Informe Semanal de Asignación de Fondos China-Canadá | La inflación doméstica repunta, la situación en Medio Oriente se intensifica

MaticHoleFiller · 2026-03-21T10:13:29+00:00

En febrero, el IPC interanual de China aumentó 1.3%, el IPP mostró un estrechamiento continuo de la caída, el comercio de importación y exportación creció 18.3%. Los datos de inflación de EE.UU. se alinearon con las expectativas, y el mercado mostró cautela respecto a las expectativas de reducción de tasas. La situación en Oriente Medio se intensificó, los precios del petróleo crudo internacional subieron, afectando la volatilidad económica y de mercado global.

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2026-03-21 10:13:29

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El IPC de China en febrero aumentó un 1.3% interanual, el más alto en los últimos tres años, excluyendo alimentos y energía, el IPC subió un 1.8% interanual. Debido al aumento internacional de los precios de las materias primas, la rápida demanda en algunos sectores nacionales y la efectividad continua de las políticas macroeconómicas, el PPI nacional cayó un 0.9% interanual, reduciendo la caída por tercer mes consecutivo.
Según la aduana, en los primeros 2 meses de este año, el comercio de bienes de China alcanzó un valor total de 7.73 billones de yuanes, un aumento del 18.3% interanual. De ello, las exportaciones fueron de 4.62 billones de yuanes, un 19.2% más; las importaciones, 3.11 billones de yuanes, un 17.1% más. En los primeros 2 meses, China importó y exportó con EE. UU. por valor de 609.71 mil millones de yuanes, una caída del 16.9%; y con ASEAN y la UE, ambos crecieron aproximadamente un 20%.
Se publicaron los últimos datos de inflación en EE. UU., en febrero, el IPC ajustado estacionalmente subió un 0.3% mensual y un 2.4% interanual; el IPC subyacente subió un 0.2% mensual y un 2.5% interanual, todos en línea con las expectativas del mercado. Sin embargo, en general, el mercado considera que los datos de febrero no reflejan el impacto del aumento en los precios del petróleo debido a la situación en Irán, y aún se necesitan más datos para determinar cuándo la Reserva Federal volverá a reducir las tasas de interés.
Datos del banco central muestran que en los primeros dos meses, los préstamos en renminbi aumentaron en 5.61 billones de yuanes; la escala de financiamiento social creció en 9.6 billones de yuanes, un aumento interanual de 3,162 millones de yuanes. A finales de febrero, M2 creció un 9% interanual, y la cantidad de financiamiento social en circulación aumentó un 8.2%. La tasa promedio de nuevos préstamos empresariales y de hipotecas en febrero fue de aproximadamente el 3.1%.
La Agencia Internacional de Energía (AIE) acordó liberar 400 millones de barriles de reservas estratégicas de petróleo para hacer frente a los riesgos de interrupciones en el suministro energético causadas por la guerra en Irán, en la mayor operación coordinada en la historia de la organización. Los ministros de energía del G7 emitieron una declaración conjunta apoyando, en principio, el uso de reservas estratégicas para estabilizar el mercado energético cuando sea necesario. El presidente de EE. UU., Trump, afirmó que EE. UU. “redujo ligeramente” las reservas estratégicas de petróleo para disminuir los precios del petróleo. La primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, anunció que, a más tardar, el 16 de marzo, se liberarán aproximadamente 80 millones de barriles de reservas estratégicas. Alemania también confirmó que liberará 2.4 millones de toneladas de reservas.
El líder supremo de Irán, Jatami Khamenei, emitió su primera declaración desde que asumió el cargo. La declaración afirma que Irán no renunciará a la venganza y continuará adoptando medidas estratégicas, incluida el bloqueo del estrecho de Ormuz, y en caso necesario, abrirá nuevas líneas de combate. También llama a los países vecinos a cerrar las bases militares utilizadas por EE. UU. en su territorio. La declaración señala que Irán busca obtener compensación de sus enemigos. Además, el viceministro de exteriores de Irán afirmó que se ha permitido el paso de algunos barcos a través del estrecho de Ormuz.
El presidente de EE. UU., Trump, afirmó que EE. UU. está destruyendo Irán en todos los aspectos, militar, económico y otros, y que la próxima semana se lanzarán “ataques aéreos intensos” contra Irán. Trump rechazó comentar si EE. UU. tomará el control de la terminal petrolera de Jask en Irán, reiterando que se necesita protección marítima. Según funcionarios estadounidenses, con el bloqueo continuo del estrecho de Ormuz por parte de Irán, el Pentágono está enviando más tropas de la Marina y buques de guerra al Medio Oriente. También se informa que el Departamento de Defensa de EE. UU. está considerando enviar más destructores para patrullar el estrecho.

