¡El brillo de la inscripción agrícola se desvanece! *ST星农 recibe multa por fraude financiero, con pérdidas durante 7 de sus 11 años cotizados

Casi once años en el mercado, siete de pérdidas. *ST Xingnong (603789.SH), esta empresa agrícola que comenzó con cosechadoras combinadas, ahora se encuentra en una situación de crisis.

El 17 de marzo, la compañía recibió la “Notificación previa de sanción administrativa” de la Comisión Reguladora de Valores de Zhejiang, confirmándose que en 2023, mediante su filial de propiedad total, realizó falsificación de datos financieros al inventar negocios como la cosecha de algodón, aumentando artificialmente los ingresos en 60.7274 millones de yuanes y las ganancias en 5.2895 millones de yuanes. Aunque la empresa afirma que no ha llegado a una situación de retiro obligatorio por violaciones graves, sus acciones desde el 18 de marzo han sido sometidas a advertencias adicionales de riesgo.

Los periodistas notaron que la multa de 2,5 millones de yuanes y las sanciones conjuntas a cuatro altos ejecutivos son solo la punta del iceberg de su crisis. La crisis más profunda radica en la deteriorada situación fundamental. Desde 2020, *ST Xingnong ha acumulado seis años consecutivos de pérdidas, con un pico de ingresos en 2019 de 700 millones de yuanes, que luego cayó en picada y no ha podido superar los 500 millones desde entonces.

Desde su brillante debut en 2015, hasta estar al borde del colapso, los once años en el mercado de A-shares reflejan la brutalidad de la transformación del sector manufacturero tradicional. Cuando las multas por falsificación financiera y las pérdidas continuas se combinan, el mercado se pregunta si *ST Xingnong podrá encontrar un verdadero punto de rentabilidad antes de agotar su patrimonio neto.

Casi un 20% de aumento en ingresos falsificados en el informe anual

*ST Xingnong recibe multa de 2,5 millones de yuanes

En septiembre de 2025, *ST Xingnong fue sancionada por presunta violación de la normativa de divulgación de información, y la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) inició un expediente. Ahora, los resultados de la investigación han sido publicados, y el 17 de marzo de 2026, *ST Xingnong recibió la “Notificación previa de sanción” de la Oficina de Supervisión de Zhejiang de la CSRC.

Tras la investigación, se confirmó que *ST Xingnong incurrió en las siguientes irregularidades: en 2023, su filial de propiedad total, Bazhou Xingguang Zhiyuan Smart Agriculture Technology Co., Ltd. (denominada Xingguang Zhiyuan), realizó negocios falsos de cosecha de algodón, servicios de consultoría y promoción, aumentando artificialmente los ingresos en 60.7274 millones de yuanes, lo que representa el 19.69% de los ingresos reportados en ese período; además, incrementó las ganancias totales en 5.2895 millones de yuanes, el 9.77% del total de beneficios reportados, lo que llevó a que el informe anual de 2023 contuviera registros falsos. El 27 de septiembre de 2025, *ST Xingnong publicó un aviso de corrección de errores contables y ajuste retrospectivo, rectificando estos hechos.

La Oficina de Supervisión de Zhejiang considera que las acciones de *ST Xingnong mencionadas violan las leyes y regulaciones pertinentes, constituyendo un acto ilícito. Según la normativa aplicable, la oficina decidió advertir a *ST Xingnong y multarla con 2,5 millones de yuanes; además, se impuso advertencias y multas de diferentes montos a los cuatro altos ejecutivos involucrados.

Los periodistas notaron que esta multa no solo trae advertencias y sanciones económicas.

Debido a que los indicadores financieros del informe anual divulgado por la compañía contienen registros falsos, de acuerdo con las reglas de la Bolsa de Valores de Shanghai, las acciones de *ST Xingnong estarán sujetas a advertencias adicionales de riesgo desde el 18 de marzo de 2026.

*ST Xingnong afirmó: “En relación con los asuntos mencionados en la Notificación previa de sanción, la empresa y los responsables implicados tomarán esto como una lección, aprenderán de los errores, implementarán activamente las correcciones, fortalecerán el estudio, comprensión y correcta aplicación de las leyes, regulaciones y reglas regulatorias, mejorarán continuamente la normativa y eficacia del control interno, elevarán la capacidad profesional en finanzas, mejorarán la calidad de la divulgación de información y cumplirán estrictamente con las normas de divulgación de información de las empresas cotizadas.”

Cabe destacar que, aunque según lo establecido en la Notificación previa de sanción, *ST Xingnong cumple con las condiciones de advertencia adicional por riesgos según el “Reglamento de Listado de Acciones de la Bolsa de Shanghai (revisado en abril de 2025)”, no ha llegado a la situación de retiro obligatorio por violaciones graves.

*ST Xingnong lleva 11 años en bolsa, con 7 de pérdidas

El patrimonio neto de la empresa es inferior a 200 millones de yuanes

Xingguang Agricultural Machinery Co., Ltd. (actualmente conocida como *ST Xingnong) fue fundada en 2004. El 27 de abril de 2015, *ST Xingnong debutó en la Bolsa de Shanghai. En ese momento, su principal actividad era la investigación, desarrollo, producción y venta de cosechadoras combinadas, con productos principales de la serie Xingguang, utilizadas para cosechar trigo, arroz y colza, entre otros cultivos.

