Observación de acciones de Lu | Se desbloquean hoy 37.44 millones de acciones con restricción de venta de Yankuang Energy, la tercera fase del incentivo de equidad genera atención

文 | 单烁

El 17 de marzo de 2026, Yanzhou Energy Group Co., Ltd. (código de acciones: 600188, en adelante, “Yanzhou Energy”) desbloqueará y cotizará en bolsa 37,440,900 acciones restringidas.

Según el anuncio publicado por Yanzhou Energy Group Co., Ltd. el 12 de marzo de 2026 titulado “Aviso sobre la liberación de restricciones y cotización de la tercera fase del plan de incentivos con acciones restringidas de A-shares de 2021” (en adelante, “Aviso de desbloqueo”), estas acciones representan el 0.37% del capital social total de la empresa, con fecha de cotización prevista para el 17 de marzo de 2026. Este desbloqueo también corresponde a la tercera fase del plan de incentivos con acciones restringidas de A-shares de 2021.

Fuente: Shetu Wang

1161 beneficiarios cumplen con los requisitos, representando el 0.37% del capital social total

De acuerdo con el mencionado aviso, Yanzhou Energy celebró la 21ª reunión de la 9ª Junta Directiva el 11 de febrero de 2026, en la que se aprobó la “Propuesta para aprobar el desbloqueo de la tercera fase de acciones restringidas del plan de incentivos con acciones A”. Se confirmó que se han cumplido las condiciones para el desbloqueo en esta tercera fase del plan de incentivos con acciones restringidas de A-shares de 2021.

El aviso indica que hay un total de 1161 beneficiarios que cumplen con las condiciones para el desbloqueo, con un total de 37,440,936 acciones restringidas que pueden ser liberadas.

Según la publicación en Shanghai Securities News, el tipo de cotización de estas acciones es de incentivos de participación accionarial, con suscripción en modalidad fuera de mercado. Además, según Securities Star, antes del desbloqueo, la cantidad de acciones en circulación de la empresa era de 9,999,000,000 de acciones; tras el desbloqueo, esta cifra aumentará a 10,037,000,000 de acciones. La proporción de acciones realmente disponibles para cotizar tras el desbloqueo respecto al total de acciones en circulación será del 0.373%.

El aviso de desbloqueo también detalla los beneficiarios, entre los cuales las “otras categorías de beneficiarios” corresponden a 3,704,310 acciones, el director y secretario del consejo Huang Xiaolong desbloqueó 106,100 acciones, y otros como el director de seguridad Qi Junming y el gerente general Wang Jiuhong, desbloquearon 53,000 acciones cada uno.

La compañía reporta un crecimiento del 112.57% en beneficios netos ajustados en 2024 en comparación con 2020

El desbloqueo de las acciones restringidas se basa en que tanto el rendimiento de la empresa como el de los beneficiarios individuales cumplen con los objetivos establecidos. Según Securities Star, los indicadores de rendimiento de la tercera fase del plan de incentivos con acciones restringidas de A-shares de 2021 ya se han alcanzado. En 2024, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa, excluyendo ganancias y pérdidas no recurrentes, creció un 112.57% respecto a 2020, con un beneficio por acción ajustado de 2.70 yuanes.

En cuanto a la evaluación del rendimiento individual, el bufete de abogados Jintiancheng de Shanghai, en su informe legal, señala que de los 1161 beneficiarios, 1158 obtuvieron resultados excelentes o buenos, y 3 alcanzaron el nivel de cumplimiento, con coeficientes de desbloqueo de 1 y 0.8, respectivamente.

Asimismo, la empresa anunció que recomprará y cancelará 628,524 acciones restringidas, con un precio de recompra ajustado a 0.6833 yuanes por acción, financiado con fondos propios. Esto marca el cierre del tercer ciclo del plan de incentivos con acciones.

Desde el punto de vista del rendimiento general, según el informe del tercer trimestre de 2025, Yanzhou Energy logró ingresos por 104.957 mil millones de yuanes en los primeros tres trimestres de 2025, con un beneficio neto atribuible a los accionistas de 7.120 mil millones de yuanes. Además, en el tercer trimestre, la compañía mostró una tendencia de estabilización y recuperación, alcanzando un beneficio neto atribuible a la matriz de 2.288 mil millones de yuanes, un aumento del 17.82% respecto al segundo trimestre.

Fuente: Shetu Wang

El precio de las acciones ha sido fuerte recientemente, con mejoras en los fundamentos del sector

En el momento del desbloqueo, Yanzhou Energy mostró un rendimiento activo en el mercado secundario. Según Securities Star, al cierre del 13 de marzo de 2026, las acciones A de Yanzhou Energy cerraron a 21.77 yuanes, un aumento del 12.91% respecto a los 19.28 yuanes de la semana anterior. El 13 de marzo, el precio máximo intradía fue de 22.84 yuanes, alcanzando el nivel más alto en casi un año.

Según información pública, en los últimos tres meses, el precio de las acciones de Yanzhou Energy ha subido un 61.86%, y en el último año, un 68.63%. El 12 de marzo, el precio alcanzó el límite máximo diario.

El volumen de desbloqueo en esta ocasión es relativamente limitado. Según datos de Securities Times, en la semana del 16 al 22 de marzo de 2026, 33 acciones en total tendrán desbloqueo, con un valor aproximado de 815 millones de yuanes, principalmente acciones de incentivos de participación accionarial restringidas. Esta acción fue la de mayor aumento en el valor de mercado desbloqueado en esa semana, con un incremento del 65.55%.

Desde la perspectiva del sector, se espera que las condiciones del mercado del carbón mejoren en 2026. Según un informe de CITIC Securities, en 2026, el mercado del carbón podría continuar con un escenario de oferta y demanda débiles, pero con políticas de apoyo, los precios del carbón podrían comportarse mejor que en 2025, y las expectativas de beneficios y dividendos de las empresas cotizadas también podrían mejorar. El Instituto de Investigación de Shandong Securities publicó un informe estratégico sobre el sector del carbón para 2026, que indica que la tendencia de “evitar la competencia interna” continuará, y que la oferta interna no aumentará significativamente, manteniendo el carbón de energía en equilibrio ajustado en 2026. El informe de Guotai Haitong también prevé que en 2026, el sector del carbón experimentará una nueva fase de crecimiento.

Yanzhou Energy también continúa impulsando su estrategia de expansión. Según su informe del tercer trimestre de 2025, la compañía completó la consolidación de Northwest Mining, añadiendo capacidad productiva certificada; además, según la página oficial del Comité de Supervisión de Activos Estatales de Shandong, los proyectos de química del carbón, como el de olefinas de 800,000 toneladas de Rongxin Chemical, comenzarán a operar en 2026, fortaleciendo aún más su ventaja competitiva en integración de carbón y química.

Cabe destacar que, en su aviso del 10 de abril de 2025, sobre el compromiso voluntario del accionista mayoritario, Shandong Energy Group Co., Ltd., prometió no reducir sus participaciones durante 12 meses a partir del 9 de abril de 2025 y planea aumentar su participación en el futuro, con una vigencia hasta abril de 2026.