¿Las aseguradoras medianas y pequeñas reducen posiciones por presión de solvencia? Múltiples personas de instituciones de seguros: Los ajustes normales individuales tienen poco impacto y no cambian la tendencia de aumento de participaciones

Recientemente, el mercado de A-shares ha experimentado una tendencia de ajuste y volatilidad, generando gran interés en el mercado. Tras la disminución en el efecto de ganancia, la actitud de espera de los fondos ha aumentado. Se ha reportado que algunas aseguradoras medianas y pequeñas están reduciendo sus posiciones debido a las nuevas políticas de solvencia, lo que podría ser una de las principales causas de la volatilidad del mercado.

Al respecto, varios expertos del mercado consultados por la agencia de noticias CaiLianShu confirmaron que esta información no es precisa y que las aseguradoras no son la principal causa de la volatilidad del mercado. “Las nuevas políticas de solvencia en su tercera fase aún están en desarrollo, y la implementación aún no está clara”, afirmó un representante de una aseguradora.

Varios representantes del sector asegurador dijeron a CaiLianShu que, dado que la concentración en la industria de seguros es alta y las principales empresas controlan la mayor parte de los activos de inversión, las reducciones de posición de algunas aseguradoras medianas y pequeñas tienen un impacto muy limitado en el mercado en general. “Lo más importante es que en 2022 se puso en marcha oficialmente la segunda fase del sistema de solvencia, y aunque se extendió el período de transición, las principales aseguradoras ya han cumplido con las nuevas regulaciones en los últimos tres años, y la mayoría de las aseguradoras medianas y pequeñas también han ajustado sus operaciones, enfrentando la presión de manera progresiva. La evaluación también es dinámica y no se limita al final de marzo, como se ha discutido en el mercado.”

Algunos expertos del sector también comentaron a CaiLianShu: “En general, la corrección de las A-shares esta semana no se debe a un solo factor, sino a la combinación de presiones internas y externas, y a la resonancia de la actitud de los fondos. Las oportunidades de inversión futuras se centrarán en líneas estructurales, y los inversores no deben ser demasiado pesimistas. Es recomendable esperar pacientemente a que termine la fase de riesgo para aprovechar las oportunidades de inversión.”

La segunda fase de solvencia ya se implementa en su totalidad, y tras tres años de presión, ya se han tomado medidas; la tercera fase aún está en desarrollo

“Aunque finalizó la extensión del período de transición de la segunda fase del sistema de solvencia, la política de la tercera fase basada en nuevas normas contables aún está en desarrollo y no se ha implementado, por lo que no afectará las decisiones de reequilibrio de las aseguradoras”, afirmó un gerente general de gestión de activos y pasivos de una aseguradora de tamaño medio estatal.

Al revisar las políticas, CaiLianShu encontró que en diciembre de 2021, la Comisión Reguladora de Seguros de China emitió las ‘Normas de Supervisión de la Solvencia de las Compañías de Seguros (II)’ (en adelante, ‘Normas II’) y una notificación relacionada, estableciendo políticas de transición para las aseguradoras cuya solvencia disminuyó debido al cambio de reglas, y que a partir de 2025 se aplicará completamente la Normativa II.

El 20 de diciembre de 2024, considerando que la transición a las Normas II aún no se ha asimilado completamente, y para mantener la estabilidad del sector, la regulación decidió extender el período de transición hasta finales de 2025.

“Desde 2026, con la implementación progresiva de las nuevas normas contables en las aseguradoras de vida, la volatilidad en el patrimonio neto del sector podría aumentar. Sin embargo, la política de la tercera fase del sistema de solvencia aún está en estudio y desarrollo, y se espera que su implementación comience en 2027”, afirmó un analista principal de una firma de valores no bancaria.

“Por ahora, el borrador de consulta pública de la tercera fase de la normativa aún no ha sido publicado”, dijo el director de inversiones de una aseguradora conjunta. En general, se espera que las regulaciones de solvencia para las aseguradoras se flexibilicen aún más con los cambios en el entorno macroeconómico y del mercado.

“Si la tercera fase de la normativa se implementara ahora, las aseguradoras podrían estar más relajadas; la presión actual proviene de que aún no se ha implementado”, agregó la fuente.

