Las 5 preguntas de analistas más interesantes de la llamada de resultados del cuarto trimestre de Booking

Las 5 preguntas de analistas más interesantes de la llamada de resultados del cuarto trimestre de Booking

Adam Hejl

Mié, 25 de febrero de 2026 a las 19:26 GMT+9 3 min de lectura

En este artículo:

BKNG

+5.11%

El cuarto trimestre de Booking generó una reacción negativa en el mercado, a pesar de que los ingresos y las ganancias no GAAP cumplieron o superaron las expectativas de Wall Street. La dirección atribuyó el crecimiento del período a una sólida demanda de viajes en todas las principales regiones y a un aumento en la inversión en marketing de rendimiento y canales de redes sociales, especialmente en Asia y EE. UU. El CEO Glenn Fogel destacó la expansión continua del programa de fidelidad Genius y la integración de IA generativa en las operaciones de atención al cliente como contribuciones clave. El director financiero Ewout Steenbergen señaló: “Nuestros costos absolutos en atención al cliente han bajado y nuestras reservas han aumentado aproximadamente un 10%.”

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Aspectos destacados de Booking (BKNG) en el cuarto trimestre de CY2025:

Ingresos: 6.350 millones de dólares frente a estimaciones de analistas de 6.130 millones (crecimiento interanual del 16%, superando en un 3.6%)
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EPS ajustado: 48,80 dólares frente a expectativas de 48,67 dólares (en línea)
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EBITDA ajustado: 2.200 millones de dólares frente a estimaciones de 2.110 millones (margen del 34.6%, superando en un 3.9%)
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Margen operativo: 32%, en línea con el mismo trimestre del año pasado
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Noches de habitación reservadas: 285 millones, 24 millones más que el año anterior
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Capitalización de mercado: 128.900 millones de dólares

Mientras disfrutamos escuchando los comentarios de la dirección, nuestra parte favorita de las llamadas de resultados son las preguntas de los analistas. Son no guionizadas y a menudo pueden destacar temas que los equipos de gestión preferirían evitar o temas cuya respuesta es complicada. Esto es lo que nos ha llamado la atención.

Nuestras 5 principales preguntas de analistas de la llamada de resultados del cuarto trimestre de Booking

Mark Stephen Mahaney (Evercore) preguntó sobre el aumento en el gasto en marketing y su sostenibilidad. El CEO Glenn Fogel afirmó que la compañía sigue siendo oportunista con las inversiones en marketing, equilibrando la desventaja de gastos a corto plazo con el valor de la franquicia a largo plazo.
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Lee Horowitz (Deutsche Bank) preguntó sobre el impacto económico y el ritmo de implementación de las capacidades de IA agentica. El CFO Ewout Steenbergen dijo que los primeros resultados muestran búsquedas más rápidas, mayor conversión y menores tasas de cancelación, pero los números aún son pequeños y no se divulgaron los plazos de implementación.
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Eric Sheridan (Goldman Sachs) cuestionó el impulso y los planes de inversión para el programa de fidelidad Genius. Fogel calificó la fidelidad como una prioridad principal, señalando la creciente participación de los miembros Genius en las reservas y sugiriendo futuras mejoras, aunque los detalles permanecen sin divulgar.
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Alex Brignall (Rothschild & Co) buscó información sobre las asociaciones de Booking con proveedores de modelos de lenguaje grande y su posición competitiva. Fogel argumentó que el procesamiento de pagos complejo y las relaciones con proveedores diferencian a Booking, haciendo improbable una integración profunda de LLM por parte de los competidores.
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Trevor Young (Barclays) preguntó sobre el crecimiento del alojamiento alternativo y si reacceleraría. Fogel y Steenbergen destacaron el potencial del segmento y la inversión continua, especialmente en la expansión de la oferta, pero no se comprometieron con una tasa de crecimiento específica.

La historia continúa

Catalizadores en los próximos trimestres

De cara al futuro, el equipo de StockStory se centrará en (1) el ritmo de adopción y monetización de las herramientas de IA agentica y las funciones de Viaje Conectado de Booking, (2) la efectividad de la inversión continua en Asia y en la participación de mercado en EE. UU., y (3) la capacidad de la compañía para mantener las ganancias en eficiencia operativa del Programa de Transformación. Otros puntos de vigilancia incluyen mejoras en el programa de fidelidad Genius y avances en alojamientos alternativos.

Booking cotiza actualmente a 4.070 dólares, por debajo de los 4.270 dólares justo antes de los resultados. Tras este trimestre, ¿es una compra o una venta? Descúbrelo en nuestro informe de investigación completo (es gratuito para miembros activos de Edge).

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