Crédito On-Chain Superará las Tarjetas Crypto Conforme los Pagos Se Desplacen

(MENAFN- Crypto Breaking) Las tarjetas de criptomonedas han ganado atención como una capa de conveniencia para gastar activos digitales, pero un fundador destacado argumenta que son una interfaz transicional construida sobre sistemas heredados. En una perspectiva reciente, Vikram Arun, cofundador y CEO de Superform, sostiene que la verdadera innovación radica en el crédito en cadena, donde los usuarios pueden gastar contra activos productivos y que generan rendimiento sin venderlos, y donde el riesgo se gestiona de manera pública y transparente.

La tesis central de Arun es simple: la tarjeta no es el producto. El valor real proviene de una línea de crédito calibrada en función del balance en cadena del usuario. A medida que la infraestructura de las billeteras madura y el crédito en cadena se vuelve más capaz, las tarjetas de criptomonedas corren el riesgo de volverse obsoletas como la conexión principal del usuario con el valor, siendo reemplazadas por sistemas que consideran la tarjeta como una interfaz delgada sobre primitivas de préstamo en cadena robustas.

Puntos clave

• Las tarjetas de criptomonedas actuales obligan a liquidar activos para poder gastar, creando eventos tributables y una falsa disyuntiva entre liquidez y propiedad.
• El crédito en cadena permite a los usuarios depositar activos que generan rendimiento, pedir prestado contra ellos y gastar sin vender, por lo que los activos siguen generando ingresos mientras la deuda aumenta con el uso.
• Activos que generan rendimiento, como ciertos stablecoins y posiciones en DeFi, pueden ofrecer retornos significativos (aproximadamente 5% de rendimiento en staking, con estrategias DeFi fluctuando entre 5% y 12%).
• La garantía puede ser diversa y productiva, incluyendo participaciones en vaults, dólares que generan rendimiento, bonos del Tesoro de EE. UU. y posiciones estratégicas, permitiendo ingresos continuos hasta que sea necesaria la liquidación.

El problema con las tarjetas de criptomonedas actuales

Según Arun, las tarjetas de criptomonedas de hoy dependen de sistemas financieros tradicionales: los bancos emiten las tarjetas, Visa o Mastercard gestionan las redes, y los estándares de cumplimiento reflejan las finanzas convencionales. Este esquema empuja a los usuarios a liquidar criptomonedas a fiat para cubrir compras diarias, lo que socava la premisa misma de mantener criptomonedas como propiedad.

Desde una perspectiva fiscal, el Servicio de Impuestos Internos de EE. UU. trata las conversiones de criptomonedas a fiat como disposiciones sujetas a impuestos. En la práctica, eso significa que muchas compras rutinarias pueden activar informes de ganancias de capital, extrayendo valor de las tenencias productivas en lugar de permitir que los activos se acumulen. Incluso, el modelo de ingresos para los emisores de tarjetas depende de las tarifas de intercambio, que oscilan entre 1% y 3% por transacción más tarifas fijas, sostenidas por el ecosistema de intercambio existente. En resumen, la arquitectura subyacente sigue atada a estructuras de liquidez y tarifas heredadas que recompensan vender en lugar de ganar.

Aunque en la superficie parezca descentralizado, las dependencias son profundas. La fricción del sistema no solo proviene de la tributación y las mecánicas de gasto, sino también del alineamiento de incentivos que privilegia la liquidez inmediata sobre el rendimiento a largo plazo. La consecuencia es una interfaz de gasto que resulta atractiva en el momento, pero que a largo plazo es estructuralmente negativa para los tenedores de activos.

El crédito en cadena soluciona estos problemas

La alternativa propuesta invierte el paradigma. En lugar de liquidar holdings para gastar, los usuarios depositan activos que generan rendimiento y acceden a una línea de crédito contra ellos. Cuando se desliza la tarjeta, la deuda del usuario aumenta, pero los activos depositados siguen generando ingresos, y no se vende ningún activo a menos que el pago falle. En este modelo, la “tarjeta” funciona como una superficie de autorización, mientras que el producto real es la línea de crédito en cadena, gobernada por reglas transparentes y programables.

Con crédito en cadena, el gasto está respaldado por un balance en cadena que se actualiza continuamente. No hay conversiones forzadas ni balances ociosos que drenen potenciales retornos. Los stablecoins que generan rendimiento pueden ofrecer aproximadamente un 5%, y los protocolos de préstamos y staking en DeFi históricamente ofrecen entre 5% y 12%, dependiendo de la demanda y las estructuras de incentivos. Este esquema mantiene la capacidad de compra del usuario intacta, mientras sus activos siguen generando valor.

