Cuando los ETH de Wall Street comienzan a "generar rendimiento": viendo el cambio de atributos de activos de Ethereum desde ETHB de BlackRock

12 de marzo de 2026, Ethereum staking vive un momento histórico.

La mayor gestora de activos del mundo, BlackRock, lanzó oficialmente en Nasdaq un ETF de rendimiento por staking de Ethereum, llamado “iShares Staked Ethereum Trust” (código: ETHB). Este fondo no solo posee ETH en spot, sino que también destina la mayor parte de sus activos a staking en la cadena y distribuye periódicamente las ganancias a los inversores.

Tras más de un año de discusión en el mercado, la llegada de ETHB resuelve esencialmente una cuestión clave que ha estado en el aire desde la creación del ETF de ETH en spot: ¿puede ETH ser aceptado oficialmente como un “activo generador de ingresos” por el sistema financiero tradicional?

Esto también marca la entrada formal del “Staking”, una práctica que antes era exclusiva de los usuarios nativos en la cadena, en el marco de asignación de activos en Wall Street.

一、¿Qué es ETHB y cómo funciona?

Desde el punto de vista temporal y del entorno del mercado, el lanzamiento de ETHB por parte de BlackRock es una combinación de oportunidad y circunstancias favorables.

Por un lado, el fondo iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock ya gestiona más de 55 mil millones de dólares, y el iShares Ethereum Trust (ETHA) ha alcanzado los 6.5 mil millones. La aceptación de los ETF de activos digitales por parte de las instituciones ya ha sido comprobada; por otro lado, en EE. UU. y Hong Kong, las discusiones y preparativos regulatorios sobre si permitir que los ETF participen en staking llevan más de un año.

La principal diferencia entre ETHB y anteriores ETF de ETH en spot, como ETHA, es que ETHB no deja ETH inactivo.

El funcionamiento de los ETF tradicionales de criptomonedas es muy simple: compran ETH, lo custodian, siguen la variación del precio y no hacen nada más. En cambio, ETHB introduce un cambio clave: permite que los ETH en posesión participen en el consenso de la red y generen ganancias.

El fondo delega entre el 70% y el 95% del ETH en plataformas como Coinbase Prime y Figment para hacer staking, permitiendo que los activos participen en el mantenimiento del consenso de Ethereum y ganen recompensas de staking.

Desglosando el mecanismo:

• Los inversores compran participaciones en ETHB.
• El fondo usa los fondos recaudados para comprar ETH en spot.
• La mayor parte del ETH se somete a staking.
• Las recompensas de staking, aproximadamente el 82%, se distribuyen mensualmente a los titulares del fondo; el 18% restante se retiene como tarifa de servicio por BlackRock y otros.
• El fondo cobra una tarifa de gestión anual del 0.25% (en el primer año, con un límite de 2.5 mil millones de dólares, la tarifa se reduce al 0.12%).

Este esquema refleja el valor central del interés compuesto en staking. Por ejemplo, con stETH, tras hacer staking de ETH, el saldo de tokens stETH aumenta automáticamente con las recompensas, sin necesidad de intervención manual, y cada recompensa se convierte en parte del capital que continúa generando beneficios.

Para ETHB, podemos hacer un cálculo similar: la rentabilidad anual en staking en la cadena de Ethereum ronda entre el 2.8% y el 3.1%. Como ETHB distribuye aproximadamente el 82% de esa rentabilidad (3.1% × 82%), y tras descontar la tarifa de gestión, la rentabilidad neta sería aproximadamente entre el 2.3% y el 2.5%.

Aunque estos números no parecen altos, lo importante es que representan un flujo de caja continuo, automático y predecible. Esto significa que los inversores comunes que compren ETHB podrán beneficiarse del interés compuesto en adelante.

Por supuesto, aunque ETHB distribuye recompensas mensualmente, si los inversores no reinvierten esas ganancias en nuevas participaciones del ETF, no podrán aprovechar el efecto de interés compuesto. Esto puede dar cierta ventaja a la participación nativa en staking en la cadena a largo plazo.

二、¿Por qué es tan importante la aparición de ETHB?

El significado de ETHB va mucho más allá del simple nacimiento de un nuevo fondo.

