Electric Capital: Las ganancias en cadena se concentran en pocos activos, la infraestructura de IA podría ser el nuevo catalizador

Odaily星球日报讯 Electric Capital ha analizado 501 activos de rendimiento del mundo real (real-world yield) y los ha comparado con activos tokenizados que actualmente tienen una actividad significativa en la cadena. El informe muestra que solo 34 de estos activos de rendimiento tienen una escala en la cadena superior a 50 millones de dólares, concentrándose principalmente en bonos del gobierno de EE. UU., créditos privados, bonos corporativos y bonos soberanos no estadounidenses; el restante 93% de las fuentes de rendimiento aún enfrentan siete tipos de obstáculos, que abarcan estructuras legales, desafíos en valores respaldados por activos y dificultades en la integración de infraestructura de productos y computación en la realidad.

La investigación señala que la distribución es el principal cuello de botella: de los 35 activos de rendimiento en cadena que no son stablecoins, solo 2 tienen más de 2,000 poseedores. Algunas de las causas se deben a limitaciones de diseño, como en el caso de BUIDL de BlackRock, que requiere una inversión mínima de 5 millones de dólares, pero los datos muestran que la mayoría de los activos tokenizados todavía dependen de unos pocos grandes desplegadores y gestores de fondos. Los diez principales poseedores de BUIDL controlan el 98% de la oferta, en su mayoría de otros protocolos.

Electric Capital considera que los cinco factores principales que impulsarán más activos a la cadena son: el crecimiento en tamaño de los stablecoins y la diversificación en preferencias de rendimiento, la competencia entre protocolos en productos, la infraestructura de fondos que absorbe riesgos de duración, la expansión de la base de compradores mediante mecanismos de estratificación y el ciclo de apalancamiento que amplifica la demanda de activos colateralizados. Además, el gasto en infraestructura de IA (Goldman Sachs estima que en 2026 superará los 500 mil millones de dólares) podría actuar como catalizador, incluyendo el alquiler de GPU, la construcción de centros de datos y el potencial de financiamiento en cadena de contratos energéticos. (TheDefiant)