¡Ackman apunta a una OPV de diez mil millones de dólares! Pershing lleva su fondo cerrado a cotización en bolsa buscando crear "el próximo Berkshire"

La firma Pershing Square Inc., fundada y dirigida personalmente por el legendario fondo de cobertura Bill Ackman, ha presentado una solicitud de oferta pública inicial (OPI) en el mercado de valores de Estados Unidos. Esta operación permitirá que la firma de fondos de cobertura del multimillonario Ackman, junto con un nuevo fondo cerrado de gestión activa, cotice en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE).

Los documentos de la solicitud muestran que esta OPI combinada incluye acciones de Pershing Square USA Ltd. (un fondo cerrado de gestión activa) y una parte de las acciones de Pershing Square Capital Management, la firma de fondos de cobertura de Ackman. Según los documentos, los inversores que suscriban 100 acciones en la OPI del fondo cerrado recibirán 20 acciones de la firma de gestión de fondos de cobertura.

Los documentos presentados el martes indican que, para fines de 2025, esta firma de gestión de activos alternativos en Wall Street gestionará aproximadamente 30.700 millones de dólares, de los cuales 20.700 millones serán activos bajo gestión con tarifas.

Pershing Square Holdings Ltd. es el fondo cerrado de gestión en la Bolsa de Londres, con un patrimonio gestionado de 17.1 mil millones de dólares a finales de febrero. Datos compilados por instituciones muestran que, al igual que muchos otros fondos cerrados, su precio de cotización está muy por debajo del valor neto de los activos. Actualmente, el precio medio del fondo está un 24% por debajo del valor neto de los activos.

En general, Ackman busca una “OPI combinada”: una parte corresponde a su firma de gestión de fondos Pershing Square Capital Management / Pershing Square Inc., y otra a un nuevo fondo cerrado llamado Pershing Square USA. Es decir, no solo cotizará la firma de fondos de cobertura, sino que tanto la firma como el nuevo fondo se lanzarán juntos al mercado estadounidense.

Pershing Square en un comunicado estima que, una vez que se fije el precio de la OPI combinada, ambas compañías cotizarán de forma independiente. Esto también significa que cotizarán en la NYSE con diferentes símbolos, y los inversores que compren acciones del fondo cerrado recibirán una proporción de acciones de la firma de gestión, pero tras la cotización serán activos separados, no una sola entidad fusionada.

Los documentos muestran que Ackman espera recaudar entre 5.000 y 10.000 millones de dólares para Pershing Square USA a través de esta operación combinada, con inversores que podrán comprar acciones a 50 dólares cada una. La emisión ya cuenta con compromisos de suscripción por 2.800 millones de dólares de inversores calificados, incluyendo oficinas familiares, fondos de pensiones y aseguradoras. Los inversores en la colocación privada recibirán 30 acciones del fondo por cada 100 acciones suscritas del fondo cerrado.

Este documento marca un paso más en la estrategia de transformación a largo plazo de Ackman: intenta adoptar un enfoque de inversión a largo plazo inspirado en la gestión de Warren Buffett en Berkshire Hathaway, transformando su plataforma de inversión en un vehículo de capital a largo plazo similar a Berkshire.

La OPI de Pershing representa el último paso en la transición de Ackman hacia un modelo “tipo Berkshire”: dejando atrás la estructura tradicional de fondos de cobertura de “recaudación de fondos, tarifas y rescates”, y buscando un capital permanente más estable y a largo plazo, con la intención de convertir a Pershing en un imperio de inversión a largo plazo, similar a una compañía pública.

Se sabe que esta emisión combinada será liderada por Citigroup, UBS, Bank of America, Jefferies y Wells Fargo, entre otros grandes bancos de Wall Street.

Recientemente, un plan para recaudar hasta 25.000 millones de dólares en 2024 para un fondo cerrado que cotizaría en la NYSE fracasó. Meses después, Pershing Square, bajo Ackman, aumentó activamente su participación en Howard Hughes Holdings Inc., buscando usarla como vehículo para adquirir control sobre otras empresas.

En 2024, Ackman aceptó vender un 10% de Pershing mediante una operación privada, valorando a Pershing en más de 10.000 millones de dólares antes de la posible OPI.