¿Se hace realidad la pesadilla de "las subidas de tasas de la Reserva Federal"? Bank of America: Primero deben cumplirse tres grandes condiciones

¿Por qué la permanencia de Powell en la Fed se ha convertido en clave para las decisiones de aumento de tasas?

Cailian Press, 21 de marzo (Editado por Liu Rui) — Con la escalada del conflicto en Oriente Medio y el aumento del precio del petróleo internacional, Wall Street está cada vez más preocupado de que la inflación en EE. UU. pueda volver a acelerarse, lo que podría llevar a la Reserva Federal a pausar o incluso revertir los recortes de tasas.

El banco estadounidense afirmó: “¿La Fed subirá tasas este año?” es una de las preguntas que sus clientes han estado haciendo recientemente. La respuesta es: aunque no se puede descartar completamente esa posibilidad, para que la Fed suba tasas debe cumplir con ciertas condiciones específicas.

Las expectativas de aumento de tasas de la Fed provocan una doble caída en acciones y bonos

Según la herramienta CME FedWatch, los operadores en Wall Street estiman que la probabilidad de que la Fed suba tasas antes de fin de año supera el 30%, mientras que la de recortes es solo del 6.1%.

En este contexto, el miedo en el mercado sigue en aumento, con las acciones estadounidenses cayendo por cuarta semana consecutiva, la tendencia más larga en un año. Al mismo tiempo, el mercado de bonos también sufrió fuertes pérdidas, con el rendimiento de los bonos a 10 años subiendo hasta 13.4 puntos base, y el rendimiento de los bonos a 5 años superando por primera vez desde julio el 4%.

Sin embargo, los economistas del banco estadounidense aún creen que la probabilidad de que la Fed recorte tasas en 2026 sigue siendo mayor que la de subirlas, especialmente si se estabiliza el impacto del aumento del precio del petróleo provocado por la guerra en Irán.

Reconocen que el conflicto en Oriente Medio sigue teniendo un impacto “moderado pero persistente” en la economía estadounidense, lo que ciertamente aumenta el riesgo de un aumento de tasas. Sin embargo, el Bank of America opina que si la Fed realmente decide subir tasas en 2026, debe cumplir primero con estas tres condiciones.

1. Mercado laboral estable

El banco estadounidense considera que la condición principal para que la Fed suba tasas es que el mercado laboral se mantenga estable.

Escriben: “Para considerar un aumento de tasas, la Fed primero debe estar segura de que el mercado laboral puede mantenerse estable.”

El banco afirma que la tasa de desempleo en EE. UU. debe mantenerse por debajo del 4.5%. En los últimos meses, la tasa de desempleo ha oscilado entre el 4.3% y el 4.6%.

El último informe de empleo muestra que la tasa de desempleo en febrero subió ligeramente al 4.4%, y además, el número de empleos no agrícolas en ese mes disminuyó inesperadamente en 92,000, lo que podría preocupar a los funcionarios de la Fed sobre la estabilidad del empleo en EE. UU.

2. La inflación se intensifica aún más

El banco indica que la Fed también necesita ver que la guerra en Irán está impulsando la inflación. La inflación subyacente en EE. UU. debe seguir aumentando, no solo por el aumento en los precios de la energía, sino también por una subida generalizada en otros sectores, para que se considere un aumento de tasas.

Hasta ahora, la interrupción en el transporte en el estrecho de Hormuz ha afectado principalmente las exportaciones de energía, por lo que su impacto en la inflación ha sido limitado al sector energético.

Pero hay que tener en cuenta que si los precios de la energía suben a largo plazo, también aumentarán los costos de producción en toda la economía. Además, el aumento en los precios del petróleo y gas puede desencadenar incrementos en sectores relacionados, como fertilizantes y helio, lo que podría generar una presión inflacionaria lenta pero persistente.

Los analistas del Bank of America también señalan que la preocupación del mercado por los aranceles ya casi ha desaparecido. Si la inflación está vinculada a los aranceles, la Fed podría tener motivos para ignorar la inflación, ya que sus funcionarios consideran que los aranceles son solo temporales.

3. Powell permanezca como presidente de la Fed

La última condición necesaria para que la Fed considere subir tasas este año es que Powell continúe como presidente de la Reserva Federal.

En mayo, Powell cumplirá su mandato, y antes de eso, tendrá la última oportunidad de presidir la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

Según lo planeado, tras finalizar su mandato, el presidente designado por Trump, Kevin W. Wirth, asumirá en la reunión de junio.

Pero Wirth necesita la confirmación del Senado para tomar oficialmente el cargo, y esa confirmación podría retrasarse. Actualmente, el senador de Carolina del Norte, Thom Tillis, ha declarado que no confirmará a Wirth hasta que finalice la investigación legal de Trump sobre Powell. Trump ya expresó el jueves su apoyo a que el Departamento de Justicia continúe investigando a Powell, lo que podría retrasar aún más la confirmación de Wirth.

En la reunión de política monetaria de esta semana, Powell ya indicó que, si su sucesor aún no ha sido confirmado, continuará como presidente interino.

El banco estadounidense considera que Powell es un “dovish moderado”, lo que significa que “si los riesgos para el mercado laboral y la inflación están equilibrados, Powell priorizará el mercado laboral sobre la inflación”.

En cambio, Wirth claramente tiene una postura más flexible. El Bank of America opina que, si Wirth asume como presidente, el umbral para subir tasas será significativamente más alto.