Polyfluoro en el centro de la tormenta, transacciones relacionadas "llamativas"

¿Por qué en este momento se ha generado atención sobre las transacciones relacionadas con AI · 多氟多?

La filial Henan Yifeng Electronic New Materials Co., Ltd. (en adelante, “Yifeng Electronic”) fue mencionada en la Gala “3·15” de CCTV, lo que llevó a que la empresa líder en litio hexafluorofosfato, Duofudu (002407), se viera envuelta en una controversia pública. Tras una noche de fermentación, el 16 de marzo por la mañana, Duofudu emitió un comunicado de prensa, aunque intentó aclarar su relación, Yifeng Electronic ya está en fase de suspensión de producción y revisión.

En realidad, Duofudu solo poseía acciones de Yifeng Electronic durante poco más de un año. A principios de 2025, la compañía cotizada adquirió el 54% de las acciones de Yifeng Electronic del Grupo Duofudu, controlado por el propio controlante Li Shijiang; esta transacción fue solo la punta del iceberg de un gran volumen de transacciones relacionadas entre ambas partes. Los datos muestran que, solo entre enero y noviembre de 2025, las transacciones relacionadas entre ambas empresas alcanzaron casi 1,000 millones de yuanes.

Se sabe que Duofudu fue fundada y promovida en bolsa por Li Shijiang, quien también completó en 2025 la transición a la segunda generación. Su hijo, Li Yunfeng, asumió como presidente de la compañía cotizada. En cuanto a resultados, tras dos años consecutivos de caída en beneficios netos en 2023 y 2024, se espera que Duofudu muestre una recuperación en 2025, con beneficios netos positivos en todo el año.

Yifeng Electronic ha cesado su producción

La empresa mencionada en la Gala “3·15” de CCTV, Yifeng Electronic, ha detenido sus actividades de producción y operación.

El 15 de marzo por la noche, CCTV expuso que Sichuan Shufuxiang Food Co., Ltd. (en adelante, “Shufuxiang”) y Chongqing Zengqiao Food Co., Ltd. (en adelante, “Zengqiao Food”) utilizaban peróxido de hidrógeno para blanquear y remojar en la producción de patas de pollo, involucrando también las ventas de peróxido de hidrógeno de Yifeng Electronic.

Según la información de Tianyancha, Yifeng Electronic es una filial controlada por Duofudu, que posee el 54% de sus acciones. Tras la revelación, Duofudu emitió un comunicado el 16 de marzo, aclarando que Yifeng Electronic no mantiene ninguna relación comercial, de marca o de producción con Shufuxiang, Zengqiao Food u otras empresas mencionadas en los medios, y que sus actividades de producción y venta no tienen relación alguna con la compañía ni con sus filiales controladas.

Sin embargo, la Gala “3·15” acusó directamente a Yifeng Electronic de suministrar ilegalmente aditivos alimentarios sin etiqueta y de violar las regulaciones sobre productos peligrosos, siendo también investigada. El 16 de marzo, según noticias de CCTV, la Oficina de Supervisión del Mercado de Huojia emitió un informe que confirmaba que Yifeng Electronic estaba implicada en el uso irregular de peróxido de hidrógeno en la producción de patas de pollo. La oficina tomó medidas inmediatas, formando un equipo conjunto de investigación y realizando una revisión exhaustiva de la empresa implicada. Actualmente, la empresa ha detenido sus actividades de producción y operación, y la investigación continúa en curso.

Se sabe que Duofudu fue fundada en 1999, y se dedica principalmente a la investigación, producción y venta de fluoruro inorgánico de alto rendimiento, productos químicos electrónicos, baterías de litio y materiales relacionados. La compañía salió a bolsa en mayo de 2010 y lleva casi 16 años cotizando en el mercado.

El análisis de los anuncios históricos de Duofudu revela que su participación en Yifeng Electronic fue breve. En enero de 2025, la compañía anunció la adquisición de acciones, planificando usar 28.45 millones de yuanes de fondos propios para comprar el 54% de Yifeng Electronic, controlada por Li Shijiang. En ese momento, Duofudu afirmó que el objetivo de la transacción relacionada era enriquecer su cartera de productos en el sector de productos químicos electrónicos.

No obstante, los resultados financieros de Yifeng Electronic en 2025, divulgados por Duofudu el 16 de marzo, no son alentadores. La compañía reportó ingresos de 31.15 millones de yuanes y una pérdida neta no auditada de 3.387 millones de yuanes, en pérdida.

De acuerdo con datos financieros anteriores, en 2023, Yifeng Electronic generó ingresos de 53.98 millones de yuanes y una ganancia neta de 295,6 mil yuanes, aún en beneficios; en los primeros diez meses de 2024, los ingresos fueron de 36.26 millones y la pérdida neta de 180.1 mil yuanes, en pérdida.

Se espera que en 2026 las transacciones relacionadas alcancen aproximadamente 1,321 millones de yuanes

Duofudu es una empresa fundada por Li Shijiang. Hasta el tercer trimestre de 2025, Li Shijiang poseía directamente el 10.29% de las acciones de Duofudu, siendo también el primer mayor accionista individual; el segundo mayor accionista es el Grupo Duofudu, controlado en un 68% por Li Shijiang, que posee el 2.39% de las acciones de Duofudu.

