¿Las aseguradoras pequeñas y medianas reducen sus posiciones por la presión de solvencia? Varias personas de instituciones aseguradoras: los ajustes normales y aislados tienen poco impacto y no modifican la tendencia de seguir aumentando las posiciones.

La Comisión de Seguros y Fianzas de China (CIRC) anunció que la implementación completa de la segunda fase de solvencia se ha llevado a cabo y que la presión acumulada en tres años ha sido abordada, mientras que la tercera fase aún está en proceso de planificación

“Aunque la política de extensión del período de transición de la segunda fase de solvencia ha finalizado, la política de la tercera fase basada en nuevas normas contables todavía está en desarrollo y no se ha implementado, por lo que no afectará las reacciones de las fondos de seguros.” afirmó un gerente general del departamento de gestión de activos y pasivos de una aseguradora de tamaño medio estatal.

La CIRC revisó las políticas y en diciembre de 2021 emitió la “Regla de Supervisión de la Capacidad de Pago de las Compañías de Seguros (II)” (en adelante, “Regla II”) y la notificación relacionada, que establecen que las aseguradoras que experimenten una disminución en su ratio de solvencia debido a la transición entre las reglas antiguas y nuevas, tendrán un período de transición individual, y a partir de 2025 se aplicará completamente la Regla II.

El 20 de diciembre de 2024, considerando que la transición a la Regla II aún no se ha completado, y para mantener la estabilidad del sector, la regulación decidió extender el período de transición hasta finales de 2025.

“Desde 2026, con la implementación progresiva de las nuevas normas contables en las aseguradoras de vida, la volatilidad en el patrimonio neto del sector podría aumentar, pero la política de la tercera fase de solvencia todavía está en estudio y desarrollo, y se espera que su implementación comience en 2027.” afirmó un analista principal de una firma de valores no bancaria.

“Por ahora, el borrador de consulta pública para la tercera fase de solvencia aún no ha sido publicado.” afirmó el director de inversiones de una aseguradora conjunta de vida. En general, se espera que las regulaciones de solvencia para las aseguradoras se flexibilicen aún más con los cambios en el entorno macroeconómico y del mercado.

“Si la tercera fase de solvencia se implementara ahora, las aseguradoras podrían estar más relajadas; la presión actual proviene de que aún no se ha implementado.” agregó la fuente.

“El ritmo de las políticas muestra que la regulación se implementa considerando plenamente el entorno macroeconómico y la percepción de las aseguradoras.” afirmó un profesional de inversiones de una aseguradora de tamaño medio. En su opinión, incluso si la política se implementa, se dará un período de adaptación suficiente, y tanto las operaciones como los impactos se asimilarán de manera gradual.

Algunas aseguradoras medianas y pequeñas reducen sus posiciones, pero el impacto es limitado

“Es cierto que algunas aseguradoras han reducido sus posiciones para mantener la solvencia, pero culpar toda la caída del mercado a esto es exagerado.” afirmó el gerente general de una compañía de gestión de activos de seguros vinculada a un banco.

“Recientemente, se ha observado que algunas aseguradoras han reducido sus posiciones.” afirmó un profesional de gestión de activos de seguros, pero enfatizó que, en términos de escala, tanto las ventas como las compras de fondos de seguros son normales y de pequeña magnitud, con un impacto muy limitado en el mercado.

“Las aseguradoras medianas y pequeñas que reducen sus posiciones por solvencia no son la causa principal de la caída del mercado.” explicó el director de riesgos de una importante firma de gestión de activos de seguros. La mayor parte de los fondos de las grandes aseguradoras ya representa más del 60% del sector, y las aseguradoras medianas y pequeñas tienen una participación menor, por lo que incluso si reducen sus posiciones, el impacto en el mercado de acciones sería muy limitado y difícil de afectar significativamente.

Los datos del informe semestral de 2025 muestran que las siete principales aseguradoras cotizadas en A+H (China Life, Ping An, China Pacific Insurance, PICC, New China Insurance, China Taiping y Sunshine Insurance) tienen un total de inversiones en fondos de seguros de 21.85 billones de yuanes, lo que representa el 60.3% del total del sector.

En cuanto a la asignación de activos en acciones, las aseguradoras con mayor volumen de fondos muestran una mayor actividad. Los datos indican que estas siete compañías tienen una inversión en acciones de 2.05 billones de yuanes, un aumento neto de 431.3 mil millones en comparación con principios de 2025, representando el 67.39% del incremento neto del sector.

El sector de seguros mantiene una gran cantidad de fondos nuevos y con plazos largos, y la tendencia de aumentar inversiones en acciones no cambiará

“En los últimos dos años, impulsado por múltiples departamentos, la inversión en el mercado de seguros, como un fondo a medio y largo plazo, ha aumentado claramente.” afirmó un profesional del departamento de inversión en acciones de una firma de gestión de activos en Shanghái. En medio de la tendencia de mercado de acciones en lento crecimiento y las bajas tasas de interés en el mercado de bonos el año pasado, la tendencia de aumentar las inversiones en acciones no ha cambiado.

Según datos de la Administración Reguladora Financiera, al cierre de 2025, el saldo de fondos de las aseguradoras alcanzó los 38.48 billones de yuanes, un aumento del 15.7% respecto al inicio del año, con un incremento neto de más de 5 billones de yuanes en todo el año.

De estos, las aseguradoras de vida con mayor volumen y plazos de pasivo largos tenían un saldo de 34.66 billones de yuanes, un aumento del 15.73% respecto al año anterior. La inversión en acciones de estas aseguradoras alcanzó los 3.51 billones de yuanes, con un incremento de más de 1.2 billones en el año; la proporción de acciones en su cartera alcanzó el 10.12%, un aumento de 2.55 puntos porcentuales respecto al año anterior, alcanzando un nuevo máximo.

Desde 2022, la proporción de activos en diferentes categorías en las aseguradoras de vida ha sido la siguiente:

“En general, los ingresos por primas en el primer trimestre representan aproximadamente el 40% del total anual, y esta parte del dinero suele entrar en la temporada de inversión tras la reunión del Congreso Nacional en marzo, cuando las políticas se aclaran y las malas noticias se agotan. Además, desde 2026, en un contexto de traslado de depósitos, las primas de nuevas pólizas de seguros han mostrado un crecimiento destacado, con un volumen de nuevas primas suficiente para sostener la oferta de fondos de inversión.” afirmó la fuente.