El oro al contado cae por debajo de los 4600 dólares

El 19 de marzo, el mercado internacional del oro experimentó una caída significativa. Tras una caída nocturna, el oro spot continuó ajustándose profundamente durante el día, llegando a caer por debajo de los 4600 dólares por onza en la noche, y los precios de las joyas de oro en el país también retrocedieron considerablemente.

Hasta el momento de la publicación, el oro en Londres se cotiza a 4532.564 dólares por onza, con una caída diaria del 5.84%, alcanzando un mínimo intradía de 4502.01 dólares por onza, a solo un paso de caer por debajo de los 4500 dólares.

El mercado de futuros también se debilitó, con los futuros de oro en COMEX cayendo un 6.34% en el día, a 4586 dólares por onza, con un mínimo intradía de 4533.1 dólares por onza.

Al mismo tiempo, los precios de las joyas de oro de marcas nacionales también se redujeron notablemente, con varias marcas bajando sus precios a cerca de 1500 yuanes por gramo. Entre ellas, Zhou Shengsheng cotiza a 1492 yuanes/gramo, con una caída de 55 yuanes respecto al día anterior; Lao Miao Gold a 1507 yuanes/gramo, bajando 43 yuanes; y Chow Tai Fook a 1503 yuanes/gramo, con una caída de 48 yuanes.

Múltiples factores negativos se han liberado

¿Por qué el precio del oro cayó de forma tan abrupta?

Las personas consultadas coinciden en que esta rápida caída del oro se debe principalmente a los datos de inflación en EE. UU. que superaron las expectativas y a las declaraciones hawkish de la Reserva Federal, combinadas con ajustes de liquidez y técnicos que ejercieron presión.

Wang Weimang, gerente de inversiones del departamento de gestión de activos de Zhonghui Futures, señaló que los datos del PPI de febrero en EE. UU. superaron ampliamente las expectativas del mercado, afectando directamente las expectativas de recortes de tasas: el PPI de febrero subió un 3.4% interanual, por encima del 3.0% esperado y del 2.9% anterior; además, subió un 0.7% mes a mes, el mayor aumento mensual desde julio de 2025, muy por encima del 0.3% esperado. Al mismo tiempo, la Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios, y las últimas previsiones indican que las recortes de tasas podrían reducirse a una sola vez en el año, mostrando una postura claramente hawkish.

Wang agregó que, como activo sin intereses, la expectativa de recortes de tasas aumenta el costo de oportunidad de mantener oro, y junto con el fortalecimiento del dólar, los inversores, bajo presión de llamadas de margen y reequilibrio de carteras, se ven forzados a buscar liquidez. El oro, como activo altamente líquido, es el primero en salir de las carteras, lo que ha provocado una salida significativa de fondos en los fondos ETF de oro a nivel mundial. Además, el precio del oro había subido mucho previamente, y las noticias negativas desencadenaron una toma de ganancias en corto plazo, incluso posiblemente activaron ventas programadas de trading algorítmico, amplificando la volatilidad y causando una caída en cascada similar a una “cascada de agua”.

Xiao Jingyu, investigadora en metales preciosos de Xinhu Futures, también considera que la causa principal de esta caída fue el dato del PPI en EE. UU. de febrero que superó las expectativas, con el aumento en los precios de la energía como un impulso importante. La raíz del problema radica en la preocupación del mercado por una posible recuperación de la inflación que podría provocar un endurecimiento de la liquidez. Los datos de febrero aún no reflejan el impacto del aumento en los precios de la energía debido al conflicto entre EE. UU. e Irán, lo que aumenta la preocupación del mercado por los precios futuros en EE. UU. Además, la Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios en la reunión de esta madrugada, y aunque la proyección de puntos indica una sola bajada de tasas en el año, la interpretación general del mercado es hawkish, y la caída acelerada del precio del oro en el día refleja también una oleada de pánico.

Perspectiva a largo plazo sigue siendo optimista

De cara al futuro, Wang Weimang opina que, en el contexto macroeconómico actual, el precio del oro podría seguir presionado a corto plazo e incluso experimentar una mayor caída. Los principales factores de presión son las preocupaciones inflacionarias que dificultan que la Fed adopte una política monetaria flexible rápidamente, y la fortaleza del dólar que desvía fondos de refugio. Técnicamente, tras perder un nivel clave, la tendencia a buscar un fondo puede no haber terminado. Sin embargo, a largo plazo, los factores fundamentales que sustentan un mercado alcista del oro permanecen intactos y la tendencia a largo plazo sigue siendo alcista.

Xiao Jingyu señala que la variable clave para el movimiento del oro a corto plazo sigue siendo la duración e intensidad de la situación en Oriente Medio, lo cual representa la mayor incertidumbre actual. El precio del oro aún no se ha estabilizado y se encuentra en la parte izquierda de la tendencia. Pero a medio y largo plazo, los riesgos de crédito soberano global, la polarización geopolítica y el proceso de desdolarización no han cambiado. El aumento del conflicto entre EE. UU. e Irán incrementa la incertidumbre global, lo que proporciona un soporte a largo plazo para el oro.

En cuanto a estrategias de inversión, Wang Weimang recomienda que, dado que en el corto plazo no hay señales claras de que el precio del oro deje de caer, los traders a corto plazo pueden esperar a que el precio se estabilice o realizar operaciones en rangos, pero deben controlar estrictamente las posiciones y riesgos. Para los inversores a largo plazo, la caída actual puede considerarse una buena oportunidad para una estrategia de acumulación. Sugiere que los inversores incluyan el oro en sus carteras diversificadas, comprando en varias etapas y buscando oportunidades de largo plazo en medio de la volatilidad.

Frente a un mercado con alta incertidumbre y volatilidad creciente, Xiao Jingyu aconseja que, si las condiciones lo permiten, los inversores consideren comprar opciones de compra y venta en straddle para captar movimientos direccionales, mientras que los inversores más conservadores pueden iniciar planes de inversión periódica en oro para suavizar las fluctuaciones a corto plazo y aprovechar el valor de la asignación a largo plazo.