No te dejes llevar, puedes dejar ir la ansiedad del Estrecho de Ormuz

Fuente: Chang’an Street Zhi Shi

Recientemente, los ataques de EE. UU. e Israel contra Irán han provocado el estallido de una guerra, lo que ha generado una preocupación excesiva en el mercado por el “efecto de la garganta” del estrecho de Ormuz, y algunos medios han alimentado el pánico de que “el suministro de petróleo de China enfrentará una grave escasez”. Basándonos en datos oficiales y en un análisis de la situación objetiva, esta ansiedad carece de fundamento factual, y en el corto plazo, estos ataques no causarán un impacto sustancial en el suministro de petróleo de China.

Por ello, se proponen las siguientes recomendaciones: 1. Adoptar una visión racional sobre el impacto de los conflictos geopolíticos en la seguridad energética, evitando reacciones excesivas; 2. Continuar optimizando la diversificación de las fuentes de importación de petróleo, fortaleciendo la línea de defensa de la seguridad energética; 3. Mejorar el sistema de reservas energéticas, elevando la capacidad de respuesta ante riesgos.

11 de enero de 2025, estrecho de Ormuz. Fuente: Visual China

Reservas de importación abundantes

Fortaleciendo la “muralla de protección” para la seguridad de suministro a corto plazo

Desde los datos de importación, se observa que las importaciones de petróleo de nuestro país han estado en constante aumento recientemente, estableciendo ya un colchón de seguridad suficiente. Según datos de la Administración General de Aduanas, en noviembre y diciembre de 2025, y en enero y febrero de 2026, las importaciones totales de crudo alcanzaron respectivamente 50.89, 55.97 y 118.83 millones de toneladas, con un crecimiento interanual del 14.95%, 17.0% y 16.0%. En cuatro meses, la importación acumulada de crudo fue de 226 millones de toneladas, aproximadamente 31.14 millones de toneladas más que en el mismo período del año anterior, equivalente a aproximadamente 18.3 días de consumo nacional de petróleo.

Según el tamaño actual del consumo interno, las reservas comerciales existentes junto con las reservas estratégicas de petróleo pueden satisfacer más del 90% de la demanda del país durante más de 90 días. Incluso si hay fluctuaciones en las importaciones a corto plazo, se garantiza completamente que las necesidades de producción y vida domésticas no se vean afectadas. La estabilidad reciente en los precios de los combustibles y la suficiente oferta en el mercado también confirman la resiliencia de la oferta.

Proyecto de reserva comercial de petróleo crudo en Dongying, Shandong, con capacidad de 5 millones de m³. Fuente: China National Petroleum Corporation

Diversificación de fuentes de importación

Reduciendo significativamente la dependencia del estrecho de Ormuz

Desde la estructura de importación, se observa que la proporción de petróleo importado desde países a lo largo del estrecho de Ormuz ha ido disminuyendo, y el impacto real del “efecto de la garganta” se ha reducido notablemente.

Según datos de la Administración Nacional de Energía, aproximadamente el 33% del petróleo importado por nuestro país proviene de países a lo largo del estrecho de Ormuz, representando alrededor del 22% del consumo total nacional. Incluso en una situación extrema, si se interrumpiera completamente el transporte a través del estrecho, aumentando las importaciones desde Rusia, América y África, y ajustando con las reservas nacionales, sería posible compensar la brecha de suministro sin que se produzca una escasez generalizada.

En cuanto a la capacidad de sustitución de importaciones, nuestro país ha establecido un sistema de suministro de crudo diversificado y estable, con plena capacidad para hacer frente a riesgos de interrupción en el estrecho de Ormuz.

Según el informe de desarrollo del sector de petróleo y gas nacional e internacional 2025, Rusia, como la principal fuente de importación de crudo, representa el 26% del total, con capacidad adicional de 50 millones de toneladas por año a través de oleoductos en el Lejano Oriente y transporte marítimo, cubriendo el 27% de la brecha; países de América como Brasil, Canadá y Colombia pueden incrementar su suministro en 25 millones de toneladas anuales, cubriendo el 14% de la brecha; Angola, Nigeria, Congo (Brazzaville) pueden suministrar 35 millones de toneladas adicionales, cubriendo el 19%; Kazajistán y otros países de Asia Central, así como del sudeste asiático y Australia, pueden aumentar en 20 millones de toneladas, cubriendo el 11%.

