El precio del oro se ha corregido significativamente un 11% desde marzo, los ETF temáticos de acciones de oro han caído considerablemente, y los fondos han fluido inversamente hacia los ETF de oro físico

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Desde marzo, el mercado del oro ha iniciado una corrección profunda, acelerando su caída tras la decisión hawkish de la Reserva Federal hoy, alcanzando nuevos mínimos en niveles tanto internacionales como nacionales. Hoy, el oro spot tocó un mínimo de 4670 dólares por onza en intradía, y los ETF de acciones del sector dorado experimentaron caídas en sus límites diarios.

Según datos de Cailian News, actualmente los productos de inversión con “oro” en su composición se concentran principalmente en diversos ETF temáticos de oro, ETF de oro físico y productos de banca de inversión. Durante la corrección de precios en marzo, los ETF que siguen el precio del oro físico vieron su valor neto ajustarse a la baja, pero recibieron flujos de fondos en contra de la tendencia. Sin embargo, el 19, los flujos de fondos se invirtieron rápidamente, con los principales fondos saliendo más de 5 mil millones de yuanes en un solo día.

En comparación, el 19, los productos de acciones del sector dorado cayeron mucho más que el propio precio del oro y continuaron enfrentando rescates, mostrando un rendimiento de valor neto pobre. Los productos bancarios de inversión en oro mostraron un rendimiento retrasado, por lo que aún no se puede determinar su impacto.

Caída simultánea de los precios del oro internacional y nacional, con una caída acumulada superior al 11% desde marzo

La tendencia débil del mercado del oro comenzó a principios de marzo.

Bajo la presión de una señal hawkish en la reunión de marzo de la Reserva Federal, la caída alcanzó su punto máximo el 19 de marzo. El oro spot internacional (London Gold Fix) alcanzó un máximo mensual de 5419.32 dólares por onza el 2 de marzo, iniciando una tendencia bajista que, hasta el cierre del 18 de marzo, lo llevó a 4813.53 dólares por onza, con una caída superior al 11% desde marzo. La caída en la apertura del 19 de marzo fue aún más severa, con un mínimo intradía de 4670 dólares por onza.

El mercado del oro en China también sufrió presión, con caídas significativas en los precios a futuro y en efectivo. El contrato principal de oro en la Bolsa de Futuros de Shanghái registró la mayor caída en marzo, con un descenso del 10.84%, especialmente el 19 de marzo, cuando abrió con una caída del 2.2% a 1089.00 yuanes por gramo, y posteriormente cayó un 4.63%, alcanzando un mínimo de 1057.20 yuanes por gramo, el más bajo desde el 6 de febrero. Los contratos de entrega diferida de oro (Gold T+D) en la misma bolsa también cayeron un 4.38% ese día, con un precio de 1062.39 yuanes por gramo y un mínimo intradía de 1056.68 yuanes por gramo.

El ETF de oro “más cae, más compra”, con mejor rendimiento en comparación con los ETF temáticos de acciones del oro

Es importante destacar que, aunque el valor neto de los ETF que siguen el precio del oro físico se ha reducido en línea con la caída del oro, en el mercado en general los ETF de oro han recibido grandes flujos de fondos, mostrando una característica típica de “más cae, más compra”.

Según datos de Wind y compilados por Cailian News, del 1 al 18 de marzo, el valor neto de los principales ETF de oro del mercado disminuyó, pero su tamaño siguió creciendo de manera estable. Entre ellos, el ETF de oro de Huaxia, el ETF de oro de Bosera, el ETF de oro de Guotai y el ETF de oro de E Fund vieron una caída en su valor neto de aproximadamente un 2.75%, pero sus tamaños aumentaron un 1.71%, 2.28%, 2.55% y 3.57%, respectivamente.

El ETF de oro de Huaxia aumentó en 549 millones de unidades, alcanzando un tamaño de 126.215 mil millones de yuanes para el 18 de marzo, manteniéndose como el líder del sector.

Los analistas del mercado señalan que, durante la fase de corrección del valor neto, el tamaño del ETF siguió creciendo, lo que indica que algunos inversores consideran el ETF de oro como una herramienta de asignación de activos a largo plazo, realizando compras en las caídas, y que las fluctuaciones a corto plazo no han cambiado su lógica de inversión principal.

Gráfico: El ETF de oro de Huaxia sigue “atraiendo fondos” (datos hasta el 18 de marzo)

Fuente de datos: Wind, compilado por Cailian News

No obstante, el 19 de marzo, el mercado del oro experimentó una liquidación de pánico poco común, con una salida neta de fondos en el ETF de oro de Huaxia superior a 5 mil millones de yuanes, invirtiendo rápidamente la tendencia.

Gráfico: Rendimiento de algunos ETF de oro el 19 de marzo

Fuente de datos: Wind, compilado por Cailian News

Según un informe de Guoxin Futures, “la principal causa fue que la gráfica de puntos de la Fed mostró una expectativa de recorte de tasas aún más consolidada de lo esperado”, y que las declaraciones de Powell fueron más bien cautelosas, señalando que la situación en Oriente Medio aún no es clara y mencionando incluso la posibilidad de subir tasas en el futuro, lo que aceleró la subida del dólar y presionó los metales preciosos. Guoxin Futures recomienda prestar atención al soporte en torno a los 1050 yuanes en el mercado de oro en Shanghai, mantener una postura conservadora y esperar a que se estabilice el ánimo macroeconómico.

En cuanto al mercado de ETF de acciones del sector dorado, su rendimiento desde marzo ha sido pobre, con una mayor presión en sus resultados.

Gráfico: Rendimiento de algunos ETF temáticos de oro

Fuente de datos: Wind, compilado por Cailian News

En la tabla, el ETF de oro de China Securities de Shanghai y Shenzhen, hasta el 18 de marzo, tuvo un rendimiento de -6.74%, y tras el límite diario de caída del 19 de marzo, la caída mensual alcanzó el 16.83%. En general, la caída de los ETF de acciones del sector dorado es aproximadamente el doble que la de los ETF de oro.

Los analistas creen que los productos ETF que siguen los precios de las empresas de la cadena de valor del oro han soportado una presión mucho mayor que los ETF de oro, debido a que estos no solo se ven afectados por la caída del precio internacional del oro, sino también por el estado de ánimo general del mercado A-share, la valoración sectorial y los fundamentales de las empresas individuales.

Es importante destacar que, en contraste con la entrada de fondos en los ETF de oro, algunos ETF de acciones del sector dorado han mostrado salidas de fondos evidentes. Por ejemplo, hasta el 18 de marzo, el ETF de oro del grupo Yongying tuvo una salida neta de 1.267 mil millones de yuanes, y hoy volvió a registrar una salida cercana a 1 mil millones de yuanes.