Cuando los ETH de Wall Street comienzan a "generar rendimiento": viendo el cambio de atributos de activos de Ethereum desde ETHB de BlackRock

El 12 de marzo de 2026, Ethereum en staking vivió un momento histórico.

La mayor gestora de activos del mundo, BlackRock, lanzó oficialmente en Nasdaq un ETF de Ethereum con rendimiento por staking llamado «iShares Staked Ethereum Trust» (código: ETHB), que no solo posee ETH en spot, sino que también destina la mayor parte de sus activos a participar en el staking en la cadena y distribuye periódicamente las ganancias a los inversores.

Se puede decir que, tras más de un año de discusión en el mercado, la implementación de ETHB resuelve de manera sustancial la cuestión central que ha estado en el aire desde la creación del ETF de ETH en spot: ¿puede ETH ser aceptado oficialmente por el sistema financiero mainstream como un «activo generador de ingresos»?

Esto también marca la entrada formal del «Staking», una práctica que antes pertenecía únicamente a los usuarios nativos en la cadena, en el marco de asignación de activos de Wall Street.

1. ¿Qué es ETHB y cómo funciona?

Desde el punto de vista temporal y del entorno del mercado, el lanzamiento de ETHB por parte de BlackRock es una combinación de oportunidad y circunstancias favorables.

Por un lado, el fondo de Bitcoin de iShares (IBIT) ya gestiona más de 55 mil millones de dólares, y el fondo de Ethereum (ETHA) ha alcanzado los 6.5 mil millones de dólares en activos gestionados, lo que valida la aceptación institucional de los ETFs de criptoactivos; por otro lado, en Estados Unidos y Hong Kong, las discusiones y preparativos políticos sobre si permitir que los ETFs participen en staking llevan más de un año en curso.

La diferencia principal entre ETHB y los anteriores ETFs de Ethereum en spot, como ETHA, es que ETHB no deja ETH inactivo.

Es importante entender que el modelo tradicional de los ETFs de criptomonedas es muy simple: comprar ETH, custodiarlo, seguir la variación del precio y no hacer nada más, mientras que ETHB introduce un cambio clave: permite que los ETH en posesión participen en el consenso de la red y generen ganancias:

El 70% a 95% del ETH en la cartera se delega en nodos validadores especializados como Figment a través de Coinbase Prime, participando activamente en el mantenimiento del consenso de la red Ethereum y ganando recompensas por staking.

Desglosando esta mecánica:

• Los inversores compran participaciones del fondo ETHB;
• El fondo usa los fondos recaudados para comprar ETH en spot;
• La mayor parte del ETH se pone en staking;
• Las recompensas del staking, aproximadamente el 82%, se distribuyen mensualmente a los titulares del fondo, y el 18% restante se retiene como tarifa de servicio por BlackRock y otros;
• El fondo cobra además una tarifa de gestión anual del 0.25% (en el primer año, con un volumen de 2.5 mil millones de dólares, la tarifa preferencial es del 0.12%).

Este esquema refleja el valor central del interés compuesto en staking. Por ejemplo, con stETH, tras hacer staking con ETH, el saldo de tokens stETH aumenta automáticamente con las recompensas, sin necesidad de intervención manual, ya que cada recompensa se reinvierte en el principal, generando nuevos beneficios.

Para ETHB, podemos hacer un cálculo similar: la rentabilidad anualizada en staking en la cadena de Ethereum ronda entre el 2.8% y el 3.1%. Dado que ETHB distribuye aproximadamente el 82% de esa rentabilidad (es decir, unos 3.1% × 82%), y descontando la tarifa de gestión, la rentabilidad neta sería aproximadamente entre el 2.3% y el 2.5%.

Aunque estas cifras no parecen altas, lo importante es que representan un flujo de caja continuo, automático y predecible, lo que significa que los inversores comunes que compren ETHB podrán beneficiarse del interés compuesto a partir de ahora.

Por supuesto, aunque ETHB distribuye las recompensas mensualmente, si los inversores no reinvierten esas ganancias comprando más participaciones del ETF, no podrán aprovechar el efecto del interés compuesto. Esto podría hacer que, a largo plazo, el staking nativo en la cadena tenga cierta ventaja en términos de rentabilidad.

2. ¿Por qué es tan importante la aparición de ETHB?

El significado de ETHB va mucho más allá del simple nacimiento de un nuevo fondo.

