Huazhu y Atrip, cómo se convirtieron en los mayores ganadores del viaje hotelero en 2025

Los últimos dos años, la industria hotelera en China ha atravesado un período de digestión tras una rápida expansión de la oferta.

El número de establecimientos continúa creciendo, con la adquisición de propiedades a bajos precios para expandirse rápidamente, lo que ha intensificado la competencia de precios. La ocupación y los precios de las habitaciones enfrentan presiones, y la industria ha caído en un ciclo ineficiente de “bajar precios para aumentar volumen”.

Incluso en un contexto de alta oferta general, algunas marcas han comenzado a salir de la competencia de precios bajos, logrando la recuperación del RevPAR (ingresos por habitación disponible) y la rentabilidad mediante la actualización de productos, la sustitución por cadenas y la optimización de la estructura operativa.

Los últimos informes financieros muestran que Huazhu alcanzó unos ingresos de 6.53 mil millones de yuanes en el cuarto trimestre de 2025, un aumento del 8.3% interanual, y una ganancia neta ajustada anual que creció un 32.9%, alcanzando los 4.9 mil millones de yuanes.

En el cuarto trimestre, Atour Group reportó ingresos de 2.79 mil millones de yuanes, un aumento del 33.8% interanual, con un EBITDA ajustado que se disparó un 61% respecto al año anterior, alcanzando un récord en esta etapa.

No obstante, en un escenario de alta oferta, la recuperación de las principales cadenas puede ser solo el comienzo de una diferenciación estructural en la industria.

Rebote estructural

Actualmente, la industria hotelera doméstica aún enfrenta una presión de oferta que no se ha digerido completamente.

A finales de 2024, el total de hoteles en China superaba las 370,000, con más de 18.5 millones de habitaciones, superando los niveles máximos anteriores de la industria.

Durante el ciclo de expansión de los últimos años, muchas propiedades independientes entraron en el mercado, mostrando claramente un patrón de “competir por territorio”. Con la desaceleración del crecimiento de la demanda, la competencia basada en precios se volvió la norma, y tanto el RevPAR como el ADR (tarifa diaria promedio) permanecieron presionados a largo plazo.

Pero en 2025, los datos operativos de las principales cadenas comenzaron a mostrar una clara diferenciación.

En el tercer trimestre de 2025, el RevPAR de Huazhu empezó a mejorar y en el cuarto trimestre se volvió positivo, con un aumento interanual del 1.8%. El ADR también creció un 4% respecto al año anterior, siendo el principal motor.

También en el cuarto trimestre de 2025, Atour experimentó un punto de inflexión clave. El ADR dejó de disminuir durante dos años consecutivos y subió un 1.5% interanual, con una recuperación del RevPAR que mejoró trimestre a trimestre.

El aumento del ADR tiene detrás cambios en la industria y factores estructurales.

Wang Xuewei, socio de Siyuan Hengyue, comentó a Xinfeng: “Desde la segunda mitad de 2025, el ritmo de apertura de nuevas tiendas por parte de los grandes grupos se ha desacelerado notablemente. A nivel regional, se ha ido formando un consenso tácito en precios, reduciendo las guerras de precios activas. La competencia en la industria está pasando de centrarse en precios bajos a centrarse en calidad y marca.”

Al mismo tiempo, la competencia en la oferta se está desplazando de precios a mejoras en la calidad, lo que también respalda los precios de las habitaciones.

Huazhu y Atour están impulsando la actualización hacia segmentos medio-altos y la sustitución hacia productos superiores.

En el caso de Atour, su línea de productos no estándar y de alto valor emocional, la marca SAVHE, superó los 950 yuanes de RevPAR en el cuarto trimestre, mostrando que aún existe un espacio claro para la demanda de gama media-alta.

Huazhu, por su parte, avanza en su estrategia multimarcas para posicionarse en segmentos medio-altos, incluyendo marcas como Intercity, All Seasons, Jujia Crystal y Meiju, con un crecimiento en nuevas aperturas claramente superior a la media del grupo.

Para finales de 2025, el número de hoteles de gama media-alta de Huazhu (incluyendo operaciones y preparaciones) superó las 1,639, un aumento del 17.6% respecto al año anterior, y el número de tiendas abiertas bajo la marca principal Intercity superó las 100.

Con la desaceleración en el crecimiento de la demanda, los hoteles independientes sin sistemas de membresía ni capacidades de gestión están perdiendo terreno en la competencia por el stock, y cada vez más propiedades existentes optan por unirse a cadenas para obtener retornos más estables.

En 2025, Huazhu abrió más de 2,400 nuevos hoteles, un récord histórico.

En el cuarto trimestre, Atour añadió 67 tiendas, alcanzando un total de más de 2,000, con las nuevas incorporaciones centradas en Atour 4.0 (Yanye) y Qingshu.

También hay una mejora marginal en la demanda.

El CEO de Huazhu, Jin Hui, afirmó que en los últimos tres meses la tendencia del mercado hotelero en China está en recuperación, con un crecimiento estable en viajes de ocio, la recuperación gradual del turismo internacional, y un repunte en viajes de negocios y viajes de trabajo, especialmente en ciudades de primer y segundo nivel. La compañía espera que en 2026 el RevPAR se mantenga estable o crezca ligeramente respecto al año anterior.