El análisis de la red de transacciones relacionadas revela que, entre enero y noviembre de 2025, Duofudu y el Grupo Duofudu realizaron transacciones por un total de 979 millones de yuanes (sin impuestos). Para 2026, se proyecta que las transacciones diarias relacionadas con la venta de productos, prestación de servicios, compras y otros, a la misma parte, sumen aproximadamente 1,321 millones de yuanes.

Además, el mapa de participación accionaria de Tianyancha muestra que Duofudu y el Grupo Duofudu controlan conjuntamente cuatro empresas: Guangxi Ningfu New Energy Technology Co., Ltd. (“Guangxi Ningfu”), Henan Isotope Technology Co., Ltd. (“Tecnología de Isótopos”), Zhejiang Zhongning Silicon Co., Ltd. y Henan Fluorine-based New Materials Technology Co., Ltd. (“Materiales de fluoruro”).

Según anuncios históricos, en marzo, junio y diciembre de 2025, Duofudu realizó aumentos de capital en Tecnología de Isótopos, Materiales de fluoruro y Guangxi Ningfu, por 103 millones, 23.03 millones y 1,000 millones de yuanes, respectivamente.

El consultor empresarial y estratega de negocios Hou Hongyi explicó a Beijing Business que el principal objetivo de estos aumentos de capital suele ser fortalecer la colaboración en la cadena de suministro, por ejemplo, consolidando relaciones con empresas de la misma cadena, para asegurar el suministro de materias primas o ampliar los escenarios de aplicación de productos. También puede ser una estrategia para vincular los intereses de las partes relacionadas y mejorar la estabilidad de la cooperación.

Además, Tianyancha muestra que, el 10 de febrero de 2026, la empresa Henan Jafu New Materials Co., Ltd., controlada conjuntamente por Duofudu y el Grupo Duofudu, fue cancelada. Actualmente, la empresa era controlada en un 75% por Duofudu y en un 25% por el Grupo Duofudu.

Li Yunfeng acaba de asumir como presidente

Al analizar la estructura accionarial del Grupo Duofudu, además de Li Shijiang, aparecen su hijo Li Yunfeng, su hija Li Lingxiao, y sus hermanos Li Shibin y Li Shixuan. La participación muestra que Li Yunfeng es el segundo mayor accionista del grupo, con un 10% de las acciones; Li Lingxiao, Li Shibin y Li Shixuan poseen aproximadamente un 8%, 6% y 2%, respectivamente.

En un contexto donde la “nueva generación” asume roles de liderazgo, Li Shijiang, de 75 años, también ha comenzado a impulsar a sus descendientes. En diciembre de 2025, su hijo Li Yunfeng fue oficialmente nombrado presidente de Duofudu. Antes de la transición, en 2024, Li Shijiang era el presidente con un salario anual de 1.2 millones de yuanes, mientras que Li Yunfeng era gerente general y director, con un salario de 1.201 millones de yuanes.

En la transición de la segunda generación, los datos financieros muestran que en 2025 la compañía empezó a mostrar signos de recuperación. Entre 2022 y 2024, los ingresos fueron aproximadamente 12.358, 11.938 y 8.207 mil millones de yuanes, respectivamente, con beneficios netos atribuibles de aproximadamente 1.958, 0.511 y -0.308 mil millones de yuanes. Según el pronóstico de resultados de 2025, la compañía espera obtener beneficios netos atribuibles de entre 200 y 280 millones de yuanes, invirtiendo la pérdida.

Al cierre del tercer trimestre de 2025, Duofudu tenía aproximadamente 5,728 millones de yuanes en fondos líquidos, además de un préstamo a largo plazo de 4,176 millones y un préstamo a corto plazo de 1,322 millones, sumando aproximadamente 5,498 millones de yuanes. “Este fenómeno refleja una baja eficiencia en la asignación de fondos, con fondos ociosos que no cubren los costos de financiamiento”, afirmó Yuan Shuai, subsecretario de la Alianza de Industria del Internet de las Cosas de Zhongguancun.

En el mercado secundario, en la segunda mitad de 2025, Duofudu experimentó un fuerte aumento en su precio de acciones, con un incremento acumulado del 238.47% entre el 16 de julio y el 17 de noviembre. Sin embargo, posteriormente, el precio se estabilizó y retrocedió. Al cierre del 16 de marzo, el precio de las acciones cayó ligeramente un 0.97%, cerrando en 30.55 yuanes por acción, con una capitalización de mercado de 36,37 mil millones de yuanes.

Por último, cabe destacar que, a finales de 2025, la hija de Li Shijiang, Li Lingyun, planea realizar una venta de acciones mediante subasta concentrada y transacciones en bloque, con una reducción máxima de 2.3107 millones de acciones (equivalente al 0.2% del capital social, excluyendo las acciones en el programa de recompra).

Se contactó a Duofudu para obtener su versión, pero hasta el cierre de esta edición, no se recibió respuesta.