Lo más importante es que este enfoque amplía el conjunto de garantías elegibles más allá de los equivalentes en efectivo. Participaciones en vaults, dólares que generan rendimiento, tokens respaldados por el Tesoro y posiciones estratégicas pueden servir como colateral, permitiendo que activos productivos compitan por ser incluidos. El resultado es un sistema donde el objetivo es maximizar el uso productivo del capital, no simplemente convertir activos en fiat gastable.

La tarjeta es solo una interfaz

Bajo el crédito en cadena, la tarjeta se convierte en una de muchas posibles interfaces para acceder al crédito. La pregunta esencial pasa de “¿Qué puedo gastar?” a “¿Qué puede asegurar mi crédito de manera segura?” La elegibilidad depende de la valoración continua del colateral, de límites de riesgo definidos y aplicados en cadena, y de reglas de liquidación deterministas en lugar de evaluaciones de riesgo opacas y discrecionales.

Como señala Arun, la interfaz —ya sea una tarjeta, API o integración en la billetera— puede evolucionar sin alterar el mecanismo central de crédito. Si la lógica de crédito reside en la cadena, las tarjetas se vuelven conveniencias opcionales en lugar de sistemas esenciales. La misma autorización en tiempo real y verificaciones de riesgo pueden operar a través de interfaces programables, mientras que el colateral permanece bajo control del usuario y continúa generando rendimiento.

La reciente cobertura de Visa sobre el uso de tarjetas de criptomonedas —donde el gasto aumentó en un ecosistema en crecimiento— ilustra tanto la demanda como la fricción: los usuarios quieren conveniencia, pero el modelo subyacente aún se adhiere a incentivos financieros tradicionales. La transición hacia el crédito en cadena busca alinear los incentivos con el valor para el usuario: gastar no debería forzar la liquidación de activos, y el riesgo debe ser transparente y gobernado por la comunidad en lugar de un comité cerrado.

Gestión del riesgo mediante transparencia

El riesgo y la volatilidad son las preguntas inmediatas que plantea cualquier diseño de crédito en cadena. Si el colateral fluctúa, ¿cómo pueden los usuarios evitar la liquidación durante una compra en el supermercado? La solución propuesta es un conservadurismo impulsado por gobernanza: ratios preestablecidos de préstamo-valor que limitan el endeudamiento contra el colateral, junto con una valoración continua que refleja el riesgo en tiempo real. A medida que el colateral genera rendimiento, el margen contra la liquidación puede crecer automáticamente, reduciendo liquidaciones forzadas repentinas.

A diferencia de los modelos tradicionales de crédito, que ocultan el riesgo tras tasas ajustables y términos opacos, el crédito en cadena hace que el riesgo sea explícito. Los parámetros de gobernanza determinan los tipos de colateral aceptables, los modelos de valoración, las tolerancias de riesgo y los desencadenantes de liquidación. Esta transparencia permite a los participantes optar con un entendimiento claro de cómo se protegen (o liquidan) sus activos en escenarios de estrés.

En este marco, la tarjeta deja de ser el producto central y se convierte en un punto de acceso amigable a un sistema de crédito más amplio y programable. La implicación a largo plazo es un cambio de los sistemas de pago cerrados hacia primitivas de crédito interoperables que pueden accederse mediante tarjetas, billeteras o APIs, todos anclados en gobernanza en cadena y gestión de riesgo en tiempo real.

Como enfatiza Arun, las tarjetas de criptomonedas no desaparecerán simplemente porque fallen; desaparecerán a medida que el crédito en cadena demuestre ser una forma más productiva, eficiente y transparente de convertir valor en poder de gasto. La evolución —crédito nativo en la billetera, con tarjetas como interfaces opcionales— se lee como un camino hacia una economía en cadena más fluida y resiliente, donde gastar no requiere renunciar a la propiedad prematuramente.

Opinión de: Vikram Arun, cofundador y CEO de Superform.

El debate sobre el crédito en cadena continúa. A medida que las billeteras se vuelven más capaces y el ecosistema en general experimenta con préstamos programables, los lectores deben observar cómo maduran los marcos de gobernanza, cómo se expanden los tipos de colateral y cómo el gasto en el mundo real se adapta a un sistema que prioriza el rendimiento continuo y la gestión transparente del riesgo.

** Aviso de riesgo y afiliados:** Los activos criptográficos son volátiles y el capital está en riesgo. Este artículo puede contener enlaces de afiliados.

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