Como es sabido, durante el mandato del anterior presidente de la SEC, Gary Gensler, todas las solicitudes de ETF de Ethereum fueron requeridas a eliminar la función de staking, argumentando que podría constituir valores no registrados. Con la salida de Gensler y la llegada del nuevo presidente, Paul Atkins, la postura regulatoria cambió claramente, allanando el camino para ETHB.

BlackRock actualmente gestiona más de 130 mil millones de dólares en activos relacionados con ETP de criptomonedas. Sus productos de la serie iShares capturaron en 2025 aproximadamente el 95% de las entradas netas globales en ETP de activos digitales. Cuando una institución de tal tamaño incorpora el “Staking” en su estructura de productos, envía una señal clara al mercado: las ganancias por staking ya son una fuente de inversión legal y sostenible.

Por ello, es muy probable que, tras la aprobación del ETF de Bitcoin, otros como Ethereum, Solana y otros proyectos PoS sigan en fila para presentar solicitudes, y todos los emisores de ETF de criptoactivos acelerarán sus procesos.

Incluso podemos prever que en los próximos seis meses, una gran cantidad de fondos en ETF de spot volverán a fluir hacia ETF de rendimiento.

De hecho, ya en enero de este año, algunos ETF de Ethereum comenzaron a explorar este campo, permitiendo a los titulares recibir intereses periódicos como si fuera un valor. Por ejemplo, el ETF de staking de Ethereum de Grayscale (ETHE) ya distribuye las ganancias de staking a sus titulares, siendo el primer producto de criptomonedas en EE. UU. en distribuir ganancias de staking a los inversores.

Aunque para los jugadores nativos de Web3 esto puede parecer una práctica común en la cadena, en la historia de las finanzas cripto, marca un hito: por primera vez, los ingresos nativos de Ethereum se empaquetan en un producto financiero tradicional, con un significado histórico.

Es importante destacar que esto no significa que el staking de Ethereum esté completamente regulado ni que las autoridades hayan emitido una postura unificada sobre los servicios de staking en ETF. Pero, en la práctica económica, un cambio clave ya ha ocurrido: usuarios no nativos de cripto, sin entender nodos, claves privadas o operaciones en la cadena, han obtenido indirectamente los ingresos nativos del consenso de Ethereum.

Desde esta perspectiva, el staking de Ethereum ha dado un paso importante hacia una mayor integración en el mundo financiero.

三、¿Qué sigue ahora?

Por supuesto, no todos obtendrán ganancias de staking comprando ETHB. Para la mayoría de los usuarios de cripto, la forma más directa es participar en la cadena.

Recordemos las principales formas de staking en Ethereum, que se dividen en tres caminos:

Primero, el staking nativo, que requiere un mínimo de 32 ETH y operar un nodo validante independiente. Aunque ofrece las mayores recompensas y es más descentralizado, tiene un umbral alto y es más adecuado para usuarios con habilidades técnicas avanzadas.

Segundo, el staking líquido (Liquid Staking), que ya suma cerca de 15 millones de ETH, valorados en más de 350 mil millones de dólares. Protocolos como Lido (stETH) y Rocket Pool (rETH) permiten participar sin 32 ETH, y ofrecen tokens líquidos que reflejan el valor del ETH en staking, permitiendo seguir participando en DeFi y beneficiarse del interés compuesto.

Fuente: DeFiLlama

Tercero, el staking mediante nodos, que consiste en usar wallets que soportan staking para participar directamente, siendo una opción sencilla para usuarios sin conocimientos técnicos, aunque requiere infraestructura compatible.

En resumen, el lanzamiento de ETHB por parte de BlackRock representa un hito importante en la evolución del staking de Ethereum, desde una práctica nativa en la cadena hacia un producto financiero mainstream, validando la legalidad de las ganancias por staking y acelerando la entrada de capital institucional en el ecosistema ETH.

Para los holders comunes, la señal más relevante es que el staking, como método para mantener los activos en funcionamiento, ha sido reconocido por la mayor gestora de activos del mundo.

Cuando ETH comience a generar intereses automáticamente, la lógica de valoración del activo cambiará. Deja de ser solo un activo especulativo en espera de apreciación, para convertirse en una “máquina de ingresos” que genera flujo de caja constante. Ya sea a través de ETF o staking en la cadena, esta tendencia es irreversible.

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