Impacto de los altos precios del petróleo en el mercado: los fondos de cobertura globales experimentan su peor retroceso desde los aranceles del "Día de la Liberación"

Pregunta a la IA · ¿Qué impacto único tiene este shock en los precios del petróleo en la liquidez del mercado financiero?

Cailian Press, 18 de marzo (editor: Xia Junxiong) Debido a la escalada continua de la guerra en Irán, los precios internacionales del petróleo han subido considerablemente, desencadenando una reacción en cadena en los mercados financieros, y los fondos de cobertura globales están siendo duramente afectados.

El equipo de estrategas de mercados globales de JP Morgan, liderado por Nikolaos Panigirtzoglou, escribió en su informe más reciente: “Desde el estallido del conflicto, los fondos de cobertura han experimentado la mayor retirada desde el ‘Día de la Liberación’.”

El término “Día de la Liberación” es una expresión utilizada por el presidente estadounidense Donald Trump, quien en principios de abril del año pasado impuso aranceles a casi todos sus socios comerciales, denominándolo “aranceles recíprocos”.

Desde el inicio de la guerra en Irán, la volatilidad en los mercados de acciones, divisas y materias primas ha obligado a los inversores a cerrar posiciones en todo el mundo. La amplia gama de activos involucrados en esta venta masiva ha hecho que las estrategias de diversificación en las que los fondos de cobertura confían habitualmente no puedan ofrecer protección efectiva.

Antes del estallido del conflicto, muchos fondos de cobertura apostaban a un crecimiento económico global, sobreponderando acciones y activos de mercados emergentes, además de tomar posiciones cortas en el dólar estadounidense. Sin embargo, estas posiciones están siendo cerradas rápidamente en la actualidad.

Kathryn Kaminski, estratega principal de investigación de AlphaSimplex, afirmó: “El mercado en general está en modo de refugio, muchas operaciones giran en torno a preocupaciones inflacionarias, e incluso existe temor de que el aumento en los precios del petróleo pueda provocar un impacto negativo en el crecimiento.”

JP Morgan señala que las operaciones concentradas en posiciones cortas en el dólar, especialmente en mercados emergentes, están siendo rápidamente cerradas, lo que ha debilitado una fuente clave de liquidez en los activos de riesgo.

Desde el 28 de febrero, cuando estalló la guerra, el índice MSCI Global ha caído más del 3%, tras haber alcanzado máximos históricos a principios de febrero; en ese mismo período, el índice del dólar estadounidense ha subido aproximadamente un 2%.

Kaminski añadió: “Dado que la mayoría de los fondos de cobertura tienen cierta exposición al crecimiento económico y a los mercados bursátiles, no es de extrañar que enfrenten presiones en el entorno actual.”

Actualmente, las estrategias altamente correlacionadas con las acciones son las que más impacto están sintiendo. JP Morgan indica que, desde la perspectiva de las posiciones, “las acciones son más frágiles que los bonos”, lo que significa que los inversores aún no han des-riesgado completamente sus carteras.

Las estrategias de long/short en acciones (una de las estrategias principales de los fondos de cobertura, que obtienen beneficios tanto comprando como vendiendo en corto acciones) se encuentran entre las peor rendimiento este mes.

Según datos recientes de HFR, la firma de investigación en fondos de cobertura, estos fondos han caído aproximadamente un 3.4% en marzo, mientras que la caída promedio en toda la industria ha sido de alrededor del 2.2%.

Sorprendentemente, incluso las estrategias que normalmente se benefician en entornos de alta volatilidad también han tenido un rendimiento pobre en esta ocasión.

Impacto inusual en los precios del petróleo

Don Steinbrugge, fundador de Agecroft Partners, una consultora de inversiones alternativas, afirmó: “Es sorprendente que las estrategias macro globales y las CTA (Asesores de Comercio de Commodities) hayan mostrado un rendimiento débil.”

Los datos de HFR muestran que, desde el inicio de la guerra, las estrategias macro globales han caído aproximadamente un 3%; además, un índice de CTA, que rastrea fondos de cobertura que utilizan algoritmos para realizar operaciones de tendencia en mercados de materias primas, divisas y bonos, también ha bajado alrededor del 3%.

“Normalmente, estas estrategias funcionan bien cuando aumenta la volatilidad y tienen una baja correlación con el mercado de acciones,” afirmó Steinbrugge.

Expertos señalan que esta “fallo” en la relación tradicional refleja la particularidad de este impacto. La interrupción en el transporte marítimo en el estrecho de Hormuz ha elevado los precios del petróleo, y las presiones inflacionarias junto con las preocupaciones por una desaceleración global hacen que el impacto en los mercados sea aún más complejo.

JP Morgan enfatiza que este shock en los precios del petróleo difiere de los ciclos anteriores. Generalmente, cuando los precios del petróleo suben, los ingresos de los países productores aumentan, y parte de estos fondos vuelven a los mercados globales de acciones y bonos.

Sin embargo, en esta ocasión, debido a la interrupción en el transporte en el estrecho de Hormuz, este ciclo de flujo de fondos se ha visto interrumpido, reduciendo la cantidad de dinero que regresa a los mercados financieros y debilitando una fuente importante de liquidez.

Ken Heinz, presidente de HFR, afirmó: “La situación actual cambia demasiado rápido, y es difícil determinar si esto es solo una volatilidad a corto plazo o el comienzo de una tendencia a más largo plazo. Si tuviera que resumir el sentimiento actual en la industria de fondos de cobertura, sería: ‘Ahora todos somos operadores de petróleo’.”

¿Qué pasará a continuación?

En el momento en que ocurrieron estas pérdidas, los fondos de cobertura acababan de registrar su mayor aumento anual en 16 años en 2025, con un rendimiento especialmente destacado en las estrategias de acciones y macro temático.

Expertos señalan que lo más importante ahora es la duración del conflicto y el grado de interrupción en el suministro de petróleo.

Si la tensión disminuye y el transporte marítimo vuelve a la normalidad, los mercados podrían estabilizarse, y las pérdidas actuales podrían ser solo temporales.

Pero si esta situación persiste, los altos precios de la energía afectarán aún más a la economía global, manifestándose en una reducción del consumo, una desaceleración del crecimiento y una presión continua sobre los mercados.

Noah Hamman, CEO de AdvisorShares, afirmó: “Si persisten los riesgos geopolíticos, los inversores podrían acelerar las retiradas y buscar activos más seguros.”

(Agencia de Noticias Cailian, Xia Junxiong)