Fang Tonghua desembarca, Yan Jiujiang toma el timón: ¿Cómo estabiliza Zhenbao Island su base en medio de las dificultades?

Producción|Zhongfang Wang

Revisión|Li Xiaoyan

El 13 de marzo, Heilongjiang Zhenbaodao Pharmaceutical Co., Ltd. (en adelante, “Zhenbaodao”, 603567.SH) emitió un anuncio importante en el que su fundador, Fang Tonghua, debido a motivos de salud, renunció formalmente a su cargo de presidente del consejo, director y a todos los puestos en los comités especializados del consejo de administración. Tras su renuncia, ya no desempeñará ningún cargo en la empresa. El mismo día, la compañía convocó una reunión del consejo, en la que se eligió por unanimidad al gerente general, Yan Jiujiang, quien ha crecido internamente en la empresa, como nuevo presidente del consejo, además de asumir la presidencia del Comité de Estrategia e Inversiones. La modificación del representante legal se realizó de manera simultánea. Esta transición aparentemente tranquila en el liderazgo no solo marca la entrada oficial de esta empresa líder en medicina tradicional china en una nueva etapa de gestión, sino que también lleva consigo profundas expectativas de atravesar ciclos del sector y lograr un segundo auge.

Como la figura clave de Zhenbaodao, la carrera profesional de Fang Tonghua está profundamente vinculada al desarrollo de la empresa. Nacido en 1963, ha dedicado casi cuarenta años al sector de la medicina tradicional china, posee una maestría y ha sido profesor de posgrado en la Universidad de Medicina Tradicional China de Heilongjiang, combinando una sólida formación profesional con una visión de la industria. En 1987, ingresó en el campo de la distribución farmacéutica, trabajando en la adquisición de materias primas en Harbin, acumulando una experiencia sólida en el sector; en 1996, fundó Heilongjiang Zhenbaodao Pharmaceutical Co., Ltd., iniciando así su camino empresarial.

Durante más de treinta años, Fang Tonghua ha guiado a la empresa con visión y liderazgo, logrando avances constantes: en 2011, promovió la reforma de la estructura accionarial de la empresa, sentando las bases para su capitalización; en 2015, ayudó a que Zhenbaodao lograra su ingreso en la bolsa de Shanghái, logrando la transición de una farmacéutica local a una compañía pública. Durante su mandato, ocupó durante mucho tiempo el cargo de presidente, además de haber sido gerente general durante varios años, liderando toda la cadena de desarrollo, desde investigación y desarrollo de productos, fabricación, hasta expansión de mercado. Construyó un patrón industrial que abarca medicamentos tradicionales, preparados químicos, comercio farmacéutico y la industria de materias primas medicinales, estableciendo tres grandes bases de producción en Harbin, Hulin y Jixi, con 21 talleres de producción y 43 líneas de fabricación modernas, convirtiéndose en una de las empresas referentes en el sector de la medicina tradicional china.

Aunque en esta ocasión renunció a todos sus cargos directivos, Fang Tonghua ya había consolidado las bases del desarrollo de la empresa. A través de la participación directa en 20 empresas y la participación indirecta en 47, ha formado una red industrial que abarca tecnología farmacéutica, inversión en salud y cultivo de materias primas, y su vasta experiencia y recursos acumulados en la industria seguirán aportando valor de manera latente para el crecimiento de la compañía. Esta salida parece más una transición para que el fundador se retire de la escena pública, reflejando una consideración racional sobre su salud y una visión a largo plazo para promover la gobernanza corporativa y la sostenibilidad, allanando así el camino para el nuevo liderazgo.

A diferencia de muchas empresas cotizadas que designan ejecutivos externos, la sucesión de Yan Jiujiang es un ejemplo de “transmisión interna”. Nacido en 1978, se unió a Zhenbaodao en 2006, comenzando desde puestos básicos en talleres, y ha trabajado en áreas clave como producción y operaciones. Ha ocupado cargos como subdirector de producción, gerente ejecutivo, asistente del gerente general y subgerente, y desde 2019, es miembro del consejo y gerente general, participando activamente en el desarrollo y transformación de la empresa.

