Perspectiva del libro de cuentas fiscales de inicio de año: gastos adelantados en acción, crecimiento notable en inversión en infraestructura y bienestar social

Las cifras del Ministerio de Finanzas muestran que, en enero y febrero, los ingresos del presupuesto público general a nivel nacional alcanzaron los 44154 mil millones de yuanes, un aumento del 0.7% en comparación con el mismo período del año anterior, y los gastos del presupuesto público general fueron de 46706 mil millones de yuanes, un incremento del 3.6%.

Los analistas señalan que el crecimiento en ingresos y gastos fiscales en los primeros dos meses del año refleja en gran medida los datos económicos de principios de año. Por un lado, los ingresos se han recuperado ligeramente, con un aumento en comparación con el mismo período del año pasado; por otro lado, el gasto ha sido fuerte, con características evidentes de priorización.

“Coincidiendo con el desempeño de los datos económicos de inicio de año, en enero y febrero se observa una clara diferenciación en los ingresos fiscales. Factores como las exportaciones relativamente fuertes y la recuperación de los precios respaldan un mejor desempeño de los impuestos relacionados con las empresas en comparación con los de los residentes; en cuanto al gasto, se ha acelerado notablemente, con una clara tendencia de priorización fiscal, con aumentos en infraestructura y gastos relacionados con el bienestar social”, dijo Xiong Yuan, economista jefe de Guosheng Securities, a JiJie News.

Él indicó que se espera un buen comienzo para la economía en el primer trimestre de este año, aunque persiste un patrón de “oferta fuerte y demanda débil”, especialmente en el sector inmobiliario y el consumo, que muestran un rendimiento relativamente débil. El enfoque de la política fiscal seguirá siendo implementar y acelerar la ejecución de las políticas existentes para generar rápidamente resultados tangibles.

En cuanto a los ingresos, en los primeros dos meses, los ingresos por impuestos alcanzaron los 36393 mil millones de yuanes, un aumento del 0.1% respecto al año anterior. En cuanto a los principales tipos de impuestos, el IVA interno creció un 4.7% interanual, 3.6 puntos porcentuales por encima del mismo período del año pasado, siendo el IVA un impuesto basado en el valor agregado durante la producción y operación, altamente relacionado con el valor agregado industrial. La producción industrial de gran escala creció un 6.3% en enero y febrero respecto al año anterior; el impuesto sobre la renta de las empresas disminuyó un 3.9%, con una reducción menor en comparación con el año pasado en 6.5 puntos porcentuales. Xiong Yuan señaló que esto se debe principalmente a la mejora marginal en precios y márgenes de beneficio, que impulsa la rentabilidad empresarial; el impuesto al consumo interno cayó un 6.2%, principalmente por la disminución en productos como petróleo y automóviles, que tienen un peso importante en este impuesto; el impuesto sobre la renta personal bajó un 6.9%, relacionado con el efecto de desplazamiento por el Año Nuevo Lunar, que elevó la base de comparación del año pasado.

Además, los impuestos relacionados con el mercado de capitales y sectores específicos mostraron un rendimiento destacado, especialmente el impuesto de timbre en transacciones de valores y el impuesto de compra de vehículos, con crecimientos interanuales del 110% y 11.5%, respectivamente. Los impuestos relacionados con el sector inmobiliario en general permanecen débiles, con el impuesto sobre la plusvalía de la tierra disminuyendo un 8.2% y el impuesto de transferencia de propiedad un 11.1%.

“El descenso en el impuesto al consumo y en el impuesto sobre la renta personal refleja que la recuperación del consumo aún no es sólida, y que las ganancias de las empresas industriales todavía están en proceso de recuperación, con algunas industrias enfrentando presiones operativas. La baja en los impuestos relacionados con el sector inmobiliario también indica que la confianza del mercado y la actividad de transacción aún necesitan apoyo adicional de las políticas”, comentó Hou Huan, analista de Haitong Securities.

Es importante destacar que los ingresos no fiscales en enero y febrero aumentaron un 3.4% interanual, siendo la primera vez desde abril de 2025 que muestran un crecimiento positivo.

El analista jefe de macroeconomía de China Galaxy Securities, Zhang Di, afirmó a JiJie News que el informe de trabajo del gobierno de este año señala que se aumentará la coordinación de recursos fiscales y presupuestarios, y se elevará la proporción de ingresos por beneficios de capital estatal. El crecimiento de los ingresos no fiscales en los primeros dos meses puede estar relacionado tanto con un aumento en los dividendos de las empresas estatales como con la continua intensificación de la activación de activos por parte de los gobiernos locales, ambos apoyando los ingresos no fiscales.

