IA y fosos económicos: ¿Qué acciones están en mayor riesgo?

Las oportunidades creadas por la rápida aparición de tecnologías de inteligencia artificial han venido acompañadas de una creciente incertidumbre entre los inversores sobre la posible disrupción que las empresas tradicionalmente dominantes podrían enfrentar. Desde software hasta seguros, transporte y más allá, la preocupación es que la IA reduzca las barreras de entrada y elimine las ventajas competitivas establecidas que protegían los márgenes de beneficio y alimentaban el crecimiento a largo plazo.

Con esto en mente, el equipo de investigación de acciones de Morningstar realizó un análisis profundo del impacto de la IA en 132 empresas de los sectores de tecnología y tecnología relacionada. El resultado fue una serie de cambios importantes en su evaluación de los

fosos económicos

para aproximadamente 40 acciones principales. En la mayoría de los casos, la amenaza de la IA llevó a rebajas en la calificación de los fosos, lo que implicó reducciones en las

estimaciones de valor justo

de muchas acciones.

Eric Compton, director de investigación de acciones tecnológicas de Morningstar Research Services, explica cómo nuestros analistas están pensando en la tecnología disruptiva—desde los costos de cambio, hasta la valoración de activos intangibles como el código informático, y el poder aislante de los efectos de red.

“La IA ciertamente está aumentando la incertidumbre. No creemos en la tesis de que la IA simplemente va a destruir todo… Tienes que intentar distinguir entre los ganadores y perdedores.”

Eric Compton, director de investigación de acciones tecnológicas de Morningstar Research Services

Ganadores y Perdedores en la Carrera de la IA

¿La temática persistente para un mundo post-IA? “Predecir los ganadores y perdedores se ha vuelto más difícil, y la incertidumbre ha aumentado,” dice Compton, especialmente en lo que respecta a las perspectivas para las empresas en la próxima década o dos. “Uno de los principales impulsores de esto fue tratar de entender eso.”

Qué Significa la IA para los Fosos de las Empresas de Software

Compton señala que, en su mayoría, las rebajas se concentraron en los sectores de software empresarial, servicios de TI y nómina. Para una firma como Workday WDAY, la amenaza de la IA en la capa de aplicaciones, o interfaz de usuario, resultó en una rebaja en su foso. Otras rebajas notables incluyen Adobe ADBE, Salesforce CRM y Automatic Data Processing ADP.

Por otro lado, ciertas empresas de software de diseño de semiconductores, como Synopsys SNPS, están en posición de beneficiarse a medida que la IA gana impulso. “Creemos que la IA es un vector de demanda positivo para estas empresas,” dice Compton. Los efectos de red (la ventaja competitiva más fuerte que proviene de una base de clientes o usuarios mayor) pueden ayudar a compensar los riesgos relacionados con la IA para empresas como Booking Holdings BKNG o las principales bolsas de valores.

Las empresas de ciberseguridad también demostraron estar más protegidas frente a la amenaza de la IA. Por ejemplo, los analistas de Morningstar mejoraron su calificación de foso para Cloudflare NET, basándose en su análisis de que la IA podría en realidad aumentar la demanda de sus servicios.

Rebajas en las Calificaciones de Seis Empresas de Software con Foso Amplio por Preocupaciones sobre la IA

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La Conclusión para los Inversores

Compton enfatiza que todavía existen oportunidades para los inversores, incluso cuando la IA presiona a los antiguos fosos económicos amplios. Algunas empresas rebajadas aún parecen infravaloradas, y no todas las empresas establecidas perderán frente a los nuevos competidores de IA. “Es más difícil distinguir entre ganadores y perdedores, pero eso no significa que no haya ganadores entre las empresas existentes, incluso entre las rebajadas,” afirma.