¡El precio de las acciones se disparó 201%! Una adquisición de 63.5 mil millones genera un nuevo "rey del aluminio" en el mercado A, Honqiao Holding ganó más de 17 mil millones el año pasado

Fuente del artículo: Times Finance Autor: Gao Qiurong

Imagen: Tuchong Creative

Una adquisición épica de 63.5 mil millones de yuanes se concreta, y la nueva “reina del aluminio” en A-shares, Hongqiao Holdings (002379.SZ), con una capitalización de más de 350 mil millones de yuanes, ganó más de 17 mil millones de yuanes el año pasado.

Después del cierre del 20 de marzo, Hongqiao Holdings publicó su informe anual 2025, que muestra que el año pasado la compañía logró ingresos operativos de 1567.21 mil millones de yuanes, un aumento del 4.25%; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 17.864 mil millones de yuanes, un aumento del 3.69%.

En su previsión de resultados anterior, Hongqiao Holdings indicó que durante el período del informe la compañía realizó una reestructuración importante de activos, y que para el 31 de diciembre de 2025 se completaron la transferencia de activos y el cambio en la propiedad y registro comercial, incluyendo a Shandong Hongtuo Industrial Co., Ltd. (en adelante, “Hongtuo Industrial”) en el alcance de consolidación de la compañía.

A finales de 2024, Hongqiao Holdings anunció su plan de emitir acciones para comprar activos, indicando que planeaba adquirir el 100% de las acciones de Hongtuo Industrial, que es propiedad de Shandong Weiqiao Aluminum & Electric Co., Ltd. (en adelante, “Weiqiao Aluminum Electric”) y otros. El valor de la transacción superó los 63.5 mil millones de yuanes, estableciendo un récord de la mayor adquisición de empresas privadas en A-shares desde la publicación de las “Seis reglas de fusiones y adquisiciones”.

A través de esta fusión bajo control común, Hongqiao Holdings ha logrado transformar su negocio de procesamiento profundo de aluminio, que era único, en un gigante de toda la cadena industrial que integra la producción de alúmina, aluminio electrolítico y procesamiento profundo de aluminio. Según un informe de Minsheng Securities, tras completar la reestructuración, la capacidad de Hongqiao Holdings se sitúa solo por detrás de China Aluminum, convirtiéndose en uno de los líderes nacionales en aluminio electrolítico y alúmina.

El informe anual muestra que en 2025, la producción de aluminio electrolítico y alúmina de Hongqiao Holdings fue de 6.545 millones de toneladas y 20.1378 millones de toneladas, respectivamente, representando aproximadamente el 14.80% y el 21.67% de la producción nacional de ese año.

En cuanto a la estructura de ingresos, las ventas de aluminio líquido y alúmina se convirtieron en los pilares de los ingresos de la compañía, alcanzando en 2024 ingresos de 96.589 mil millones de yuanes y 30.032 mil millones de yuanes, respectivamente, representando el 61.63% y el 19.16% de los ingresos totales, con márgenes brutos del 22.34% y 12.15%.

El rendimiento de la empresa está estrechamente relacionado con la tendencia del sector. Desde principios de 2025, el precio del aluminio ha seguido subiendo, con el contrato principal en la Bolsa de Futuros de Shanghai alcanzando a principios de 2025 cerca de 19,000 yuanes/tonelada, y acelerando su subida en la segunda mitad del año, alcanzando a finales de diciembre los 23,000 yuanes/tonelada, un máximo desde 2022.

Impulsado por las expectativas de reestructuración y el ciclo de alta demanda en la industria del aluminio electrolítico, el precio de las acciones de Hongqiao Holdings subió más del 166% el año pasado, alcanzando un máximo histórico en 2023. Al cierre del 20 de marzo, el precio de la acción fue de 27 yuanes por acción, con un aumento del 201% desde principios del año pasado; su capitalización de mercado alcanzó los 351.8 mil millones de yuanes, superando a China Aluminum (cap. 191 mil millones de yuanes), convirtiéndose en la compañía de aluminio con mayor valor en el mercado de A-shares.

Cabe destacar que, dado que la adquisición mencionada corresponde a una fusión bajo control común, las ganancias y pérdidas netas de las filiales desde el inicio del período hasta la fecha de consolidación se registran en resultados no recurrentes. Por ello, el beneficio neto atribuible a la matriz de Hongqiao Holdings en 2025, ajustado por elementos no recurrentes, fue una pérdida de 369 millones de yuanes.

La próxima etapa clave para esta nueva “reina del aluminio” será demostrar al mercado cómo mantener la rentabilidad continua en su negocio principal, basada en una estrategia de toda la cadena industrial.

En su informe anual, Hongqiao Holdings afirmó que en 2026 continuará de manera ordenada la transferencia de capacidad de producción de aluminio electrolítico a Yunnan, promoviendo un aumento en la proporción de energía limpia, y resaltando las ventajas de su energía verde, logrando un crecimiento estable en la producción de aluminio bajo en carbono año tras año.

Desde 2026, bajo la influencia de las expectativas de políticas macroeconómicas y conflictos geopolíticos, la volatilidad del precio del aluminio se ha intensificado. A finales de enero, el contrato principal en la Bolsa de Futuros de Shanghai alcanzó un pico temporal de 26,185 yuanes/tonelada, y los futuros de alúmina subieron más del 10% en el año. La tensión en Oriente Medio desde finales de febrero ha tenido un impacto profundo en la cadena de suministro global de aluminio.

“El conflicto en Oriente Medio ya no es solo un tema de geopolítica, sino que realmente ha entrado en una fase de contracción de capacidad, interrupciones logísticas, desequilibrio de materias primas y aumento de costos”, señaló Huang Yuyao, analista del departamento de aluminio de Shanghai Steel Union, a Times Finance. “Con Qatar anunciando una reducción de producción del 40% y Bahrein del 19%, el mercado ya no puede entender la situación en Oriente Medio con una mentalidad lineal de ‘impacto que se recuperará rápidamente después del evento’.”

“Oriente Medio representa aproximadamente el 9% de la capacidad mundial de aluminio electrolítico, y el impacto actual ha superado la capa logística y se ha transmitido sustancialmente a la etapa de fundición. Si el bloqueo del estrecho dura más de 1 a 2 semanas, la región enfrentará una reducción pasiva de entre 300,000 y 500,000 toneladas de capacidad de aluminio electrolítico anual, y el riesgo de reducción continúa acumulándose”, agregó Huang. La naturaleza de producción de aluminio electrolítico, que es “fácil de reducir y difícil de reactivar”, determina que la recuperación de la oferta será lenta en el futuro.

Huang también analizó que, con la resiliencia de la demanda y la contracción de la oferta, la brecha entre oferta y demanda a nivel global se amplía, y el equilibrio del mercado mundial del aluminio está pasando de un equilibrio ajustado a una escasez estructural.