Los ingresos del presupuesto público general en los primeros dos meses representaron el 20% del presupuesto anual, prácticamente igual que el año pasado. En comparación, el avance del gasto alcanzó el 15.6%, acelerándose 0.4 puntos porcentuales respecto al mismo período del año anterior, reflejando la orientación de priorización en la política fiscal.

En cuanto a la inversión, el gasto se ha inclinado hacia el bienestar social y la infraestructura. El gasto en bienestar social creció un 5.9% interanual, por encima del 5.4% del año pasado, con aumentos en seguridad social y empleo (8.6%) y salud (17.3%), mientras que educación, cultura, turismo, deportes y medios de comunicación disminuyeron un 2.1% y un 1.4%, respectivamente. El gasto en infraestructura creció un 2.4% interanual, tras una caída del 5.6% en el mismo período del año pasado, con aumentos en energía y protección ambiental (5.4%) y en comunidades urbanas y rurales (7.7%), mientras que el gasto en agricultura, silvicultura, agua y transporte disminuyó un 1.9% y un 1.5%.

El segundo informe del Ministerio de Finanzas, sobre el presupuesto de fondos gubernamentales, muestra que en enero y febrero, los ingresos de estos fondos alcanzaron los 5363 mil millones de yuanes, una caída del 16% interanual. Entre ellos, los ingresos por enajenación de derechos de uso de tierras por parte de gobiernos locales sumaron 3547 mil millones de yuanes, un descenso del 25.2%, ampliándose en 10.5 puntos porcentuales respecto a diciembre del año pasado.

Zhang Di señaló que la caída en los ingresos por enajenación de tierras continúa ampliándose, en línea con la disminución interanual del 11.1% en la inversión inmobiliaria en ese período. Además, según datos de CRIC, en febrero, la superficie construida y el valor de las transacciones de tierras cayeron un 21% y un 29% interanual, respectivamente, y la escala de transacciones de tierras en varias regiones sigue en contracción.

Recientemente, el Ministerio de Finanzas publicó el informe sobre la ejecución del presupuesto central y local en 2025 y el borrador del presupuesto para 2026, tras revisar en detalle la operación fiscal del año pasado y la implementación de las principales políticas fiscales y tributarias, y ha presentado las directrices para la política fiscal de este año.

El economista jefe y director del instituto de investigación del Banco de China Minsheng, Wen Bin, afirmó a JiJie News que, en general, la orientación de la política fiscal de este año continuará siendo “más activa”, centrada en “incrementar el volumen total, mejorar la estructura, aumentar la eficiencia y fortalecer la impulso”, asegurando un buen comienzo para el “Plan Quinquenal” número 15.

Además, señaló que en términos de volumen, el gasto fiscal general para este año será de 41.88 billones de yuanes, un aumento de 1.85 billones respecto al gasto real del año pasado; el déficit fiscal general será de 11.89 billones de yuanes, 300 mil millones más que el presupuesto del año pasado. En cuanto a la estructura, se continuará optimizando la distribución del gasto y la deuda, destinando más fondos a estimular el consumo, invertir en personas y garantizar el bienestar social, además de aumentar la proporción de deuda central y transferir pagos a las regiones para aliviar la presión de la deuda local. En términos de eficiencia, se buscará mejorar el uso de los fondos fiscales mediante medidas como: gestionar con precisión la implementación de políticas, fortalecer la ejecución, evaluar y supervisar las políticas, y fortalecer la coordinación entre finanzas y sector financiero; establecer un fondo de 100 mil millones de yuanes para promover la demanda interna mediante colaboración fiscal y financiera; y mejorar la gestión de bonos especiales, perfeccionando la “lista negra” de áreas de inversión y ajustando los proyectos que pueden autoadministrarse y autoiniciarse.

Asimismo, Wen Bin mencionó que, para fortalecer la autonomía financiera local, el Ministerio de Finanzas propone impulsar reformas en los impuestos adicionales locales, perfeccionar un sistema de impuestos sobre la renta personal que combine enfoques generales y categóricos, y optimizar la estructura de transferencias. Sin embargo, cabe señalar que la reforma del impuesto al consumo enfatiza “ajustar y optimizar el alcance y las tasas de tributación, y avanzar en la transferencia de algunos procesos de recaudación”, sin reiterar la “descentralización a las regiones”, lo que indica que el enfoque principal de la reforma este año será perfeccionar el diseño del sistema tributario y la administración tributaria.