¡Ganancia neta por primera vez superior a 50 mil millones de yuanes! En el "año de auge de los precios del oro", Zijin Mining derrocha decenas de mil millones globales "barriendo mercado", con capital del norte reduciéndose

Fuente del artículo: Times Finance Autor: Zhou Li

Con el aumento vertiginoso del precio del oro, las ganancias netas de Zijin Mining alcanzan un nuevo máximo.

El 20 de marzo, Zijin Mining (601899.SH/02899.HK) publicó un anuncio, indicando que para 2025 logrará ingresos de 349.079 mil millones de yuanes, un aumento del 14.96% respecto al año anterior; la ganancia neta atribuible a los accionistas será de 51.777 mil millones de yuanes, un incremento del 61.55%; y la ganancia neta excluyendo elementos especiales será de 50.724 mil millones de yuanes, un aumento del 60.05%. Esta es la primera vez que Zijin Mining supera los 50 mil millones de yuanes en ganancia neta atribuible a los accionistas.

El presidente de Zijin Mining, Zou Laichang, afirmó en su discurso que, bajo el liderazgo del fundador de la compañía, Chen Jinghe, Zijin Mining pasó de ser una pequeña empresa local a convertirse en un grupo minero multinacional de clase mundial, logrando un milagro en la historia minera de China e incluso del mundo.

Mientras los resultados mejoran, los inversores también disfrutan de la doble recompensa de la subida del precio de las acciones y los dividendos en efectivo.

Impulsada por la tendencia alcista del precio del oro, Zijin Mining registró en 2025 un aumento anual histórico del 133.09%, superando el récord anterior del 106.18% en 2020. Además, Zijin Mining planea distribuir un dividendo en efectivo de 3.8 yuanes por cada 10 acciones (impuestos incluidos), con un total de 10.104 mil millones de yuanes en dividendos en efectivo (impuestos incluidos). Sumando los dividendos intermedios de 5.847 mil millones de yuanes en 2025, la escala total de dividendos de Zijin Mining en 2025 alcanzará los 15.951 mil millones de yuanes. El informe anual también indica que en 2025, el beneficio básico por acción será de 1.95 yuanes, un aumento del 61% respecto al año anterior.

Sin embargo, en 2026, el precio del oro tocó su techo y comenzó a retroceder, y el precio de las acciones de Zijin Mining también experimentó una caída volátil, con una caída superior al 25% hasta el 20 de marzo. Ya en 2025, el llamado “dinero inteligente”, los fondos de inversión en dirección a Hong Kong (Hong Kong Central Clearing Co.), redujeron su participación en 48.38 millones de acciones, convirtiéndose en uno de los diez mayores accionistas en reducir su participación. Sin embargo, cuatro de los diez principales accionistas optaron por aumentar sus participaciones, entre ellos China New Investment Limited, que incrementó en 151 millones de acciones.

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El año pasado, el precio del oro subió un 60%, invirtiendo más de 10 mil millones de yuanes en compras globales

Detrás del récord de resultados, además del aumento en los precios del mercado de metales preciosos, también está el esfuerzo de Zijin Mining por incrementar su producción.

Según informes periódicos, Zijin Mining proyecta que en 2025 su producción de oro mineral alcanzará las 90 toneladas, un aumento del 23.29% respecto al año anterior, siendo el segundo mayor crecimiento después de la producción de molibdeno y litio (LCE); la producción de cobre y plata se mantiene estable, con 1.09 millones de toneladas y 439 toneladas respectivamente. Sin embargo, Zijin Mining tiene grandes expectativas para los tres elementos clave: oro, plata y cobre, y estima que en 2028 la producción será de entre 130 y 140 toneladas de oro, 600 a 700 toneladas de plata y 1.5 a 1.6 millones de toneladas de cobre, lo que representa incrementos superiores al 44.44%, 36.67% y 37.61% respectivamente en tres años.

Para alcanzar estos objetivos futuros, Zijin Mining ha estado comprando minas de oro en un ciclo alcista del precio del oro.

Según Wind, en 2025, el oro en Londres aumentó un 64.56%, siendo el segundo mayor aumento anual en la historia; el oro en Shanghai subió un 57.94%, alcanzando el récord de mayor aumento anual. Al mismo tiempo, los precios del oro en joyería en China también alcanzaron récords históricos, con precios por gramo que superaron los 1,000 yuanes.

El investigador de metales preciosos de GF Futures, Ye Qianning, dijo a Times Finance que en 2025, la combinación de eventos macroeconómicos y geopolíticos, junto con desequilibrios en la oferta y demanda y el sentimiento del mercado, impulsó una tendencia de “frenética” subida del oro durante todo el año. Las políticas arancelarias de EE. UU., la desaceleración del crecimiento económico estadounidense y la crisis de venta masiva de bonos del Tesoro estadounidense debilitaron la confianza en el dólar, lo que llevó a que la función del oro como moneda alternativa y refugio seguro fuera ampliamente reconocida por inversores en todo el mundo. La alta demanda de inversión para preservar valor hizo que los precios subieran significativamente y alcanzaran nuevos máximos históricos.

