Materiales de litio impulsan el crecimiento de resultados　Materiales de Tianzu con múltiples capacidades por debajo de las expectativas

Recientemente, Guangzhou Tinci High-tech Materials Co., Ltd. (en adelante, “Tinci Materials”, 002709.SZ) publicó su informe anual de 2025. Beneficiándose de la demanda del mercado de materiales para baterías de litio, el rendimiento anual de la empresa mostró un crecimiento notable. Durante el período del informe, la compañía alcanzó unos ingresos totales de 16.650 millones de yuanes, lo que representa un aumento del 33% en comparación con el año anterior; y una utilidad neta atribuible a la matriz de 1.362 millones de yuanes, un incremento del 181,43%.

En cuanto a la devolución a los accionistas, Tinci Materials planea distribuir en 2025 un dividendo en efectivo de 3 yuanes por cada 10 acciones (impuestos incluidos) a todos los accionistas (excluyendo las cuentas de recompra), con una distribución total estimada de 608 millones de yuanes, incluyendo un dividendo especial de 1 yuan por cada 10 acciones.

El crecimiento del rendimiento impulsado por materiales de baterías de litio

Tinci Materials fue fundada en junio de 2000, y su negocio principal abarca dos grandes áreas: materiales para baterías de iones de litio y materiales de uso diario y productos químicos especiales. Desde el punto de vista del entorno de mercado, las aplicaciones downstream de los materiales para baterías de litio son productos de baterías de iones de litio, ampliamente utilizados en movilidad, almacenamiento de energía y electrónica de consumo. Entre ellas, el desarrollo de la industria de vehículos nuevos energéticos (NEV) es el principal motor del crecimiento de la industria de baterías de iones de litio y sus materiales upstream. En los últimos años, la demanda en el campo del almacenamiento de energía ha acelerado su liberación, convirtiéndose en un factor clave para impulsar la demanda de baterías de litio.

En este contexto, en 2025, Tinci Materials continuará centrada en la investigación y desarrollo de materiales para baterías de litio, en la integración de su distribución y en la construcción de capacidades de suministro global. Durante el período del informe, las ventas de su producto principal, el electrolito, crecieron con fuerza, alcanzando más de 720,000 toneladas, un aumento aproximado del 44% respecto al año anterior. Además, las fábricas en Norteamérica y Europa, operadas por OEMs (fabricantes de equipos originales), se establecieron con éxito y obtuvieron pedidos de clientes locales, logrando un avance histórico.

En términos de desempeño operativo, durante el período, Tinci Materials logró unos ingresos de 16.650 millones de yuanes, un aumento del 33% respecto al año anterior, y una utilidad neta atribuible a la matriz de 1.362 millones de yuanes, un incremento del 181,43%.

En cuanto a la composición de los ingresos, los materiales para baterías de iones de litio constituyen el principal motor del crecimiento de la empresa, representando el 90,39% de los ingresos. Impulsados por la rápida expansión de la demanda del mercado, la producción y las ventas anuales de estos materiales alcanzaron respectivamente 1,0671 millones y 1,0458 millones de toneladas. Durante el período, los ingresos por ventas de estos materiales ascendieron a 15.051 millones de yuanes, un aumento del 37,14% respecto al año anterior, con un incremento en el margen bruto de 3,82 puntos porcentuales respecto al año anterior. En cuanto a los precios, los precios de estos productos continuaron debilitándose en los primeros tres trimestres de 2025, tocando fondo, y en el cuarto trimestre mostraron una tendencia de recuperación.

En general, en 2025, a medida que la demanda del mercado continúa creciendo, Tinci Materials convertirá sus ventajas tecnológicas, su distribución industrial y su capacidad de suministro en impulsores del crecimiento de su rendimiento. La colaboración entre sus diferentes segmentos de negocio será evidente, apoyando a la empresa a mantener un crecimiento estable en un entorno de mercado complejo y cambiante.

Para el plan de operaciones de 2026 y la expansión de sus principales negocios, Tinci Materials ha divulgado que, en respuesta a la demanda global en constante crecimiento de baterías de litio, se centrará en la expansión del mercado y en la innovación tecnológica en el campo del electrolito para baterías. Además, acelerará la estrategia de “posicionamiento” de proyectos de recursos de litio de alta calidad para mitigar riesgos de volatilidad de precios, y ampliará su red de clientes downstream para aumentar la penetración en el mercado de carbonato de litio de grado batería.

Capacidad de varios proyectos no cumple con las expectativas

Asimismo, en su informe anual, Tinci Materials reveló detalles sobre la utilización de su capacidad instalada y los proyectos en construcción. Durante el período, la capacidad diseñada para materiales de baterías de iones de litio fue de 1,3624 millones de toneladas, con una tasa de utilización que osciló entre el 42% y el 85%, y una capacidad en construcción de aproximadamente 1 millón de toneladas. Comparado con las principales empresas del sector, la tasa de utilización de su capacidad aún presenta cierta brecha.