Al mismo tiempo, el efecto de apalancamiento del modelo de franquicias y gestión continúa manifestándose.

En 2025, los ingresos por franquicias y gestión de Huazhu crecieron un 23.1% interanual, representando el 69% del beneficio total de Legacy-Huazhu (Huazhu China), un aumento de 5 puntos porcentuales respecto al año anterior.

Durante todo el año, los ingresos por gestión y franquicias de Atour crecieron un 28%, siendo una fuente clave de crecimiento de beneficios.

Capacidades de los líderes

La actualización hacia segmentos medio-altos se ha convertido en una tendencia relativamente consolidada en la industria.

En un escenario de oferta aún abundante, los hoteles de gama media-alta, con tarifas más altas y mayor reconocimiento de marca, compiten diferenciándose mediante diseño de espacios, servicios de restauración y experiencia de atención.

Esto, por un lado, atrae a parte del público que antes optaba por hoteles de lujo, y por otro, sigue presionando el mercado de hoteles económicos.

Según Wang Xuewei, en el corto plazo, la competencia en el segmento medio-alto no se intensificará rápidamente. La lógica sigue siendo fuerte, principalmente porque el mercado aún no está completamente saturado, y se espera que este segmento mantenga un crecimiento de cifras de dos dígitos en 2026. “La demanda en este rango de precios no busca solo la mejor relación calidad-precio; la calidad todavía puede movilizar un consumo considerable.”

Recientemente, Huazhu lanzó productos mejorados como All Seasons, y Atour ha separado su línea Atour 4.0 en la marca independiente “Atour Yanye”, además de dar señales de expansión en 2026, lo que indica que la competencia en el segmento medio-alto avanza aún más.

Ya sea para viajes de negocios, turismo cultural o alojamiento de calidad, las expectativas en cuanto a conveniencia, servicios cercanos y confort de residencia son similares.

Bajo el atractivo de los beneficios en segmentos medio-altos, muchas empresas concentran sus ubicaciones en ciudades clave y zonas comerciales maduras, donde la superposición de ubicaciones es común.

Wang Xuewei señaló: “Las empresas con mejor control de costos y ventajas en la cadena de suministro pueden ofrecer servicios más completos en igualdad de condiciones de calidad. Pero no todas las cadenas tienen esa capacidad; algunas, por su presión financiera, tienen dificultades para competir en calidad en el mismo rango de precios.”

Aunque ambas se benefician de la recuperación del sector, la posición y las principales fuentes de crecimiento de Huazhu y Atour en este ciclo no son iguales.

Huazhu se expande principalmente mediante la sustitución de cadenas.

Según información de la conferencia telefónica, más del 50% de los hoteles en planificación, construcción y preparación están en ciudades de tercer nivel o inferiores, lo que muestra que la compañía está llevando la actualización de gama media y económica hacia mercados rurales, aprovechando ventajas en marca y cadena de suministro para obtener beneficios en cadenas en áreas menos urbanizadas.

Para 2026, la compañía estima un crecimiento total de ingresos del 2% al 6%, con un crecimiento del 12% al 16% en franquicias. Aunque la velocidad de expansión se ha desacelerado respecto a 2025, la meta de abrir entre 2200 y 2300 hoteles en el año sigue siendo alta en comparación con la industria.

En cuanto a la estructura de apertura, Huazhu continúa llevando sus marcas maduras como All Seasons y Hanting a ciudades de menor nivel, usando su escala para reemplazar stock existente en lugar de depender solo de la demanda nueva.

El negocio internacional es un factor clave en esta fase de Huazhu.

En 2025, Deutsche Hospitality logró volver a la rentabilidad, con EBITDA ajustado en positivo. La dirección espera que en los próximos años su negocio internacional siga siendo rentable, mejorando significativamente las expectativas de rentabilidad global de Huazhu.

Por otro lado, Atour aún está en fase de crecimiento.

La compañía proyecta un crecimiento de ingresos del 20% al 24% en 2026, claramente por encima del promedio del sector, impulsado principalmente por la actualización de marca y la expansión de nuevos negocios.

El mayor impulso proviene del negocio retail.

En 2019, los ingresos retail de Atour eran inferiores a 1 mil millones de yuanes, y en 2025 alcanzaron los 36.7 mil millones, representando aproximadamente el 41% del total.

En el cuarto trimestre de 2025, los ingresos del negocio hotelero crecieron un 23% interanual, mientras que los de retail aumentaron más del 50%, siendo el principal motor del crecimiento total.

El valor del negocio retail no solo radica en su tamaño, sino en romper los límites del escenario de alojamiento.

A través de Atour Planet y canales en línea, la compañía puede llegar a muchos usuarios que no necesariamente se hospedan, extendiendo el valor de una sola habitación a ciclos de consumo más largos y creando un modelo de rentabilidad diferente al de los grupos hoteleros tradicionales.

El desempeño de Huazhu y Atour, que ya muestra signos de recuperación, refleja la resiliencia única de las principales cadenas en un entorno de alta oferta.

Pero en el mercado, la diferencia en las estrategias actuales — Huazhu con una recuperación estable mediante sustitución de cadenas, y Atour acelerando el crecimiento con actualización de gama media-alta y expansión retail — parece más una manifestación de capacidades diferenciadas.

En un contexto de incertidumbre en el mercado, la tendencia positiva de los líderes puede ser solo un signo de liderazgo individual.

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