El precio de los futuros de silicio policristalino lleva seis caídas consecutivas, ¿cuál es la contradicción principal?

El precio de futuros de polisilicio continúa bajando el 19 de marzo, con el contrato principal PS2605 cerrando con una caída del 5.77%, hasta 38,550 yuanes/tonelada, y la vela diaria ha cerrado en rojo en seis días consecutivos.

El analista de CITIC Futures, Zheng Feifan, considera que, en un contexto de aumento del sentimiento de refugio, la mayoría de los activos de riesgo han experimentado retrocesos, además de que aumenta la expectativa de una liquidación del mercado de capacidad de polisilicio, lo que ha llevado a una caída continua en los precios spot, afectando claramente los precios de futuros.

El analista de Guoxin Futures, Li Xiangying, opina que la rápida caída del precio del polisilicio se debe a una resonancia entre los aspectos macroeconómicos y fundamentales. Desde el punto de vista fundamental, los inventarios del sector son elevados y continúan acumulándose, lo que ejerce una importante presión a la baja sobre los precios de futuros y spot del polisilicio.

Zheng Feifan señala que la presión sobre los inventarios de polisilicio todavía es considerable. Aunque las empresas de silicio en la parte superior de la cadena han reducido la producción o controlado la oferta para aliviar la presión, a corto plazo el sector aún está en fase de acumulación de inventarios, y la eliminación de inventarios y los ajustes en la oferta aún requieren tiempo. Hasta la semana del 13 de marzo, los inventarios de las empresas de polisilicio alcanzaron las 372,9 mil toneladas, todavía en niveles altos.

En cuanto a las transacciones spot, según datos de la Asociación de la Industria del Metal No Ferroso de China (en adelante, la Asociación de Silicio), la actividad del mercado esta semana se ha enfriado, con solo 2 a 3 empresas cerrando nuevos pedidos, y tanto el volumen de transacción como la actividad han disminuido en comparación con semanas anteriores. Sobre las causas de la poca actividad, la Asociación explica que, por un lado, algunos grandes pedidos de marzo ya se firmaron a finales de febrero y principios de marzo, por lo que hay menos nuevos pedidos esta semana; por otro lado, las empresas downstream tienen expectativas pesimistas y están siendo más cautelosas en sus compras.

“En este contexto, algunas empresas upstream, para aliviar la presión de liquidez, se ven obligadas a aceptar precios más bajos para cerrar transacciones, lo que reduce aún más el centro de precios de las transacciones spot y transmite esa presión al mercado de futuros, generando una tendencia a la baja continua”, explica Li Xiangying.

Según datos de la Asociación de Silicio, el rango de precios de transacción para el material de recarga tipo N esta semana fue de 42,000 a 45,000 yuanes/tonelada, con un precio promedio de 43,200 yuanes/tonelada, lo que representa una caída del 4.42% respecto a la semana anterior.

A nivel macroeconómico, en las últimas semanas, los conflictos en Oriente Medio se han intensificado, impulsando un aumento significativo en los precios del petróleo crudo, lo que ha provocado volatilidad en los mercados de capital globales. Los activos fuera del sector energético y químico han sido vendidos en masa, afectando también al polisilicio. “El precio del petróleo crudo ha seguido subiendo, elevando los costos de las materias primas, pero la demanda final sigue siendo débil, y la aversión al riesgo en el mercado ha disminuido”, señala Li Xiangying. Como resultado, los productos de metales de energías renovables como el polisilicio han enfrentado una presión de venta significativa tras la apertura de hoy.

De cara al futuro, la Asociación de Silicio considera que, a corto plazo, la demanda débil y los altos inventarios seguirán siendo los principales conflictos del mercado. Por un lado, a partir del 1 de abril, se eliminará completamente la devolución del IVA en exportaciones de productos como la energía fotovoltaica, lo que podría ralentizar el crecimiento de las exportaciones del sector y debilitar la demanda de polisilicio. Por otro lado, los inventarios del sector siguen acumulándose, y aún no se ha visto un punto de inflexión en la reducción de inventarios.

Zheng Feifan opina que, en el corto plazo, sin señales claras de políticas favorables, las expectativas de “reversión de la competencia interna” siguen siendo cautelosas, y los precios del polisilicio seguirán presionados, fluctuando en torno a los niveles de costos. Además, hay que prestar atención a las perturbaciones en los productos de alta energía debido a la situación geopolítica. A mediano plazo, es importante seguir de cerca las políticas relacionadas; si la oferta se reduce gradualmente y la estructura de la oferta y demanda mejora marginalmente, los precios del polisilicio podrían recuperarse y estabilizarse, manteniendo un rango de fluctuación amplio a medio y largo plazo.

“En el corto plazo, los precios de futuros del polisilicio están siendo presionados por fundamentos débiles y la venta de activos externos, enfrentando una tendencia a la baja, y actualmente no hay señales claras de que el mercado deje de caer”, advierte Li Xiangying. Recomienda a los inversores esperar a que el mercado se estabilice y que haya señales claras de mejora en la oferta y demanda o en los mercados externos antes de entrar con cautela.