Estas vías pueden aportar en total 130 millones de toneladas anuales, sumando el potencial de aumento de producción interna de 20 millones de toneladas y la capacidad de liberar reservas estratégicas, alcanzando una capacidad total de sustitución de 180 millones de toneladas por año, cubriendo prácticamente el volumen de importación del estrecho de Ormuz de 185 millones de toneladas anuales, y cualquier pequeño déficit restante puede ser gestionado mediante ajustes en la demanda.

Desde la perspectiva del mercado global, actualmente el mercado de crudo presenta un exceso de oferta, sin fundamentos para una escasez sustancial de suministro.

Según datos de OPEP+, la capacidad de producción remanente del grupo supera los 3 millones de barriles por día (aproximadamente 150 millones de toneladas por año), concentrada principalmente en Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos y otros países no restringidos por EE. UU. Estados Unidos y Canadá, países no miembros de la OPEP, tienen potencial para incrementar su producción en más de 2 millones de barriles por día (aproximadamente 100 millones de toneladas por año). La capacidad ociosa global supera los 250 millones de toneladas anuales, suficiente para cubrir la reducción en las exportaciones de Irán.

La estrategia de diversificación de fuentes de importación de crudo de nuestro país ha sido implementada durante más de diez años, con más de 40 países de origen, reduciendo continuamente la dependencia de regiones y rutas específicas. La llamada “teoría de la garganta de Ormuz” sobreestima claramente el impacto real de los riesgos asociados.

Fuente: China National Petroleum Corporation

Dilema estratégico de EE. UU.

Decide que la guerra no se intensificará a largo plazo

Desde la perspectiva de la situación exterior, la capacidad económica y las restricciones políticas de EE. UU. determinan que no escalará los ataques a una guerra prolongada similar a la de Ucrania.

Primero, la economía estadounidense no puede soportar un impacto prolongado de precios altos del petróleo. La inflación subyacente (Core PCE) ya ha subido al 3.0% (frente al 2.8%), y los precios de la gasolina en EE. UU. han aumentado un 20% desde los ataques a Irán. La prolongación del conflicto mantendría los precios del petróleo por encima de 100 dólares el barril, elevando la inflación y forzando a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés en 2026 (o solo una vez), o incluso a volver a subirlas. Esto afectaría gravemente el mercado inmobiliario, la bolsa y la sostenibilidad de la deuda en EE. UU., lo cual no sería favorable para su economía. Según cálculos del Departamento de Comercio, un aumento de 10 dólares en el precio del petróleo reduce el crecimiento del PIB en 0.3 puntos porcentuales y eleva la inflación en 0.4 puntos porcentuales.

Segundo, 2026 será un año electoral en EE. UU., y el objetivo principal del gobierno de Trump es mantener el control del Congreso. Una guerra prolongada y altas bajas militares afectarían negativamente la aprobación pública. Por ello, EE. UU. prefiere una estrategia de “ataques limitados y rápida resolución” para evitar una escalada prolongada.

15 de marzo, West Palm Beach, Florida, EE. UU., Trump en Air Force One en una entrevista con periodistas. Fuente: Visual China

Tercero, la comunidad internacional en general se opone a la escalada del conflicto. China, Rusia, la Unión Europea y otros actores principales llaman a un alto el fuego y a restaurar la seguridad en el transporte en el estrecho de Ormuz. El Consejo de Seguridad de la ONU ha iniciado consultas sobre una resolución de alto el fuego, y la estabilidad del mercado energético global beneficia a todos los países. Es muy probable que no ocurra un bloqueo prolongado del estrecho de Ormuz.

En resumen, la actual “ansiedad por Ormuz” en el mercado es en esencia una reacción emocional a corto plazo, que no refleja la capacidad real de seguridad energética de China ni la tendencia objetiva del desarrollo de la guerra. Debemos mantener la estrategia, avanzar en la transición energética y en la diversificación de importaciones según el ritmo establecido, sin dejarnos llevar por la visión sesgada del “garganta”.

Al fin y al cabo, la seguridad energética de China nunca ha dependido únicamente de la fluidez de un estrecho, sino de un sistema diversificado de suministro, reservas estratégicas abundantes y una fuerte capacidad de producción interna.

Autor: Yi Yingnan, Investigador del Instituto de Finanzas Chongyang, Renmin University of China