Actualmente, *ST Xingnong sigue centrada en la investigación, fabricación, venta y servicios de maquinaria agrícola. En cuanto a la construcción de su sistema de productos, la compañía continúa perfeccionando su gama, expandiéndose desde una única cosechadora combinada a una línea que abarca arroz, trigo, maíz, maní, colza y algodón, cubriendo las cinco etapas principales de la agricultura mecanizada: laboreo, siembra, gestión, cosecha y postcosecha. En la dirección de la expansión de negocios, la empresa se está transformando de proveedor de maquinaria agrícola individual a proveedor de soluciones integrales para la mecanización completa de la producción agrícola.

*Situación de rendimiento de ST Xingnong tras su ingreso en bolsa. Gráfico elaborado por Beijing News Shell Finance, por Yan Xia

Desde el punto de vista del rendimiento, tras su ingreso en bolsa, el pico de ingresos de *ST Xingnong ocurrió en 2019, superando por primera vez los 700 millones de yuanes, pero desde entonces nunca volvió a superar los 500 millones, y rara vez alcanzó los 300 millones. El pico de beneficios netos atribuibles a los accionistas de la empresa fue en su primer año en bolsa, sin superar los 100 millones de yuanes.

Desde 2020, los beneficios netos atribuibles a los accionistas de la empresa han sido continuamente negativos.

En cuanto a las pérdidas de 2020, *ST Xingnong las atribuye a una caída significativa en los ingresos por ventas, altos costos fijos por amortización y deterioro de activos. La caída drástica en los ingresos fue la causa directa de las pérdidas ese año, en el que tanto las ventas de cosechadoras tradicionales, empacadoras, como las nuevas líneas de negocio como las máquinas de algodón, tanto en el mercado nacional como internacional, cayeron más del 50%.

Según los informes financieros, de 2021 a 2023, las pérdidas atribuibles a los accionistas de *ST Xingnong se redujeron de forma continua, pero en 2024 volvieron a aumentar.

En esta ocasión, al explicar las causas de las pérdidas, *ST Xingnong mencionó cuatro puntos: primero, en 2024, debido a la baja de los precios internacionales de los granos, la homogeneización del sector y la competencia en el mercado, las ventas de maquinaria agrícola en China disminuyeron, y junto con los costos fijos de depreciación de fábricas, tierras y equipos internos, el margen bruto de los productos se redujo, debilitando la rentabilidad y provocando pérdidas operativas; segundo, las cuentas por cobrar de las ventas de máquinas de algodón y otros productos son deficientes, y, según las regulaciones, se reconocen los ingresos con cautela, lo que afectó los ingresos en unos 40 millones de yuanes y redujo las ganancias en aproximadamente 4 millones; tercero, sigue afectando el deterioro de activos; y finalmente, en 2024, la influencia de los ingresos y gastos no recurrentes en la utilidad neta atribuible a la matriz se redujo en unos 30 millones de yuanes.

Actualmente, los informes financieros de 2025 aún no se han divulgado, pero *ST Xingnong ya ha anunciado pérdidas anticipadas.

*ST Xingnong afirmó: "Según cálculos preliminares del departamento financiero, se espera que en 2025 la ganancia total sea entre -100 millones y -70 millones de yuanes, la utilidad neta atribuible a los propietarios de la matriz entre -135 millones y -90 millones de yuanes, y la utilidad neta ajustada por elementos no recurrentes entre -220 millones y -150 millones de yuanes. Se estima que los ingresos operativos estarán entre 350 millones y 400 millones de yuanes, y tras deducir ingresos no relacionados con el negocio principal y aquellos sin sustancia comercial, los ingresos serán entre 310 millones y 350 millones de yuanes. Se proyecta que el patrimonio neto al cierre de 2025 será entre 100 millones y 150 millones de yuanes.

Sobre las causas de las pérdidas anticipadas, *ST Xingnong indicó: “Durante el período del informe, la compañía expandió nuevos negocios, formando dos principales segmentos: maquinaria agrícola y automóviles, con un aumento significativo en los ingresos en comparación con 2024. Sin embargo, los costos totales siguen siendo elevados, especialmente en el segmento de maquinaria agrícola, afectado por la volatilidad del sector y la competencia en el mercado. La compañía ajustó activamente su capacidad productiva y desinvirtió en filiales, lo que provocó una caída importante en los ingresos en comparación con 2024. Además, la presión por la amortización de fábricas y equipos continúa, elevando los costos y debilitando la rentabilidad. El nuevo segmento, por su parte, aún en sus primeros meses, presenta presión a corto plazo en beneficios, insuficiente para compensar las pérdidas del segmento agrícola original, por lo que el rendimiento general de la empresa sigue siendo negativo.”

Asimismo, en 2025, la compañía estima que, conforme a las normas contables y políticas aplicables, provisionará deterioro de activos y cuentas incobrables, lo que reducirá su utilidad neta en aproximadamente 37 millones de yuanes.

El periodista de Beijing News Shell Finance, Yan Xia, editado por Chen Li y revisado por Lu Qian