¡Mira Más Allá de los Precios del Petróleo en Alza! Si se Produce una Caída del Mercado de Valores Bajo la Presidencia de Donald Trump, Estos 2 Catalizadores Probablemente la Causen.

Las estadísticas no mienten: el mercado de valores ha prosperado con Donald Trump en la Casa Blanca.

Aunque el índice de referencia S&P 500 (^GSPC 1.51%) o el icónico Promedio Industrial Dow Jones (^DJI 0.96%) han subido en 26 de los últimos 33 mandatos presidenciales, que datan desde finales de los años 1890, las ganancias observadas durante el primer mandato del presidente Trump fueron de las mejores de cualquier presidente. El Dow, el S&P 500 y el Nasdaq Compuesto (^IXIC 2.01%) se dispararon un 57%, 70% y 142%, respectivamente, en su primer mandato.

Pero la historia nos enseña que ningún mercado alcista dura para siempre, y que cuando las cosas parecen demasiado buenas para ser verdad en Wall Street, a menudo lo son.

Las dificultades han ido en aumento en las últimas semanas para el mercado de valores, con un aumento pronunciado en los precios del petróleo que ha tomado protagonismo. Las acciones militares de EE. UU. e Israel contra Irán han llevado al cierre parcial del Estrecho de Ormuz y a una interrupción histórica en la cadena de suministro de energía. Aproximadamente el 20% de las necesidades diarias mundiales de petróleo líquido pasan por el Estrecho de Ormuz.

El presidente Trump haciendo declaraciones. Fuente de la imagen: Foto oficial de la Casa Blanca por Daniel Torok.

Sin embargo, la sorpresa en la gasolinera no es la mayor preocupación para Wall Street. Si ocurriera un desplome del mercado de valores bajo el mandato del presidente Trump, dos catalizadores bien establecidos serían más probables de ser la causa.

La historia no se anda con rodeos cuando se trata de un mercado bursátil históricamente caro

Para contextualizar lo siguiente, el pasado no puede predecir de manera concreta el futuro. Si existiera un dato o evento correlacionado que siempre pudiera pronosticar los movimientos direccionales a corto plazo del Dow Jones Industrial, S&P 500 y Nasdaq Compuesto, todos los inversores lo estarían usando.

No obstante, ciertos datos y/o eventos que han estado fuertemente correlacionados con movimientos direccionales en los principales índices bursátiles son de interés.

Probablemente, ninguna variable ha advertido tanto de una caída significativa en las acciones, si no de un desplome total, como las valoraciones de las acciones.

Mientras que el proceso de valorar una acción o el mercado en general variará de un inversor a otro, el índice Shiller P/E del S&P 500 es ideal para atravesar esta subjetividad. También se le conoce como el Índice de Precio a Ganancias Ajustado Cíclicamente (CAPE Ratio).

La ventaja del Shiller P/E es que se basa en ganancias promedio ajustadas por inflación durante la última década. Considerar 10 años de historia de ganancias minimiza el impacto de recesiones y eventos shock y asegura que esta herramienta de valoración sea útil en todos los escenarios.

El índice Shiller PE del S&P 500 alcanza el segundo nivel más alto en la historia 🚨 El más alto fue en la burbuja de las punto com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

– Barchart (@Barchart) 28 de diciembre de 2025

Aunque los economistas introdujeron por primera vez el CAPE en los años 80, ha sido probado en los últimos 155 años, desde enero de 1871. En ese período, su promedio ha sido de 17.35. Pero durante la mayor parte de los últimos cinco meses, ha oscilado entre 39 y 41, representando el segundo mercado más caro en la historia.

Desde 1871, el Shiller P/E ha superado 30 en seis ocasiones durante un mercado alcista continuo, incluida la actual. Las cinco ocasiones anteriores resultaron en que el Dow, el S&P 500 y/o el Nasdaq Compuesto perdieran al menos un 20% de su valor, y en algunos casos, mucho más.

El CAPE Ratio solo ha alcanzado 40 en tres ocasiones, incluida la actual. Después de alcanzar un pico de 44.19 en diciembre de 1999, el S&P 500 y el Nasdaq Compuesto cayeron un 49% y un 78%, respectivamente, cuando estalló la burbuja de las punto com. Mientras tanto, un Shiller P/E ligeramente superior a 40 a principios de enero de 2022 dio paso a un mercado bajista que finalmente redujo en una cuarta parte el valor del S&P 500.

