El gigante de las tiendas libres de impuestos de 1500 millones de yuanes obtiene una inversión estratégica de LV

Fuente del artículo: Revista de Negocios del Siglo XXI Autor: Tan Lu Yin Qianyi

El mundo de las tiendas libres de impuestos, con un gran cambio en su estructura.

El 19 de marzo, China Duty Free Group anunció que había completado la adquisición de las tiendas y activos intangibles de DFS en Hong Kong y Macao, y se había aliado con el grupo LVMH y la familia Miller, que están detrás de DFS.

“La entrega de hoy no es el final, sino el comienzo de una integración profunda y la creación de valor. A continuación, China Duty Free Group iniciará rápidamente los trabajos de integración y operación”, afirmó Chang Zhujun, director y gerente general de China Duty Free Group, en la ceremonia de firma.

En esta transacción, China Duty Free Group aportó 295 millones de dólares, aproximadamente 2,000 millones de RMB, en efectivo, para adquirir los activos de su competidor.

Al mismo tiempo, el grupo LVMH y la familia Miller suscribieron aproximadamente 690 millones de HKD en acciones H emitidas por China Duty Free Group, convirtiéndose en accionistas estratégicos.

De esta manera, antiguos rivales se convirtieron en aliados que unen intereses y fortalecen su posición.

El 20 de marzo, un periodista de 《21CBR》 contactó al departamento de relaciones con inversores de China Duty Free Group, donde una fuente afirmó que, tras completar la adquisición, las 8 tiendas de DFS en Hong Kong y Macao seguirán operando bajo la marca DFS, manteniendo sus productos y clientela originales.

Transformar enemigos en amigos

DFS creó el concepto de “venta minorista de turismo”, y tras ser adquirida en 1996 por el grupo LVMH, ha sido un canal importante para la venta de productos de lujo.

El paquete de activos adquiridos por China Duty Free Group incluye 8 tiendas en Hong Kong y Macao.

En Hong Kong, China Duty Free Group compró la tienda en Times Square, en Causeway Bay, mientras que la tienda en Harbour City en Tsim Sha Tsui fue excluida de la lista.

Según el anuncio del 19 de marzo, debido a que no se cumplieron las condiciones del “Acuerdo Marco”, esa tienda fue excluida sin una explicación detallada. Esto redujo el costo total de la adquisición de menos de 395 millones de dólares, anunciado en enero, a 294 millones de dólares.

El 20 de marzo por la tarde, un periodista de 《21CBR》 visitó la tienda en Causeway Bay y constató que está conectada directamente con la estación de metro, ubicada cerca de joyerías como Luk Fook, Chow Sang Sang, Citibank y Bank of China, con una ubicación privilegiada.

Dentro, las marcas Dior, Lancôme, SK-II y otras tienen mostradores completos, con descuentos que van desde el 45% hasta el 85%. La mayoría de los clientes son jóvenes que hablan mandarín.

En Macao, DFS ha tenido una presencia consolidada durante años. Las 7 tiendas adquiridas por China Duty Free Group están ubicadas en centros comerciales como Londoner, Galaxy Macao, MGM Macau, Wynn Palace, Four Seasons y Studio City, en ubicaciones clave dentro de resorts de lujo.

Con esto, China Duty Free Group cubre un vacío en el mercado de tiendas libres de impuestos de alta gama en Macao, obteniendo una red de canales madura y altamente rentable.

Los activos de DFS en Hong Kong y Macao muestran una mejora en sus beneficios.

En 2024, sus ingresos alcanzaron 4,149 millones de RMB y su beneficio neto fue de 128 millones de RMB; en los primeros nueve meses de 2025, la rentabilidad se recuperó claramente, con ingresos de 2,754 millones de RMB y un beneficio neto de 133 millones de RMB.

Sin embargo, la alta proporción de deuda persiste, alcanzando el 95% a finales de septiembre de 2025.

Tras la adquisición, ambas partes comenzaron de inmediato la integración de sus negocios.

Al ingresar al sitio web de DFS y seleccionar Hong Kong o Macao, aparece un aviso importante: desde el 19 de marzo, DFS ha dejado de ofrecer servicios en su sitio web, que será migrado a una plataforma gestionada por China Duty Free Group.

También se anunció la transferencia de membresías de los clientes en Hong Kong y Macao a la plataforma de membresía de China Duty Free Group.

Un representante del servicio al cliente del sitio web de DFS Macao respondió a 《21CBR》 que, tras unirse al grupo CDFI, las tiendas DFS en Hong Kong y Macao seguirán operando normalmente.

Los beneficios de los miembros en las tiendas DFS de Hong Kong y Macao (incluyendo niveles de membresía y puntos) se transferirán al programa de membresía CDF a partir del 20 de marzo.

Camino hacia la resolución

Una adquisición de gran escala en un momento en que China Duty Free Group está en plena transformación.

Gracias a los beneficios de la política de exención de impuestos en las islas de Hainan, esta empresa líder en el sector alcanzó su máximo rendimiento en 2021, pero luego entró en un período de volatilidad.

De enero a septiembre de 2025, sus ingresos fueron de 38,934 millones de RMB y su beneficio neto de 3,052 millones de RMB, una caída del 22.13% respecto al año anterior.

El 20 de marzo, las acciones de China Duty Free Group en Hong Kong cerraron a 69.5 HKD, un 9.98% por debajo del precio de emisión de 77.21 HKD, con un valor de mercado en A-shares de aproximadamente 150 mil millones de RMB.

Afortunadamente, la compañía mantiene una salud financiera sólida, con unos 32 mil millones de RMB en efectivo a finales de septiembre de 2025, lo que respalda la adquisición de activos en el extranjero.

China Duty Free Group aspira a convertirse en un operador de comercio minorista turístico. La adquisición de activos de DFS y la participación de LVMH ofrecen una oportunidad para acelerar su proceso de modernización.

No solo obtiene recursos de canales en una sola operación, sino que también logra una vinculación bidireccional en el nivel accionarial con LVMH y la familia Miller.

LVMH, imperio de productos de lujo, posee muchas marcas de prestigio. A través de la incorporación de recursos de marcas de alta gama, compras exclusivas, marketing conjunto y compartición de datos de clientes, China Duty Free Group puede beneficiarse de sinergias estratégicas y expandirse globalmente.

Michael Schriver, presidente de LVMH en Asia Norte, afirmó que la búsqueda de calidad y creatividad por parte de LVMH está en plena sintonía con la misión de China Duty Free de “crear una experiencia de compra turística de alta calidad”.

“Queremos construir una ‘superplataforma’ que refleje el valor comercial y la confianza cultural.”

Chang Zhujun expresó el 19 de marzo que en el futuro podrán hacer más cosas interesantes y significativas juntos, fortalecerse y avanzar más lejos.