¿Petróleo después del oro? Especulación frenética de minoristas, entrada récord en ETF de petróleo crudo estadounidense

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Fuente: Wall Street Journal

El conflicto en Irán desata una ola de especulación en el mercado del petróleo, con fondos minoristas invirtiendo 115 millones de dólares en cinco días en el fondo estadounidense de petróleo USO, superando el pico de 2020 durante la pandemia; el WTI subió de 67 a 120 dólares, y un creador de contenido en TikTok exclamó “fijar USO”. Sin embargo, expertos advierten: en 2020, una ola similar hizo que USO cayera un 68% en todo el año, y esta fiesta de memes podría repetirse.

La guerra en Irán provoca una fuerte volatilidad en el mercado energético global, con inversores minoristas apostando a la subida del petróleo, convirtiendo al mercado del crudo en la última plataforma de inversión tras el oro.

Según datos de VandaTrack, en los últimos cinco días de negociación, la entrada de fondos minoristas en el fondo estadounidense de petróleo United States Oil Fund (código USO) alcanzó un récord de 115 millones de dólares, superando el pico histórico de principios de 2020 durante la pandemia.

Al mismo tiempo, Bloomberg informa que la actividad en opciones vinculadas a USO se disparó a niveles históricos esta semana, y las opciones del ETF de petróleo apalancado ProShares (UCO) alcanzaron su nivel más alto en cuatro años.

Esta ola de especulación refleja la fuerte preferencia de los minoristas por activos de alto riesgo, pero también genera preocupación entre los analistas del mercado: en 2020, cuando el precio del petróleo cayó a negativo, los minoristas sufrieron pérdidas en una ola de compras similar, con USO cayendo un 68% en todo el año.

Impacto de la guerra: subidas y bajadas en el precio del petróleo

La fuerte volatilidad actual en el mercado del petróleo se debe a la escalada en Oriente Medio. Según el Financial Times del Reino Unido, hace dos semanas, EE. UU. e Israel atacaron Irán, lo que casi interrumpió por completo el flujo de energía a través del estrecho de Ormuz.

El precio del WTI subió de 67 a casi 120 dólares por barril, un aumento cercano al 80%. Luego, Trump sugirió que la guerra sería breve, y el precio del petróleo retrocedió, pero aún se mantiene cerca de los 100 dólares por barril, con alta volatilidad, ya que Irán continúa atacando barcos en el estrecho.

Debido a la interrupción en el suministro, el mercado del petróleo está en una situación de “prima en el mercado spot”, donde los contratos de vencimiento cercano tienen un precio superior a los de vencimiento lejano, beneficiando a los fondos como USO que mantienen futuros. Desde principios de año, USO ha subido un 71%, ligeramente por encima del 67% de aumento del WTI en spot.

Inversores minoristas ingresan en masa, con fondos récord en USO

Viraj Patel, subdirector de investigación de VandaTrack, advirtió la semana pasada sobre “indicios tempranos de una burbuja de mini minoristas en el mercado del petróleo”, y afirmó que “el long en petróleo podría convertirse en el próximo meme de los inversores minoristas”.

Los datos confirman esta tendencia. USO, con una gestión de 2.700 millones de dólares, es el ETF de petróleo más grande, y esta semana ha recibido más fondos que en los primeros días de la pandemia en 2020.

Además, los canales de participación minorista están ampliando su alcance a activos de mayor riesgo: el volumen diario de comercio de futuros tokenizados de petróleo en la plataforma de criptomonedas Hyperliquid se disparó de unos 20 millones a casi 1,000 millones de dólares en viernes; en los mercados de predicción Polymarket y Kalshi, se lanzaron decenas de contratos relacionados con el precio del petróleo, uno de los cuales, que rastrea la tendencia del precio a finales de marzo, atrajo 31 millones de dólares en apuestas.

En redes sociales, la participación en TikTok también es alta. Un creador que habitualmente comparte consejos emocionales en videos dijo el jueves: “Estoy comprando USO ahora… es una forma de cubrir mi cartera y diversificar el riesgo de retorno”.

Complejidad del producto y riesgos para los minoristas

USO es gestionado por USCF Investments y no posee petróleo directamente, sino que ofrece exposición a través de futuros vinculados al precio del crudo, extendiendo los contratos antes de su vencimiento a meses más lejanos.

Este mecanismo, en un mercado de “contango” —donde los futuros de vencimiento lejano tienen precios más altos—, puede arrastrar continuamente el rendimiento del fondo. La lección de 2020 fue clara: cuando el petróleo cayó a negativo, USO cayó un 68% en todo el año, causando pérdidas significativas a los inversores y llevando a una revisión regulatoria sobre la divulgación de riesgos del fondo.

Todd Sohn, estratega jefe de ETF en Strategas, expresó su preocupación por la euforia actual. “Es una situación de compra masiva,” dijo. “Cuando alguien menciona ‘USO’, todos entran en masa. Incluso puede que no entiendan cómo funciona el producto, porque es un fondo de futuros… Es casi comprar primero y entender después qué estás haciendo.”

Advertencias de riesgo y cláusulas de exención

El mercado tiene riesgos, invierta con prudencia. Este artículo no constituye asesoramiento financiero personal ni considera objetivos, situación financiera o necesidades específicas de los usuarios. Los usuarios deben evaluar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones aquí presentados son adecuados a su situación particular. La responsabilidad de la inversión recae en cada uno.