Actualmente, la estructura de oferta y demanda en la cadena de la industria de baterías de litio continúa mejorando. Desde la segunda mitad de 2025, la utilización de capacidad en todos los segmentos de la cadena ha mostrado una tendencia ascendente. Según informes de Dongguan Securities, hasta diciembre de 2025, la utilización de capacidad en empresas relacionadas con fosfato de hierro y litio, hexafluorofosfato de litio, membranas y otros componentes superó el 80%, con las principales empresas operando a plena capacidad y en estado de venta completa.

El informe anual de Tinci revela que, durante el período, algunos proyectos de la compañía enfrentaron retrasos, menores beneficios o avances por debajo de lo esperado. Por ejemplo, el 10 de diciembre de 2025, la empresa anunció una segunda modificación del proyecto de producción anual de 41,000 toneladas de materiales para baterías de litio (Fase 1), extendiendo la fecha de finalización hasta el 31 de julio de 2026. Anteriormente, en marzo de 2024, ya había prorrogado la finalización de este proyecto hasta finales de 2025.

Además de estos retrasos, existen otros proyectos con beneficios o avances por debajo de lo previsto. Por ejemplo, el proyecto de producción anual de 20,000 toneladas de litio bis(fluorosulfonil)imida y el de 62,000 toneladas de materiales básicos para electrolitos, vieron afectados sus beneficios anuales por la caída significativa en los precios del mercado de productos relacionados con materiales de litio. El proyecto de 60,000 toneladas de materiales básicos para productos de uso diario (Fase 1) también tuvo menores beneficios debido a una menor demanda del mercado y una tasa de inicio baja.

Ajuste cauteloso del crecimiento de capacidad en el inicio del año

En los últimos años, la demanda en la industria de baterías de litio ha crecido rápidamente, y la expansión de capacidad en la cadena de la industria ha superado la demanda, provocando una volatilidad significativa en los precios de materiales como los electrolitos, lo que ha afectado el rendimiento de las empresas cotizadas. Para reducir riesgos operativos derivados de estas fluctuaciones, muchas empresas han mejorado sus tecnologías, optimizado procesos y promovido la integración de la cadena industrial con el lanzamiento de nuevos productos.

La oportunidad de inversión en capacidad es especialmente crucial. En este sentido, Tinci Materials tomó una decisión cautelosa a principios de este año respecto a su inversión en capacidad de electrolitos para baterías de litio. El 6 de enero, anunció que ajustaría su plan original de 300,000 toneladas de electrolitos y 100,000 toneladas de proyectos de reciclaje de baterías, reduciéndolo a 250,000 toneladas de electrolitos y cancelando el proyecto de reciclaje de 100,000 toneladas. Tras el cambio, la inversión total no excedería los 600 millones de yuanes.

Tinci Materials explicó que, desde el inicio del proyecto, ha promovido activamente su implementación, pero debido a cambios en el entorno del mercado y en la competencia del sector durante la construcción, el avance ha sido lento. Tras una reevaluación de su estrategia de productos y de su planificación de integración, decidió realizar estos ajustes con cautela.

Además, el 10 de marzo, la compañía anunció que, en línea con su estrategia de desarrollo en el campo de los materiales para baterías de litio, planea construir en Yichang, Hubei, un parque industrial de nuevos materiales energéticos a través de su filial “Hubei Tinci”. La inversión incluirá un proyecto de 1 millón de toneladas de hierro y 300,000 toneladas de fosfato de hierro, con una inversión total prevista de no más de 2.1 mil millones de yuanes.

No obstante, según información previa de la compañía, el proyecto de Yichang originalmente planeaba una fase inicial de 400,000 toneladas de materiales para baterías de litio y 100,000 toneladas de reciclaje de baterías, pero hasta ahora no ha iniciado construcción. La compañía también indicó que, tras una evaluación integral de la planificación de capacidad y el suministro de materias primas, consideró que otras plantas del grupo tenían ventajas comparativas en costos, por lo que decidió no continuar con la construcción adicional de ese proyecto.

En cuanto a la evaluación del equilibrio general de capacidad en la industria, Tinci Materials analizó en su informe anual de 2025 que, en 2026, la industria nacional de electrolitos acelerará su ajuste y diferenciación en un contexto de desequilibrio entre oferta y demanda, y que la expansión global de capacidades entrará en una fase de implementación concreta. Aunque la competencia en el mercado será intensa, las principales empresas podrán mantener altas tasas de utilización de capacidad gracias a sus ventajas en costos, tecnología y clientes, lo que también presionará a la industria a ralentizar significativamente la expansión de nuevas capacidades, mejorando así el equilibrio general de oferta y demanda.