¡Primavera fría y deprimente! Los mercados bursátiles globales experimentan un pánico en marzo, ¿cuándo llegará el rebote?

AI問·¿Cómo influyen las fluctuaciones del precio del petróleo en el momento de la recuperación del mercado de acciones?

El mercado de capitales sigue experimentando una fuerte volatilidad tras las secuelas del conflicto en Oriente Medio. Las bolsas mundiales han caído por tercer semana consecutiva, registrando su peor desempeño en casi un año, con mercados europeos y estadounidenses alcanzando mínimos anuales. La escalada en los precios de la energía ha generado preocupaciones inflacionarias, lo que también ha provocado ventas en activos tradicionales de refugio como los bonos del Tesoro de EE. UU., impulsando los rendimientos al alza. Incluso el oro no ha podido ofrecer protección, con el precio del oro cayendo brevemente por debajo de los 4,500 dólares el viernes por la tarde. Los inversores esperan señales de fondo, preguntándose cuándo podría terminar esta turbulencia.

¿Tres semanas para el fondo?

La historia muestra que los mercados suelen tocar fondo aproximadamente tres semanas después de una crisis. Jim Reid, estratega del Deutsche Bank, revisó en un informe enviado a First Financial la historia, ofreciendo razones para pensar que la ola de ventas provocada por esta crisis podría estar llegando a su fin.

Reid mostró el rendimiento promedio del índice S&P 500 tras 30 eventos geopolíticos importantes. “Desde el punto de vista temporal, el mínimo promedio del S&P 500 suele ocurrir unas tres semanas después del impacto inicial, y ahora estamos cerca de esa ventana de tiempo”, explicó. Si se consideran los máximos retrocesos posteriores en cada evento, la mediana es aproximadamente -6%, y el promedio cerca de -8%.

“A largo plazo, la mediana de retorno se recuperará al nivel previo al impacto en el día 34 (menos de siete semanas después del evento), y el retorno promedio también estará casi completamente recuperado”, agregó Reid.

Una opinión similar tiene la firma independiente de investigación Variant Perception, que considera que el ánimo del mercado está a punto de cambiar, y que los próximos días marcarán el pico de la incertidumbre en el conflicto entre EE. UU. e Irán.

Recientemente, algunas operaciones en el mercado se han vuelto caóticas, señal de que algunos traders están siendo forzados a cerrar posiciones. “Una regla táctica simple para liquidar posiciones es: cuando el oro y las acciones caen simultáneamente, generalmente indica que se están produciendo llamadas de margen o liquidaciones forzadas”, señala la firma. “Estamos en una fase de liquidaciones tácticas. Los inversores también están asustados por el aumento drástico en las tasas de interés a corto plazo — el mercado ha pasado de apostar a múltiples recortes de tasas este año a valorar la posibilidad de aumentos. La volatilidad del índice VIX en la Bolsa de Chicago, superior a la de los futuros del VIX, refleja la intensidad de las operaciones de reducción de riesgo actuales.”

Todo esto coincide con la expansión y escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán. Esta semana, instalaciones petroleras en Oriente Medio fueron atacadas, y Qatar redujo significativamente su producción de gas natural, lo que hace que los escenarios más pesimistas parezcan cada vez más reales. “Las instalaciones energéticas clave han sido gravemente dañadas, y el volumen de transporte en el estrecho de Hormuz ha caído drásticamente, algo impensable hace solo tres semanas. Ahora, todo esto es una realidad”, afirma la firma, sugiriendo que estos eventos podrían marcar el pico de la incertidumbre en los mercados en los próximos días.

¿Podría caer solo un 5% más?

Para los inversores, la evolución futura del precio del petróleo tiene un impacto crucial en la estabilización de los activos de riesgo.

Los estrategas de Bank of America, liderados por Michael Hartnett, dicen que el mercado aún no ha capitulado por completo, pero se acerca cada vez más a ese punto. Cuando el 88% de los índices mundiales caen por debajo de sus medias móviles de 50 y 200 días, es la señal más clara para aumentar la exposición al riesgo.

Actualmente, el S&P 500 ya ha llegado a ese nivel, pero los mercados globales aún necesitan caer entre un 3% y un 5% más para activar esa oportunidad de compra significativa.

Otra señal de compra puede ser que la proporción de efectivo en las carteras de los inversores suba al 5%. La encuesta de gestores de fondos de marzo de Bank of America mostró que esa proporción subió del 3.2% en 2026 a 4.2%, y no está lejos de alcanzar ese umbral del 5%. La escalada en los precios del petróleo está ampliando las pérdidas del mercado — debido al conflicto entre EE. UU. e Irán y los ataques a instalaciones energéticas en Oriente Medio, el precio del Brent ha subido en un 66% en lo que va de año.

Hartnett opina que las elecciones de medio mandato en noviembre podrían impulsar al presidente Trump a buscar una rápida desescalada. Esta es la principal base de la recomendación de inversión de Bank of America: vender en corto cuando el dólar esté por encima de 100; comprar cuando el rendimiento de los bonos a 30 años alcance el 5%; y comprar si el S&P 500 cae por debajo de 6600 puntos. Sin embargo, si tras el fin del conflicto la popularidad de Trump no se recupera, las acciones estadounidenses podrían no alcanzar nuevos máximos en verano.

La rápida corrección del mercado en agosto, en realidad, comenzó en octubre del año pasado, cuando la Reserva Federal empezó a bajar las tasas, en un momento en que las bolsas estaban en niveles altos. Hartnett señala que “el fin de una gran corrección suele coincidir con el momento en que los sectores sobrevendidos tocan fondo”. Esto está ocurriendo con Bitcoin, el sector de software y las “siete grandes” de EE. UU. Además, los activos sobrecomprados como el oro, los metales preciosos, los semiconductores y los mercados emergentes también están experimentando ventas dolorosas. El equipo de Hartnett cree que, una vez que el mercado esté convencido de que el petróleo volverá a caer permanentemente por debajo de los 100 dólares, será mucho más seguro volver a aumentar la exposición al riesgo.

También enumeran los tres principales temas de inversión para los próximos cinco años: 1. La tendencia alcista en las materias primas se extiende desde el oro hacia metales, energía y recursos estratégicos como chips, tierras raras, minerales y petróleo, con países que controlan estos recursos ganando ventaja. 2. Los inversores preferirán las acciones internacionales y las medianas de EE. UU. en lugar de las grandes empresas apalancadas. 3. Recomiendan asignar a acciones contrarias al consumo, que podrían beneficiarse de políticas dirigidas a los votantes de bajos ingresos.

(Este artículo es de First Financial)