“Además, la oferta de oro en el mercado tiene un crecimiento limitado. Según datos de la Asociación Mundial del Oro, en 2025, la producción minera mundial de oro fue de 3,672 toneladas y la recuperación de oro fue de 1,404 toneladas, con un crecimiento moderado en la oferta y poca elasticidad, lo que soporta una prima por escasez; la demanda global total alcanzó las 5,002 toneladas, un récord, con una demanda de inversión de 2,175 toneladas. La compra neta de oro por parte de los bancos centrales durante varios años también apoyó la tendencia alcista de los precios”, explicó Ye Qianning.

En este contexto, en 2025, la filial Zijin Gold International (02259.HK), controlada por Zijin Mining, adquirió minas de oro en Ghana (Newmont Golden Ridge Ltd., ahora renombrada Zijin Jinling) y en Kazajistán (mina de oro RG), con precios de transacción de 1,008 millones de dólares y 1,000 millones de dólares respectivamente, sumando más de 100 mil millones de yuanes en total.

El 26 de enero de este año, Zijin Gold International anunció la adquisición de todas las acciones ordinarias en circulación de Allied Gold Corporation (en adelante, “Joint Gold”) a 44 dólares canadienses por acción, por un valor total de aproximadamente 5.5 mil millones de dólares canadienses (unos 28 mil millones de yuanes). Los activos principales de Joint Gold incluyen la mina de oro Sadiola en Malí, el complejo de minas de oro en Costa de Marfil (que incluye Bonikro y Agbaou), y la mina de oro Kurmuk en Etiopía, que entrará en operación en la segunda mitad de 2026.

Además de las compras, Zijin Mining también realizó movimientos en el mercado de capitales el año pasado, incluyendo el anuncio de la escisión de Zijin Gold International, que se listó en la Bolsa de Valores de Hong Kong en septiembre de 2025 tras reestructurar y consolidar varias minas de oro en el extranjero. Hasta el 20 de marzo, su precio de acción había subido a 176.10 HKD, con un aumento del 57.94% en el período.

El precio del oro ha retrocedido más del 11% en lo que va de año, y en el corto plazo sigue presionado

Sin embargo, la tendencia alcista del oro se ha desacelerado en 2023. El 29 de enero, el oro en Londres y en Shanghai alcanzaron máximos históricos durante la sesión, pero luego comenzaron a retroceder, con caídas superiores al 11% en ambos casos.

“El reciente retroceso en el precio del oro se debe principalmente a que, en un contexto de conflicto entre EE. UU. e Irán en expansión, el precio del oro no siguió la lógica tradicional de refugio seguro y, en cambio, fue presionado a la baja por el aumento de las tasas de interés”, explicó Qu Rui, subdirector senior del Departamento de Investigación y Desarrollo de Dongfang Jincheng, en una entrevista con Times Finance. “Este fallo en la lógica de refugio no significa que la propiedad de refugio del oro se haya debilitado, sino que responde a una resonancia de múltiples factores.”

Qu Rui agregó que, en primer lugar, los precios del oro ya habían incorporado previamente los riesgos geopolíticos, y tras el estallido del conflicto, se produjo una toma de ganancias por “comprar expectativas y vender hechos”. En segundo lugar, el aumento del precio del petróleo generó preocupaciones inflacionarias que dominaron las expectativas de política del mercado, presionando la valoración del oro. En tercer lugar, las preocupaciones sobre la liquidez volvieron a surgir, y la posición de refugio del dólar estadounidense en ese momento atrajo fondos, desplazando la inversión en oro.

Para las empresas mineras de oro como Zijin Mining, que compraron en masa durante el ciclo alcista, si el precio del oro continúa retrocediendo, sus ganancias netas podrían desacelerarse.

De cara al futuro, Ye Qianning afirmó que, en un contexto de globalización inversa y alta incertidumbre política, la demanda de inversión en metales preciosos en Asia sigue siendo fuerte. La capacidad de la Reserva Popular de China para mantener su ritmo de compra de oro puede fortalecer la confianza del mercado. Actualmente, el oro se encuentra en una fase de corrección tras alcanzar máximos históricos, y dado que la reducción de tasas de la Reserva Federal se ha retrasado, se espera que la tendencia sea de volatilidad prolongada.

“Para evaluar el punto de inflexión del ciclo alcista, en el futuro será importante seguir de cerca cómo afectan las tensiones en Oriente Medio al crecimiento económico global y las expectativas de inflación, así como los cambios en la demanda de metales preciosos en diferentes sectores y la intensidad del interés del capital”, añadió Ye Qianning.

Por su parte, Qu Rui opina que la tendencia del precio del oro en el futuro mostrará un “presión a corto plazo y una tendencia a largo plazo favorable”. A corto plazo, los altos precios del petróleo mantendrán las tasas de interés de la Reserva Federal en niveles elevados y fortalecerán el dólar, lo que seguirá presionando a la baja el oro. Sin embargo, si los conflictos persisten y la inflación y el crecimiento económico sufren impactos más significativos, la demanda de oro aumentará. A largo plazo, con la disminución del efecto del aumento del petróleo, la inflación se moderará, y aunque la reducción de tasas de la Reserva Federal se retrasará, no desaparecerá. La continuación de la tendencia de desdolarización global, la demanda estable de los bancos centrales y la debilitación de la confianza en el dólar podrían hacer que el precio del oro se recupere en un ciclo de oscilación.