“El ritmo de las políticas indica que la implementación de las regulaciones será considerada cuidadosamente en función del entorno macro y la percepción del sector asegurador”, comentó un profesional de inversiones de una aseguradora de tamaño medio. En su opinión, incluso si las políticas se implementan, se dará un período de adaptación suficiente, y tanto las operaciones como los impactos se asimilarán de manera progresiva.

Las reducciones de posición en algunas aseguradoras medianas y pequeñas tienen un impacto limitado

“Es cierto que algunas aseguradoras han reducido sus posiciones para mantener la solvencia, pero culpar toda la caída del mercado por esto es exagerado”, afirmó un gerente general de una firma de gestión de activos de seguros vinculada a un banco.

“Recientemente, se ha observado que algunas aseguradoras han reducido sus posiciones”, dijo un experto en gestión de activos de seguros a CaiLianShu, pero enfatizó que, en términos de escala, tanto las ventas como las compras de fondos de seguros son normales y representan operaciones de inversión de mercado, con un impacto muy limitado.

“Las aseguradoras medianas y pequeñas que reducen sus posiciones debido a la solvencia no son la causa principal de la caída del mercado”, explicó el director de riesgos de una importante firma de gestión de activos de seguros. “Las principales aseguradoras ya manejan más del 60% de los fondos del sector, y las aseguradoras medianas y pequeñas tienen una participación menor. Incluso si reducen sus posiciones, el impacto en el mercado es muy limitado y difícil de afectar significativamente el mercado bursátil.”

Los datos del informe semestral de 2025 muestran que siete aseguradoras cotizadas en A+H shares — China Life, Ping An, China Pacific Insurance, PICC, New China Insurance, China Taiping y Sunshine Insurance — tienen un total de inversión en fondos de seguros de 21.85 billones de yuanes, lo que representa el 60.3% del total del sector.

En cuanto a la asignación de activos en acciones, las aseguradoras con mayor volumen de fondos muestran una mayor actividad. Los datos indican que estas siete compañías invirtieron 2.05 billones de yuanes en acciones, un aumento neto de 431.3 mil millones de yuanes respecto a principios de 2025, representando el 67.39% del aumento neto del sector.

El sector de seguros continúa aumentando sus fondos y mantiene una tendencia de inversión en acciones a largo plazo

“En los últimos dos años, impulsado por múltiples departamentos, la inversión en el mercado de fondos de seguros, como un fondo de inversión a medio y largo plazo, ha aumentado claramente”, afirmó un representante del departamento de inversión en acciones de una firma de gestión de activos de seguros en Shanghái. “Incluso en la segunda mitad del año pasado, con la tendencia de mercado de acciones en lento crecimiento y las tasas de interés bajas en el mercado de bonos, la tendencia de aumentar las inversiones en acciones no ha cambiado.”

Según datos de la Administración de Regulación Financiera, al final de 2025, los fondos de inversión en seguros alcanzaron los 38.48 billones de yuanes, un aumento del 15.7% respecto al inicio del año, con un incremento neto de más de 5 billones de yuanes en todo el año.

De estos, las aseguradoras de mayor tamaño y con plazos de pasivo más largos tenían fondos por 34.66 billones de yuanes, un aumento del 15.73% respecto a principios de 2025. En particular, los fondos destinados a inversiones en acciones alcanzaron los 3.51 billones de yuanes, con un incremento de más de 1.2 billones de yuanes en el año; la proporción de acciones en la cartera de inversiones alcanzó el 10.12%, un aumento de 2.55 puntos porcentuales respecto al año anterior, alcanzando un nuevo máximo.

Desde 2022, la proporción de asignación en diferentes activos por parte de las aseguradoras de vida muestra un aumento constante (%)

“En general, en el primer trimestre, los ingresos por primas de la campaña de apertura representan aproximadamente el 40% del total anual, y esta parte del fondo suele entrar en una fase de asignación activa después de la reunión de las dos sesiones en marzo y la finalización de las noticias negativas. Además, desde 2026, en un contexto de traslado de depósitos, las primas de nuevas pólizas de seguros han mostrado un crecimiento destacado, con un volumen de nuevas primas suficiente para sostener la oferta de fondos de inversión”, afirmó el experto.

(Artículo original: CaiLianShu)