Su sólida experiencia interna envía un mensaje claro: Zhenbaodao opta por priorizar la estabilidad, asegurando la continuidad estratégica y la estabilidad operativa. En un contexto de profundas transformaciones en la industria, como la normalización de compras centralizadas, el aumento en el control de costos por parte del sistema de seguro médico y la competencia en medicamentos innovadores, un liderazgo interno en crecimiento facilita la continuidad de las estrategias existentes y la rápida implementación de decisiones. La profunda familiaridad de Yan Jiujiang con los sistemas de producción, canales de mercado y gestión operativa será clave para evitar turbulencias derivadas de cambios en la dirección, garantizando la estabilidad y la capacidad de respuesta ante desafíos.

De hecho, Yan Jiujiang ya ha demostrado una gestión sobresaliente. Durante su mandato como gerente general, impulsó reformas en marketing, promoviendo una estrategia de招商 (captación de clientes) más rigurosa y científica, estableció mecanismos de selección de agentes, enfatizó que “los canales sean controlables y los puntos de venta visibles”, y coordinó al equipo de marketing para estabilizar efectivamente el mercado en períodos de presión sectorial. Con su ascenso a presidente, asumirá la planificación estratégica y la inversión, aprovechando su profundo conocimiento del sector y sus ventajas en gestión interna para impulsar la consolidación y mejora del negocio tradicional de medicina china y explorar nuevas vías de crecimiento.

Detrás de esta transición de personal, está la decisión consciente de Zhenbaodao de responder proactivamente a los ciclos del sector y limpiar riesgos. En 2024, la empresa mantendrá una gestión estable, con ingresos de 2.707 millones de yuanes y una utilidad neta atribuible a los accionistas de 438 millones, además de presentar un plan de dividendos en efectivo de 1.5 yuanes por cada 10 acciones, demostrando responsabilidad hacia los accionistas. Sin embargo, en 2025, debido a cambios en políticas sectoriales y retrasos en las compras centralizadas de medicamentos tradicionales, la empresa enfrentará presiones operativas temporales.

Según las previsiones de resultados, en 2025 se espera que la utilidad neta atribuible a los accionistas registre pérdidas de entre 1.012 y 1.173 mil millones de yuanes, pasando de beneficios a pérdidas. Las principales causas son tres: primero, las ventas de productos clave no alcanzaron las expectativas, con caídas en precios y volúmenes, reduciendo los ingresos en aproximadamente un 53% y causando una caída del 93% en el margen bruto; segundo, el aumento en riesgos de cuentas por cobrar, con retrasos en pagos de algunos clientes, lo que llevó a provisionar aproximadamente 395 millones de yuanes por deterioro de crédito; y tercero, la depreciación de inventarios, con una disminución en el valor realizable de las existencias, lo que llevó a una provisión por deterioro de aproximadamente 266 millones de yuanes.

Aunque en el corto plazo los resultados sean presionados, los fundamentos de Zhenbaodao permanecen sólidos. Hasta el tercer trimestre de 2025, el activo total alcanzó los 11.797 mil millones de yuanes y el patrimonio de los accionistas 7.287 mil millones, proporcionando una base sólida para futuras ajustes. Más importante aún, estas fluctuaciones en los resultados son desafíos temporales derivados de los ciclos del sector, no una señal de pérdida de competitividad. La empresa ha tomado medidas proactivas, como provisiones por deterioro y gestión transparente de riesgos, para afrontar los cambios del mercado y allanar el camino para un desarrollo más ligero en el futuro.

