Observador de la Reserva Federal (43): Una Reserva Federal sin fuerzas

La Reserva Federal mantuvo en la reunión de marzo la tasa de interés en el rango de 【3.50%, 3.75%】 como estaba previsto, y en la conferencia de prensa, Powell también mantuvo su habitual tono cauteloso—siguiendo el principio de adecuación de la política bajo la doble misión de empleo y control de precios.

Sin embargo, el gráfico de puntos más reciente muestra que Milán, quien fue el más agresivo en reducir las tasas, recortó en 50 puntos básicos el recorte de este año, mientras que Waller y Bostick, más dovish, volvieron a alinearse con la postura de Powell. Al mismo tiempo, la Reserva Federal elevó su pronóstico de la tasa media a medio plazo desde 3.0%, estable durante cinco trimestres, hasta 3.125%.

Según las señales emitidas en esta reunión, la balanza de la política de la Fed se ha vuelto nuevamente hacia el objetivo de inflación, reduciendo tanto la magnitud como la duración de los recortes de tasas, y ha liderado los cambios recientes en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense. La curva de rendimiento de los bonos del Tesoro muestra una mayor subida en los rendimientos a corto plazo que a largo plazo, con un aumento de 28 puntos básicos en los bonos a 2 años, 23 en los a 5 años, 16 en los a 10 años y 9 en los a 30 años. Esto también refleja que, aunque la inestabilidad en la región del Golfo ciertamente puede afectar las expectativas de inflación, el mercado aún no ha llegado a un consenso claro en su valoración, por lo que no se ha producido una inclinación pronunciada en la curva de rendimiento impulsada por expectativas de inflación—la parte larga de la curva ha subido más que la cercana.