Estructura de gestión de patrimonio de empresas cotizadas en bolsa cambia, fortaleciendo productos de preservación de valor y estrategia prudente

El periodista de Securities Times, Xie Zhongxiang

Desde 2026, las empresas cotizadas continúan utilizando de manera significativa sus fondos ociosos para comprar productos de gestión financiera.

Según datos de Wind, hasta el 19 de marzo, un total de 443 empresas cotizadas han suscrito diversos productos de gestión financiera (incluidos depósitos) por casi 124.800 millones de yuanes en lo que va del año. De estos, aproximadamente el 70% son depósitos, y los productos de gestión bancaria y de corredores de bolsa en conjunto representan cerca del 20%.

A lo largo del tiempo, la estructura de la asignación de productos financieros por parte de las empresas cotizadas ha cambiado. Tomando los datos de los últimos dos años como ejemplo, en 2025, en un contexto en el que las tasas de interés de los depósitos a plazo fijo entraron en la banda de “1 dígito”, las empresas redujeron la asignación a productos de depósito y se orientaron hacia productos de menor riesgo, con mayor rentabilidad y mejor liquidez, como productos de gestión bancaria y operaciones de recompra de bonos del Estado.

Reducción en la asignación de depósitos debido a las bajas tasas de interés

Según datos de Wind, en 2025, 1.172 empresas cotizadas han divulgado acciones y escalas de compra de productos financieros, con una suscripción total de aproximadamente 1.042.400 millones de yuanes (según la escala divulgada antes de la publicación de este artículo). Comparado con la escala registrada a finales de 2024 en las mismas condiciones, esto representa un aumento de aproximadamente 126.777 millones de yuanes, un incremento del 13,85%.

Desde una perspectiva de tendencia reciente, tras dos años consecutivos de disminución en la escala total de fondos ociosos invertidos en productos financieros en 2023 y 2024, en 2025 se observó una ligera recuperación. Es importante destacar que en mayo del año pasado, la Comisión Reguladora de Valores revisó y entró en vigor formalmente las “Reglas de Supervisión del Uso de Fondos Recaudados por las Empresas Cotizadas”, fortaleciendo los requisitos de cumplimiento en el uso, seguridad y eficiencia de los fondos recaudados por las empresas.

Al analizar los tipos específicos de productos financieros utilizados por las empresas cotizadas en 2025 en el mercado A, se puede ver que la gran mayoría sigue prefiriendo los productos de depósito como su principal opción de asignación de fondos. Aunque en volumen y estructura siguen siendo la mayoría, la proporción de suscripciones a productos de depósito ha disminuido notablemente.

Según datos del Securities Times, al cierre de 2025, los productos de depósito representaron el 72,75% del total de la escala de gestión financiera, frente al 79,25% de finales de 2024, una caída de 6,5 puntos porcentuales, y esta tendencia se ha mantenido durante dos años consecutivos. Entre estos, la suscripción a depósitos estructurados, la mayor en escala, mostró una caída significativa, pasando del 64,98% en 2024 al 58,56% en 2025, una disminución de 6,42 puntos porcentuales; los depósitos a plazo fijo representaron el 3,6%, también una reducción de 0,6 puntos porcentuales. Sin embargo, las proporciones de depósitos ordinarios y depósitos con aviso aumentaron ligeramente.

En los últimos años, las tasas de interés de los depósitos bancarios se han reducido varias veces, con las tasas de interés de los principales bancos estatales y bancos de acciones bajando por completo por debajo del 2%, y los depósitos a un año ya por debajo del 1%, mientras que la tasa de interés de los depósitos a la vista es solo del 0,05%. Algunos analistas de corredores de bolsa señalan que, aunque los depósitos estructurados ofrecen ciertas ventajas en rentabilidad, con los cambios en el entorno general de tasas de interés, su rendimiento ha disminuido significativamente, reduciendo la voluntad de asignación; además, los bancos controlan la escala de estos depósitos estructurados, lo que también ha llevado a una disminución en la oferta de estos productos.

Productos de valor estable y seguridad en auge

En los últimos años, bajo la tendencia de “trasladar depósitos”, los productos financieros de bajo riesgo y alta liquidez, como los productos de gestión financiera de tipo conservador, se han convertido en una opción importante para las empresas cotizadas. Según datos del Securities Times, en 2025, la proporción de suscripciones a recompra de bonos del Estado, productos de gestión bancaria, fondos fiduciarios y productos de gestión de empresas de valores por parte de las empresas cotizadas ha aumentado.