Actualmente, la industria farmacéutica china está en una etapa clave de transición, pasando de un crecimiento acelerado a un desarrollo de alta calidad. La industria de la medicina tradicional china recibe políticas favorables, como el “Plan de desarrollo de alta calidad de la industria de la medicina tradicional china (2026-2030)”, que abre nuevas oportunidades para el crecimiento empresarial. Para Zhenbaodao, el reto principal de la nueva gestión será consolidar su negocio principal tradicional mientras explora nuevos motores de crecimiento, logrando un doble objetivo de “estabilizar el crecimiento y buscar avances”.

El negocio de medicina tradicional sigue siendo la “piedra angular” de Zhenbaodao. La empresa cuenta con un sistema de producción completo, una cartera diversificada de productos que abarca inyecciones en polvo liofilizadas, preparados sólidos orales y decoctos tradicionales, con capacidad de producción a escala. En el futuro, Yan Jiujiang liderará el enfoque en los productos clave, fortaleciendo la credibilidad científica de la marca mediante investigaciones basadas en medicina basada en evidencia, optimizando la estructura de productos y aumentando la proporción de productos de alta gama; además, profundizará en reformas de la cadena de suministro, implementando la estrategia de “abrir mercados en temporada baja y abastecer en temporada alta”, para reducir costos mediante economías de escala y mejorar la velocidad de respuesta del mercado.

La diversificación será también un nuevo motor de crecimiento. Aprovechando la red industrial construida en la era de Fang Tonghua, Zhenbaodao ya ha establecido presencia en tecnología farmacéutica, inversión en salud y otros campos, y continuará promoviendo la colaboración industrial más allá de “Pí Bái” (nota: ajustado para reflejar la cadena de valor en la industria farmacéutica), fortaleciendo canales y recursos compartidos, y explorando nuevos escenarios en la industria de la salud integral. Además, la empresa seguirá invirtiendo en I+D de medicamentos innovadores, incorporando líneas de productos con potencial significativo, y construyendo un portafolio diversificado de “medicina tradicional + medicamentos innovadores + salud integral” para fortalecer su resiliencia ante los ciclos del sector.

Asimismo, la mejora continua del sistema de gobernanza será clave para su desarrollo. Con Yan Jiujiang en la dirección, la compañía perfeccionará los mecanismos de decisión, aumentará la eficiencia en la ejecución estratégica, centrará esfuerzos en mejorar la calidad y eficiencia de los negocios principales y controlará estrictamente los riesgos operativos. Además, aprovechará los recursos y plataformas de los accionistas, profundizará en la transformación digital y elevará la gestión operativa a niveles más precisos, inyectando impulso interno al desarrollo de alta calidad.

Desde Fang Tonghua hasta Yan Jiujiang, la transición estable en el liderazgo refleja la madurez en la gobernanza de Zhenbaodao y marca el inicio de una nueva etapa para atravesar ciclos y reemprender el camino. La dedicación de Fang Tonghua durante más de treinta años ha sentado una base sólida en la industria y en la construcción de la marca; la sucesión de Yan Jiujiang, con gestión prudente y estrategia clara, guiará a la empresa para afrontar desafíos y aprovechar oportunidades.

Las dificultades a corto plazo en los resultados son un paso inevitable en la transformación del sector y una oportunidad para optimizar activos y mejorar la calidad. La eliminación de riesgos mediante deterioro de activos intangibles permitirá a Zhenbaodao liberarse de cargas históricas y afrontar la recuperación del sector con una postura más ligera. Con la continua liberación de políticas favorables en la industria de la medicina tradicional y los resultados de integración de la empresa, se irá formando gradualmente un patrón de “fortalecimiento de la base principal y avances en nuevas áreas”.

Como fuerza importante en la industria de la medicina tradicional china, la transformación y actualización de Zhenbaodao reflejan la dirección del desarrollo de la industria farmacéutica china. En la ola de alta calidad, solo las empresas que mantengan su foco en su negocio principal, innoven con prudencia, y adopten una mentalidad cíclica para gestionar las fluctuaciones y una visión a largo plazo para atravesar los bajos, podrán avanzar con estabilidad y sostenibilidad.