La única peculiaridad del Shiller P/E es que no indica a los inversores cuándo comenzarán estas caídas. Sin embargo, tiene un historial impecable de predecir caídas importantes cuando se prueba en retrospectiva desde 1871. El punto clave es que las valoraciones premium no son sostenibles a largo plazo.

El mandato de Jerome Powell como presidente de la Fed termina el 15 de mayo. Fuente de la imagen: Foto oficial de la Reserva Federal.

La turbulencia en la Reserva Federal puede deshacer una tendencia alcista impulsada por Trump

Pero un mercado de valores históricamente caro no es el único catalizador que amenaza con deshacer esta racha alcista. Existe una posibilidad real de que uno de los pilares de Wall Street, la Reserva Federal, pueda desestabilizar años de optimismo inversor.

Normalmente, la Fed es la base de Wall Street. Es la entidad pasiva en segundo plano que tranquiliza a los inversores y les asegura que una calamidad económica no está a la puerta. Pero desde mediados de 2025, la principal institución financiera de EE. UU. se ha convertido en algo de un pasivo para el mercado de valores.

El primer problema se refiere a un nivel histórico de división dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC): el organismo de 12 miembros, incluido el presidente de la Fed, Jerome Powell, responsable de las decisiones de política monetaria.

Powell ha disfrutado de la menor tasa de disenso en las votaciones del FOMC desde 1978. Eso es una excelente noticia para Wall Street, porque los inversores han puesto históricamente más énfasis en que los miembros del FOMC estén de acuerdo que en si sus decisiones monetarias son correctas o no. Pero desde julio de 2025, cada reunión del FOMC ha tenido al menos una opinión disidente.

Anna tiene razón cuando dice:
“No he visto una reunión con tantas contradicciones.”

Esta reunión fue un desastre.

Mira las etiquetas en el gráfico de puntos abajo.

Un miembro del FOMC piensa que la Fed va a SUBIR las tasas este año. Otro (Stephen Miran) piensa que las va a bajar… https://t.co/TRUQmD5I2E pic.twitter.com/qPlJGL57ln

– Jim Bianco (@biancoresearch) 17 de septiembre de 2025

Además, las reuniones de octubre y diciembre tuvieron disensos en direcciones opuestas (al menos un miembro favorecía no recortar tasas, mientras otro impulsaba una reducción más agresiva). Los disensos opuestos son increíblemente raros, con solo tres registrados desde 1990 — dos de ellos desde finales de octubre de 2025.

Aunque la discusión entre los miembros del FOMC es saludable, los disensos persistentes indican una falta de visión común, lo que puede costarle a la Fed su credibilidad.

Potencialmente, lo que amplifica esta división histórica es que el mandato de Powell como presidente de la Fed termina el 15 de mayo. El nominado de Trump para reemplazarlo, Kevin Warsh, aportaría experiencia previa al cargo, así como posibles consecuencias no deseadas.

Warsh estuvo en el FOMC desde el 24 de febrero de 2026 hasta el 31 de marzo de 2011. Mientras ayudaba a navegar la economía estadounidense durante la crisis financiera, ganó el apodo de “halcón”. En pocas palabras, valoraba la estabilidad de precios por encima de maximizar el empleo y se centraba constantemente en mantener las tasas de interés altas para frenar la inflación. Su historial de votos sugiere que no es la respuesta dovish que Trump busca para impulsar tasas más bajas.

“Si Trump quiere alguien que sea suave con la inflación, se equivocó con Kevin Warsh.”@AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU

– Daily Chartbook (@dailychartbook) 31 de enero de 2026

Además, Warsh ha argumentado que la Reserva Federal debería reducir su balance de 6.65 billones de dólares, compuesto principalmente por bonos del Tesoro de EE. UU. y valores respaldados por hipotecas. Dado que los precios de los bonos y los rendimientos son inversamente relacionados, reducir el balance y vender bonos se esperaría que eleve los rendimientos, y por ende, aumente los costos de endeudamiento.

Un mercado de valores históricamente caro cuenta con tasas de interés más bajas y una Fed estable. La nominación de Warsh podría conducir a tasas más altas y a la continuación de la división histórica en el FOMC.