Resumen del mercado

1. Mercado de futuros

Fuente de datos: Wind, fondos China-Canadá; al 13 de marzo de 2026. Las variaciones de precios de futuros se calculan con base en el precio de liquidación.

Precios de futuros

La semana pasada, los precios de diversos futuros subieron, destacando el petróleo con la mayor ganancia y el oro con la mayor caída. El Brent cerró en 103.89 dólares, un aumento del 12.08%, y el oro en COMEX cerró en 5023.1 dólares, una caída del 2.63%.

El índice del dólar subió 154.82 puntos básicos, impulsado por el bloqueo del estrecho de Ormuz por Irán, que elevó los precios del petróleo y las expectativas de inflación, fortaleciendo el dólar. En este contexto, el renminbi se apreció 16 puntos básicos la semana pasada, mientras que el yen se depreció 193.55 puntos básicos.

2. Mercado de acciones

Fuente de datos: Wind, fondos China-Canadá; al 13 de marzo de 2026.

Mercado A

La semana pasada, los principales sectores cayeron, destacando el índice Sci-Tech 50 con una caída del 2.88%, la mayor; y el índice ChiNext con un aumento del 2.51%, la mayor. El aumento en los conflictos en Oriente Medio redujo la preferencia por el riesgo global, afectando las acciones A. El índice de fondos de acciones cayó un 2.70%.

Mercado de Hong Kong

El índice Hang Seng cayó un 1.13%, mientras que el índice Hang Seng Tech subió un 0.62%. La intensificación del conflicto en Oriente Medio, junto con avances en tecnología AI, provocó volatilidad en el mercado de Hong Kong.

Mercado de EE. UU.

La semana pasada, los principales índices bajaron, con el Nasdaq cayendo un 1.26%, siendo el mejor; y el Dow Jones bajando un 1.99%, siendo el peor. La escalada en Irán redujo la preferencia por el riesgo, afectando las acciones estadounidenses. Además, con la reanudación de la guerra comercial mediante aranceles, la economía global podría verse afectada, y se vigila si EE. UU. logrará un aterrizaje suave en su economía con las altas tasas de interés.

3. Mercado de bonos

Fuente de datos: Wind, fondos China-Canadá; al 13 de marzo de 2026, percentiles de los últimos 5 años.

Mercado de bonos

La semana pasada, las tasas a corto plazo bajaron y las a largo plazo subieron. Los bonos de crédito 1Y AA y AA- bajaron 3 puntos básicos, la mayor caída; mientras que los bonos del gobierno a 5Y, 10Y y los bonos de crédito AA+ a 5Y subieron 3 puntos básicos, la mayor subida. La inflación y los datos de exportación fortalecieron las tasas a largo plazo, mientras que la aversión al riesgo redujo las tasas a corto plazo. Aunque las políticas arancelarias de EE. UU. afectan las exportaciones nacionales, las políticas internas contra la competencia y la tensión en Oriente Medio han impulsado la inflación, por lo que se vigila la duración y la intensidad de la recuperación de la inflación.

Fuente de datos: Wind, fondos China-Canadá; al 13 de marzo de 2026.

Bonos del Tesoro de EE. UU.

La semana pasada, las tasas subieron, destacando el bono a 2 años con un aumento de 17 puntos básicos. La tensión en Oriente Medio elevó los precios del petróleo y las expectativas de inflación, impulsando las tasas. Además, la implementación de políticas arancelarias genera incertidumbre sobre si la economía estadounidense podrá mantenerse estable ante las perturbaciones internacionales.

Perspectiva de asignación de activos

Exportaciones nacionales resistentes, preocupaciones de reinflación en EE. UU.

La semana pasada, se publicaron datos de importaciones, exportaciones, inflación y finanzas de febrero. El IPC subió del 0.2% en enero al 1.3%, y el PPI de -1.4% a -0.9%, mostrando efectos positivos de las políticas internas contra la competencia. Además, las exportaciones de enero a febrero crecieron un 19.2% interanual, manteniendo un ritmo alto que respalda el tipo de cambio y el crecimiento económico. En cuanto a la demanda interna, la relajación de las políticas inmobiliarias y el aumento en subsidios por natalidad apoyarán el crecimiento, y en un contexto de incertidumbre global, se espera cierta recuperación económica. En el extranjero, EE. UU. publicó datos de inflación de febrero, en línea con las expectativas, pero sin reflejar aún el impacto del conflicto en Oriente Medio, por lo que se anticipa un aumento en marzo. La expectativa de recortes de tasas se ha reducido, ya que el aumento en los precios del petróleo debido a la escalada en Oriente Medio ha reducido las expectativas de recortes, y la expectativa de recorte de tasas en marzo de 2026 bajó del 4% al 2%.

Fuente de datos: Wind, fondos China-Canadá; al 13 de marzo de 2026.

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