Como es bien sabido, durante el mandato del anterior presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Gary Gensler, todas las solicitudes de ETFs de Ethereum fueron requeridas a eliminar la función de staking, argumentando que el staking podría constituir valores no registrados. Con la salida de Gensler y la llegada del nuevo presidente, Paul Atkins, cuya postura regulatoria es claramente más flexible, se allanó el camino para la creación de ETHB.

Además, BlackRock actualmente gestiona más de 130 mil millones de dólares en activos relacionados con cripto en ETPs, y su serie iShares capturó en 2025 aproximadamente el 95% de las entradas netas globales en ETPs de activos digitales. Cuando una institución de tal tamaño incorpora el «Staking» en su estructura de productos, envía una señal clara al mercado: las ganancias por staking ya son una fuente de inversión legal y sostenible.

Es muy probable que, tras la aprobación del ETF de Bitcoin, otros como Ethereum, Solana y otros proyectos PoS sigan en fila para presentar solicitudes, y todos los emisores de ETFs de criptoactivos acelerarán sus procesos.

Incluso podemos prever que en los próximos seis meses, una gran cantidad de fondos en ETFs en spot volverán a fluir hacia ETFs de rendimiento.

De hecho, ya en enero de este año, algunos ETFs de Ethereum comenzaron a explorar este campo, permitiendo a los titulares recibir intereses periódicos como si fuera un valor tradicional—por ejemplo, el ETF de staking de Ethereum de Grayscale (ETHE) ya distribuye las ganancias de staking a sus titulares, siendo el primer producto en EE. UU. que reparte ganancias de staking en un activo cripto en spot.

Aunque para los jugadores nativos de Web3 esto puede parecer algo rutinario, en la historia de las finanzas cripto representa un hito: la primera vez que los beneficios nativos de Ethereum se empaquetan en un producto financiero tradicional, con un marco regulatorio externo, lo cual tiene un valor simbólico y práctico enorme.

Es importante aclarar que esto no significa que el staking de Ethereum esté completamente regulado ni que las autoridades hayan emitido una postura unificada sobre los servicios de staking en ETFs, pero en la práctica económica ya se ha producido un cambio clave: los usuarios no nativos en cripto, por primera vez, pueden obtener indirectamente los beneficios nativos del consenso de Ethereum sin entender de nodos, claves privadas o operaciones en la cadena.

Desde esta perspectiva, el staking de Ethereum ha dado un paso decisivo hacia una mayor integración en el mundo financiero convencional.

3. ¿Qué sigue ahora?

Por supuesto, no todos los inversores optarán por comprar ETHB para obtener ganancias por staking. Para la mayoría de los usuarios de cripto, la forma más directa de participar sigue siendo en la cadena.

Es útil revisar las principales formas de staking en Ethereum, que se dividen en tres caminos principales.

Primero, el staking nativo, que requiere que el usuario deposite al menos 32 ETH y opere un nodo validante independiente. Aunque ofrece las mayores recompensas y la mayor descentralización, su barrera de entrada es alta, por lo que es más adecuado para usuarios con habilidades técnicas avanzadas.

En segundo lugar, está el staking líquido, que actualmente representa cerca de 15 millones de ETH, con un valor superior a 35 mil millones de dólares. A través de protocolos como Lido (stETH), Rocket Pool (rETH), los usuarios pueden participar sin necesidad de 32 ETH, y reciben tokens líquidos que representan su participación, los cuales pueden seguir usando en DeFi, beneficiándose del interés compuesto.

Y en tercer lugar, el staking mediante nodos, que consiste en participar directamente a través de wallets que soportan la función de staking, con una operación sencilla, pensada para usuarios sin conocimientos técnicos, aunque requiere infraestructura compatible.

En resumen, el lanzamiento de ETHB por parte de BlackRock marca un hito importante en la evolución del staking de Ethereum, pasando de una práctica nativa en la cadena a un producto financiero mainstream, validando la legalidad de las ganancias por staking y acelerando la entrada de capital institucional en el ecosistema ETH.

Pero para los holders comunes, la señal más relevante es que: el staking, como método para mantener en funcionamiento los activos, ha sido reconocido por la mayor gestora de activos del mundo.

Cuando ETH comience a generar intereses automáticamente, la lógica de valoración del activo cambiará. Deja de ser solo un activo especulativo esperando apreciación, para convertirse en una «máquina de ingresos» que genera flujo de caja de forma continua. Ya sea a través de ETFs o del staking en la cadena, esta tendencia es irreversible.

¿Estás listo para hacer que tu ETH comience a trabajar?