM también subirá entre un 80% y un 85%. (3) Pantallas, el 23 de febrero de 2026, TrendForce publicó los precios de las pantallas en febrero, con un aumento en los precios de las pantallas de televisión, ligeras variaciones en algunos tamaños de pantallas de monitores, y una caída en los precios de las pantallas de portátiles. La demanda de pantallas de televisión en febrero se mantuvo estable, y las fábricas planearon ajustar su capacidad durante el Año Nuevo Lunar en períodos de 5 a 7 días, manteniendo la oferta y demanda estables en general. Se estima que tras el fin del feriado, las negociaciones de precios entre compradores y vendedores no cambiarán mucho, y los precios de las pantallas de televisión seguirán en tendencia alcista. Actualmente, se observa que en febrero los precios de las pantallas de televisión aumentaron aproximadamente 1 dólar para las de 32, 43 y 50 pulgadas, 2 dólares para las de 55 pulgadas, 3 dólares para las de 65 pulgadas debido a una mayor demanda, y 2 dólares para las de 75 pulgadas.

Valoración del sector: Desde el punto de vista de la valoración, al 1 de marzo de 2026, el ratio PE (TTM) del sector de electrónica de SW era de 90,67 veces, con un promedio desde 2019 hasta esa fecha de 53,93 veces, situándose por encima del nivel central histórico de ese período.

Factores de riesgo: Intensificación de las fricciones tecnológicas entre EE. UU. y China; desarrollo de aplicaciones de IA por debajo de lo esperado; avances tecnológicos nacionales por debajo de lo esperado; demanda de terminales downstream por debajo de lo esperado; aumento de la competencia en el mercado. (Wanlian Securities, Xia Qingying, Chen Da)