Guoxin Securities: Oportunidades en el sector CXO y en el de dispositivos, atención a la cadena industrial de medicamentos innovadores y a los sectores con baja valoración

El análisis de Guoxin Securities indica que los datos clínicos de los medicamentos innovadores nacionales son excelentes, la tendencia de internacionalización continúa y la capacidad de investigación y desarrollo ha sido reconocida por empresas farmacéuticas multinacionales. La industria de los CXO (Contratación de Investigación y Desarrollo por Contrato) es la principal línea de inversión en el sector farmacéutico, con mejoras en la financiación global y una recuperación en la demanda de I+D en el país, consolidando la competitividad a medio y largo plazo. El envejecimiento de la población impulsa la demanda de dispositivos médicos para uso doméstico, y las políticas favorables a las farmacias en cadena benefician la concentración en los principales actores. Los robots quirúrgicos reciben apoyo político, y la exportación de sistemas nacionales de endoscopía y ortopedia se acelera.

Los principales puntos de vista de Guoxin Securities son los siguientes:

El desarrollo clínico de medicamentos innovadores continúa avanzando

Recientemente, los medicamentos innovadores nacionales han presentado datos clínicos sobresalientes en conferencias académicas, recomendando prestar atención a eventos destacados como ASCO en el segundo trimestre. Desde el primer trimestre de 2026, la tendencia de internacionalización de los medicamentos innovadores nacionales sigue en marcha, y los acuerdos de colaboración en múltiples proyectos basados en plataformas tecnológicas demuestran que la capacidad de I+D de los medicamentos innovadores chinos continúa siendo reconocida por empresas farmacéuticas multinacionales. La eficiencia y los costos de estos medicamentos siguen reflejándose de manera constante.

Atención a las oportunidades de inversión en la industria de CXO

Basándose en el rendimiento a corto plazo y la competitividad global a largo plazo, esta firma considera que los CXO siguen siendo la principal línea de inversión en el sector farmacéutico. Desde la perspectiva de R&D: en el ámbito internacional, la financiación y la inversión mejoran, y la investigación farmacéutica global muestra una recuperación moderada; en el mercado nacional, la innovación en medicamentos prospera, impulsando la recuperación de la demanda preclínica y un crecimiento rápido en el número de aprobaciones clínicas. Desde las áreas de D y M: en el campo de las moléculas pequeñas, China mantiene una competitividad sólida a medio y largo plazo gracias a su sólida capacidad química, capacidad de producción conforme a las normas y la bonificación de ingenieros altamente cualificados; en el campo de las macromoléculas, la industria se desarrolla a una velocidad media-alta, y la colaboración entre empresas chinas y multinacionales se profundiza gradualmente. Se recomienda prestar atención a empresas como WuXi AppTec, WuXi Biologics, Kelun, Prothera, Kanglong Chemical y Zhaoyan New Drug.

Optimismo en el sector de dispositivos médicos para uso doméstico y farmacias en cadena con fuerte atributo de consumo y expectativas de reversión de valoración baja

Con el envejecimiento de la población y la expansión de algunos productos populares, el sector de dispositivos médicos para uso doméstico muestra un potencial de crecimiento a largo plazo y un crecimiento estructural fuerte a medio y corto plazo. Se espera que la mejora del entorno de consumo interno impulse la demanda de estos dispositivos. Se mantienen en vista empresas chinas con una cartera de productos de alta gama bien establecida y un ritmo de expansión internacional acelerado, como Yuwell, Rymate, Kefu Medical y Sannuo Biotech. Recientemente, se han implementado políticas nacionales para las farmacias minoristas, promoviendo un desarrollo hacia la conformidad, la profesionalización y la concentración del sector. En el contexto de la consolidación del mercado de farmacias en cadena, las principales cadenas tienen la capacidad de adquirir otras empresas y aprovechar sus cadenas de suministro y modelos de gestión eficientes, lo que les permitirá aumentar su cuota de mercado. Se recomienda seguir a empresas como Yifeng Pharmacy, Laobaixing y Daxilin, que muestran mejoras en sus resultados y una fuerte capacidad de operación en diferentes regiones.

Atención a las oportunidades de inversión en robots quirúrgicos

El 20 de enero, la Oficina Nacional de Seguro Médico publicó la “Guía de establecimiento de proyectos de precios para servicios médicos de operaciones asistidas y tratamientos (en período de prueba)”, que establece proyectos de precios para navegación, participación en ejecución y ejecución precisa, rompiendo con las restricciones tradicionales relacionadas con la vía de acceso quirúrgico, la ubicación de aplicación y las marcas nacionales e internacionales, permitiendo que los productos innovadores inteligentes tengan tarifas razonables en su aplicación clínica. La exportación de sistemas de endoscopía y robots ortopédicos se acelera; hasta el 12 de febrero, los pedidos globales de robots quirúrgicos TUMI de Microport superaron las 200 unidades, cubriendo cerca de 50 países y regiones, con casi 130 unidades ya instaladas comercialmente. El sistema de navegación y localización para cirugía ortopédica de Tianzhihang y su kit de herramientas han obtenido la certificación CE y están expandiendo su presencia en mercados internacionales a través de múltiples canales.

Portafolio de inversiones a marzo de 2026

Acciones A: Mindray Medical, United Imaging Healthcare, WuXi AppTec, New Industry, InnoCare, Edasis, YaoKang Biotech, Kingmed, Aier Eye Hospital, Yuwell, Yifeng Pharmacy, Daxilin; Acciones H: Innovent Biologics, Kelun-Biotech, Hutchison China MediTech, Concordia-B, Sihuan Pharmaceutical, Guoshengtang, iKang Healthcare.

Advertencias de riesgo: Riesgo de fracaso en I+D; riesgo de resultados comerciales por debajo de lo esperado; riesgos geopolíticos; riesgos de políticas que superen las expectativas.