Los datos muestran que en 2025, las empresas cotizadas suscribieron productos de gestión bancaria por un total superior a 123.098 millones de yuanes, representando el 11,81% del total de gestión financiera, un aumento de 2,22 puntos porcentuales respecto a finales de 2024. Esto refleja un mayor interés y preferencia por la gestión bancaria, mostrando una actitud más activa. La gestión bancaria, que principalmente invierte en bonos, certificados de depósito y otros activos de bajo riesgo, generalmente presenta menor riesgo que los productos de gestión de activos de acciones, y ofrece productos con diferentes ciclos de cierre, lo que proporciona mayor flexibilidad en la liquidez de los fondos.

Bajo la tendencia de “trasladar depósitos”, las compañías de gestión bancaria también aceleran el desarrollo de clientes corporativos, incluyendo empresas cotizadas. Datos exclusivos del Securities Times muestran que, a finales de 2025, los 14 principales bancos comerciales en gestión de activos tenían un saldo de gestión corporativa de 3,29 billones de yuanes, con un crecimiento anual de aproximadamente 480.000 millones. Entre ellos, el Banco de Construcción y el Banco de Citic añadieron casi 100.000 millones en gestión corporativa durante el año, y el Banco Ping An casi duplicó su volumen.

Además de comprar productos de gestión bancaria, muchas empresas cotizadas optan por invertir en recompra de bonos del Estado para equilibrar rentabilidad, seguridad y liquidez. Según datos del periodista, en 2025, la escala de suscripción a productos de recompra alcanzó los 43.952 millones de yuanes, representando el 4,22% del total, frente al 1,5% en 2024, un aumento de 2,72 puntos porcentuales.

Esto indica que las empresas están utilizando instrumentos financieros de bajo riesgo para optimizar su flujo de caja, aumentar los rendimientos y evitar el desperdicio de fondos ociosos. De hecho, la rentabilidad anualizada de las recompra suele ser superior a la de los depósitos a la vista, generalmente alrededor del 1,5%, y puede superar el 3,5% en días festivos. Los productos a corto plazo permiten recuperar los fondos en cualquier momento, asegurando que las empresas puedan pagar a proveedores, poner en marcha proyectos, etc.

Varias empresas han experimentado “problemas” con sus inversiones

Además de suscribir productos de gestión bancaria y recompra, en 2025, las empresas cotizadas invirtieron en productos de gestión de firmas de valores por un total de 731,43 millones de yuanes, representando el 7% del total de gestión financiera, y en productos fiduciarios por 287,75 millones de yuanes, con un aumento de 0,92 puntos porcentuales respecto al año anterior.

Por ejemplo, algunos gestores de fideicomisos señalan que en los últimos años, las fiduciarias han enfocado su expansión en la gestión patrimonial de las empresas cotizadas. La categoría principal de inversión en fideicomisos sigue siendo productos de bajo riesgo y de renta fija, buscando mayores rendimientos en un marco de seguridad.

Es importante destacar que varias empresas cotizadas han tenido “problemas” con sus inversiones en productos financieros, lo que ha provocado fluctuaciones significativas en sus resultados. Por ejemplo, en enero de 2026, Shuanglu Pharmaceutical publicó su previsión de resultados para 2025, indicando que, debido a pérdidas en inversiones financieras, su beneficio neto sería entre -290 millones y -200 millones de yuanes.

Además de invertir en productos financieros, desde 2025, el mercado bursátil ha mostrado una recuperación notable, y muchas empresas cotizadas han invertido sus fondos ociosos en el mercado de valores. Al menos 70 empresas cotizadas han divulgado anuncios de inversión en valores en 2025. Entre ellas, Lio股份 planea invertir 3.000 millones de yuanes, y empresas como Fangda Carbon New Material y Seven Wolves también planean invertir más de 2.000 millones de yuanes cada una.

Los expertos advierten que las empresas cotizadas deben prestar especial atención a la gestión de riesgos en sus inversiones bursátiles, considerando cuidadosamente su situación financiera y objetivos de inversión al diseñar sus estrategias, fortaleciendo la gestión de riesgos y la supervisión interna para garantizar la estabilidad financiera y el desarrollo a largo plazo de la compañía.